Potenciál umelej inteligencie (AI) na zlepšenie úspechu veľkých spoločností v posledných rokoch výrazne ovplyvnil akciový trh. Podľa IDC sa očakáva, že výdavky na AI – vrátane infraštruktúry a obchodných služieb – dosiahnu do roku 2028 632 miliárd dolárov. AI sľubuje zlepšenie efektivity v podnikových operáciách a zvýšenie pracovnej produktivity, aj keď realizácia tohto potenciálu si vyžaduje značné investície do pokročilých čipov na zlepšenie schopností AI. Nasledujúce akcie od popredných výrobcov čipov by mohli vygenerovať zisk vo výške 39 % až 48 % na základe priemerných cieľových cien analytikov. 1. **Advanced Micro Devices (AMD)** Advanced Micro Devices (AMD 2, 92 %) dlhodobo predstavoval druhého hráča za Nvidia na trhu grafických procesorov (GPU). Napriek tomu zostáva kľúčovým dodávateľom GPU pre všeobecné účely, čo umožňuje AMD vytvoriť si ziskovú niku. Aktuálny priemerný cieľ cenov na Wall Street je 148, 34 dolárov, čo naznačuje potenciálny nárast o 51 % z nedávnej ceny akcií 98 dolárov. V roku 2024 vzrástli tržby AMD medziročne o 14 %, zatiaľ čo upravený zisk na akciu sa zvýšil o 25 %. Spoločnosť zaznamenala silný dopyt po svojich procesoroch Ryzen, ako aj po GPU pre dátové centrá. Segment dátových centier AMD predstavoval polovicu z celkových tržieb 25, 7 miliardy dolárov v minulom roku. Napriek tomu Wall Street vyjadrila sklamanie, keď AMD nenabídla konkrétny výhľad tržieb pre svoje GPU v dátových centrách vo svojom výkazom o ziskoch za štvrtý štvrťrok. Po poskytnutí kontinuálnych prognóz počas roka 2024 analytici tento krok interpretovali ako znak oslabenia predajnej dynamiky v blízkej budúcnosti. Okrem toho dopyt po čipoch AMD v oblasti hier a iných trhoch zostáva slabý, pričom tržby v týchto oblastiach klesajú.

Potenciálny dopad taríf na čipový priemysel je stále neistý, ale konzervatívna valuácia AMD už môže zohľadňovať niektoré z tohto rizika. Obavy týkajúce sa predajnej dynamiky AMD by mohli byť prehnané, keďže vedenie hlásilo silný záujem zákazníkov o pripravované GPU Instinct MI350, ktoré sa plánujú uviesť na trh neskôr tento rok. Akcie sa aktuálne obchodujú za atraktívny pomer ceny k zisku (P/E) 21, čo je rozumné pre rastúcu čipovú spoločnosť a mohlo by podporiť nárast akcií smerom k cieľovej cene Wall Street v nasledujúcom roku. 2. **Arm Holdings (ARM)** Arm Holdings (ARM 5, 26 %) navrhuje čipy, ktoré sú neoddeliteľnou súčasťou takmer každého smartfónu, cloudu a mnohých ďalších sektorov. Po poklese o 40 % z nedávnych vrcholov zostávajú analytici na Wall Street optimistickí pokiaľ ide o potenciál akcií na zotavenie, pričom priemerný cieľ cenov je 158, 43 dolárov, čo naznačuje 41 % nárast z nedávnej ceny 112 dolárov. Procesory založené na Armoch sú veľmi žiadané kvôli svojmu nízkemu nákladu a vysokej energetickej efektívnosti. Keďže sa investície do infraštruktúry AI zvyšujú a energetické nároky veľkých dátových centier rastú, Arm sa nachádza v silnej konkurencii. V poslednom štvrťroku sa tržby Arm zvýšili o 19 % medziročne, a dosiahli 983 miliónov dolárov. Spoločnosť generuje tržby cez licenčné poplatky a licenčné poplatky, čo jej umožňuje premeniť viac ako polovicu svojich tržieb na voľný peňažný tok. Keďže sa čoraz viac produktov a zariadení stáva čoraz pokročilejšími – najmä s integráciou AI – to by mohlo viesť k značnému rastu pre Arm, ktorý už má silnú pozíciu v okrajovom výpočtovaní, vrátane internetu vecí, smart domácich zariadení a systémov autonómnych vozidiel. Hlavnou prekážkou pre dosiahnutie cieľovej ceny akcií Arm do roku 2025 by mohla byť jej valuácia. V súčasnosti sa obchoduje za prísne 191-násobok voľného peňažného toku a 148-násobok zisku. Aj keď zohľadníme odhady zisku na rok 2026, akcie stále vyzerajú byť plne ocenené na 55-násobku budúcich projekcií. Vysoká valuácia je dôvodom volatilitu akcií v priebehu minulého roka, napriek silnému dopytu po procesoroch založených na Armoch. Investori môžu zažiť stagnáciu v roku 2025, kým rast spoločnosti nezačne zodpovedať jej zvýšenému násobku zisku.