Após múltiplos esforços ao longo dos anos, o Congresso dos Estados Unidos está agora próximo de aprovar uma estrutura regulatória abrangente, especificamente para as stablecoins. Stablecoins são ativos digitais projetados para manter valores estáveis, geralmente atrelados a moedas fiduciárias como o dólar americano. Elas têm atraído atenção significativa ao combinar benefícios das criptomoedas—como transações rápidas e de baixo custo—with a evitarem a alta volatilidade observada em ativos como Bitcoin ou Ethereum. Nos últimos anos, as stablecoins atuaram principalmente como ferramentas para investidores e traders moverem fundos rapidamente dentro do ecossistema de criptomoedas, sem precisar convertê-los de volta para moedas tradicionais. Esse papel tem sido crucial para gestão de riscos, liquidez e eficiência operacional nos mercados de finanças descentralizadas. No entanto, muitos defensores prevêem que as stablecoins poderão desempenhar um papel muito maior nas atividades financeiras diárias. Esses usos ampliados podem incluir remessas, pagamentos no varejo, transações internacionais e até a emissão de moedas digitais de bancos centrais (CBDCs). Tais aplicações têm o potencial de transformar o sistema financeiro ao reduzir custos, acelerar a velocidade das transações e aprimorar a inclusão financeira para populações desatendidas. Reconhecendo sua crescente importância e impacto, legisladores e reguladores têm se empenhado em estabelecer uma estrutura regulatória clara e efetiva. Tentativas legislativas anteriores enfrentaram desafios, principalmente devido a opiniões divergentes sobre como equilibrar inovação com proteção ao consumidor e estabilidade financeira. Atualmente, diversos projetos de lei visam criar um regime regulatório federal para emissores de stablecoins e entidades relacionadas. Uma proposta-chave é o Projeto de Lei de Regulamentação Geral de Stablecoins Inovadoras e Úteis (PL GENIUS), que promoveria transparência, respaldo de reservas, requisitos de capital e integraria a supervisão em agências como o Departamento do Tesouro e a Comissão de Valores Mobiliários (SEC). Essas iniciativas refletem um entendimento crescente de que as stablecoins precisam de regulamentação para mitigar riscos sistêmicos, ao mesmo tempo em que apoiam o avanço tecnológico.

A estrutura regulatória exigiria que as stablecoins fossem totalmente garantidas por ativos líquidos, passassem por auditorias regulares e cumprissem leis de combate à lavagem de dinheiro (PLD) e de financiamento ao terrorismo (FT). O objetivo é construir um ecossistema de stablecoins resiliente, confiável e que proteja os consumidores e o sistema financeiro mais amplo. Apesar de seus benefícios, as stablecoins também levantam preocupações, incluindo o possível uso indevido para atividades ilícitas, como lavagem de dinheiro, financiamento do terrorismo e evasão fiscal. Sua natureza digital e global torna a fiscalização mais difícil, especialmente entre diferentes jurisdições. Especialistas defendem que uma supervisão regulatória abrangente e o aumento na conformidade podem gerenciar esses riscos de forma eficaz. A implementação de protocolos robustos de AML e KYC, juntamente com monitoramento tecnológico de transações, pode reduzir vulnerabilidades ao abuso. Além disso, a clareza regulatória deve impulsionar padrões da indústria, estimular a inovação e aumentar a confiança pública. Regras claras incentivariam instituições financeiras tradicionais a se envolverem com ativos digitais, ampliando a adoção de stablecoins no mercado financeiro convencional. Este artigo explora os principais riscos de financiamento ilícito ligados às stablecoins e como uma regulamentação pensada pode enfrentá-los. Também avalia as implicações mais amplas dessa regulamentação para o futuro da moeda digital e dos serviços financeiros. Por fim, à medida que o Congresso avança na concretização das regulamentações para stablecoins, os stakeholders precisam equilibrar o estímulo à inovação com a garantia da integridade e segurança financeira. Uma legislação eficaz poderá posicionar os Estados Unidos como líder global na regulamentação de ativos digitais, promovendo sistemas financeiros mais seguros e eficientes para o futuro.