Molti investitori stanno monitorando da vicino le grandi aziende tecnologiche che investono massicciamente nell’infrastruttura di intelligenza artificiale (AI), interrogandosi su quando o se tali investimenti produrranno rendimenti adeguati. Pur esistendo preoccupazioni riguardo possibili tagli o ritardi nei piani di spesa in capitale di questa portata, le evidenze indicano che la spesa continua e addirittura accelera. Se questa tendenza persisterà, due principali beneficiari — Nvidia e Taiwan Semiconductor (TSMC) — si distinguono come le azioni migliori da acquistare ora. Nvidia è il principale destinatario di questo capitale, con i suoi chip di alta gamma alimentando i data center di tutto il mondo. Il boom dell’AI ha portato benefici significativi a Nvidia e ai suoi investitori, anche se il titolo ha affrontato pressioni a causa di timori di rallentamenti negli investimenti in infrastrutture AI e di sfide regolamentari come limitazioni all’export. Tuttavia, tali preoccupazioni potrebbero essere esagerate. Jonathan Gray, COO di Blackstone, ha affermato che la domanda continua a essere forte, in linea con le dichiarazioni dei principali clienti di Nvidia come Meta, Microsoft e Amazon, che pianificano di mantenere o aumentare le proprie spese in capitale. Le restrizioni all’export rappresentano una sfida più immediata, soprattutto riguardo alle vendite verso la Cina. Nvidia prevede di assumersi 5, 5 miliardi di dollari di oneri a seguito di limiti all’export e requisiti di licenza precedenti per il suo chip AI H20, specificamente progettato per conformarsi alle normative cinesi sull’export. La Cina resta un mercato chiave, contribuendo lo scorso anno con il 13% del fatturato di Nvidia, in calo rispetto al 17% precedente, segnalando una base clienti diversificata. Rapporti recenti suggeriscono che l’ex presidente Trump potrebbe allentare le restrizioni sull’export di chip AI proprio mentre entrano in vigore le restrizioni dell’era Biden, anche se il panorama regolamentare futuro rimane incerto.

Tali rischi potrebbero essere già scontati nel prezzo delle azioni di Nvidia. Alla luce di questi fattori, investire in Nvidia sembra ancora opportuno, soprattutto dopo il calo di quest’anno. Gli investitori potrebbero anche valutare il principale fornitore di Nvidia, Taiwan Semiconductor (TSMC), leader globale dell’AI. TSMC rifornisce Nvidia di semiconduttori come microprocessori e GPU, ma la sua clientela diversificata conta oltre 500 clienti in tutto il mondo. La domanda è alle stelle, con i ricavi del primo trimestre aumentati del 42% e il reddito netto e l’utile per azione saliti del 60% anno su anno. La direzione prevede una crescita dei ricavi di quasi il 40% nel trimestre in corso. Nonostante ciò, le azioni TSMC sono calate oltre il 10% da inizio anno, portando un rapporto prezzo/utili attorno a 20, un livello molto interessante. Sia Nvidia che TSMC sono stati depressi a causa delle preoccupazioni di un rallentamento della crescita, ma la domanda dei clienti e i commenti dell’industria suggeriscono che il rally dell’AI non è una bolla. Anche se la spesa nei data center dovesse rallentare, l’applicazione ampia del software AI tra dispositivi consumer e aziende indica un forte potenziale a lungo termine. Con queste prospettive, possedere Nvidia e TSMC a valutazioni recenti dovrebbe offrire tranquillità alla maggior parte degli investitori.