Núverandi áhugi fjárfesta hefur leitt til þess að verð á bandarískum hlutabréfum er um 45% yfir því sem ég tel vera sanngjarnt verðbil. Jafnvel með vissu um að gervigreind (AI) muni bylta lífinu líkt og rafmagn, virðast hlutabréf vera ofmetin. Síðan opinber útgáfa ChatGPT þann 30. nóvember 2022 hefur verð á hlutabréfum í tæknigeira og fjarskiptaþjónustu í Bandaríkjunum nærri tvöfaldast, þrátt fyrir að hagnaðarvöxtur réttlæti ekki slíka hækkun. Álagið á tæknibréf er að hluta réttlætanlegt vegna möguleika þeirra til að auka framleiðni og hagnað, en nýlega eru stóru tæknifyrirtækin í S&P 500 vísitölunni verulega ofmetin—allt að 80% hærri í hlutfalli við fyrri árslaun og yfir fjórum sinnum hærri í hlutfalli við sölu miðað við restina af markaðnum. Að auki er ofmat ekki einangrað; hlutabréf tengd gervigreind og bjartsýn verðlagning í ýmsum markaðsflokkum hafa fært bandaríska hlutabréfamarkaðinn á sitt mest ofmetna stig síðan snemma árs 2001, samkvæmt einkaaðferð Vanguard til að meta gengi hlutabréfa. Þó að engin markaðstímitæki séu árangursrík, sveiflast markaðurinn vanalega á milli ofmats og vanmats. Rannsóknir frá Vanguard benda til þess að truflandi tækni hvetji til upphaflegrar einkahagsældar fjárfesta, fylgt af vonbrigðum, líkt og í lok tíunda áratugarins, þegar tæknibólan leiddi til verulegs markaðshruns þrátt fyrir að Internetið umbreytti hagkerfinu síðar meir. Þrátt fyrir að framtíð gervigreindar sé efnileg hefur hún ekki náð fullum afköstum enn.

Til að gervigreindarbyltingin verði að veruleika þarf að auka notkunarhraða og fyrirtæki þurfa að nýta tæknina á skilvirkan hátt. Vanguard býst við að áhrif AI á framleiðni og efnahagsvöxt nái hápunkti á fjórða áratug 21. aldar. Eins og er eru væntingar um hagnaðarvöxt á næstu árum of bjartsýnar. Jafnvel þó að gervigreind umbylti hagkerfinu, gætu stærstu ávinningarnir verið utan tækniiðnaðarins. Fyrirtæki í öllum geirum gætu upplifað framleiðniaukningu á við það sem gerðist ef milljónir eftirlaunaþega héldu áfram að vinna. Þannig mun gervigreind líklega koma fyrirtækjum um allan heim til góða, ekki aðeins þeim í Silicon Valley. Viðbótarskýringar frá Fortune leggja áherslu á fjölbreyttar efnahagslegar innsýn og einstaklingsbundnar skoðanir sem endurspegla aðeins sjónarmið höfunda þeirra.