Rynek sztucznej inteligencji jest gotowy na znaczący wpływ na produktywność gospodarczą i wzrost, dając szanse na potencjalnych długoterminowych zwycięzców. Jednak, tak jak w przypadku każdej nowej technologii, będą zarówno zwycięzcy, jak i przegrani. Skutecznym podejściem do zwiększenia szans na sukces jest inwestowanie w liderów sztucznej inteligencji, którzy są rentowni i generują znaczący wolny przepływ gotówki z działalności operacyjnej. Dwie wiodące firmy, które przychodzą mi na myśl w tym kontekście, to Nvidia, czołowy dostawca układów związanych z sztuczną inteligencją, oraz Alphabet, spółka-matka Google. Obie te firmy są znane ze znaczących inwestycji w technologię AI. Biorąc pod uwagę ich obecną wycenę, wydają się niedowartościowane w stosunku do ich potencjału wzrostu i mogą zapewnić znaczące zwroty w ciągu następnej dekady. Nvidia na przykład odnotowała w ciągu ostatniego roku spektakularny wzrost cen akcji o 254%. Jej potężne jednostki przetwarzania grafiki (GPU), bardzo poszukiwane do zastosowań opartych na sztucznej inteligencji, umocniły jej dominację na rynku chipów AI. Nvidia nie tylko produkuje GPU, ale również dostarcza oprogramowanie, systemy i algorytmy, tworząc kompleksową platformę usług dla naukowców danych i badaczy AI. Zdolność firmy do zamiany znacznej części przychodów na zyski, osiągając marżę w wysokości 0, 49 dolar za każdy zarobiony dolar, podkreśla jej silną pozycję finansową. Tylko w ostatnim kwartale wolny przepływ gotówki Nvidia osiągnął 27 miliardów dolarów w perspektywie ostatnich 12 miesięcy, co zapewnia wystarczające zasoby na dalszą innowację. Mimo że wciąż istnieją obawy dotyczące trwałości sukcesu Nvidia, co odzwierciedla się w stosunkowo niskiej wycenie, jej historia wzrostu jest daleka od zakończenia. Nadchodzące wprowadzenie nowej karty graficznej H200, które ma zwiększyć wydajność AI, ma napędzić wzrost firmy. Ponadto Nvidia zyskuje rosnące zainteresowanie ze strony rządów na całym świecie, które chcą inwestować w AI i opracowywać duże modele językowe we własnych językach.

To wzrastające zapotrzebowanie może znacznie przedłużyć trajektorię wzrostu firmy Nvidia. Ogólnie rzecz biorąc, Nvidia posiada kluczowe cechy poszukiwane w inwestycji w AI: wyjątkową rentowność, dominację na rynku i rozsądną wycenę z uwzględnieniem perspektyw na przyszłość. Z drugiej strony, Alphabet zanotował wzrost akcji o 47% w ciągu ostatniego roku, wyprzedzając szerszy indeks S&P 500. Jego inwestycje w AI dla wyszukiwarki Google i działalność reklamową czynią go atrakcyjnym aktywem do trzymania w portfelu inwestycyjnym. Pomimo konkurencji ze strony Binga Microsoftu, Alphabet pozostaje liderem na rynku reklamy cyfrowej. Chociaż udział w rynku Google Search spadł w ostatnich latach, co może wpływać na wzrost przychodów z reklam, akcje pozostają ostrożnie wyceniane, z przewidywanym wskaźnikiem P/E wynoszącym 22, niższym od średniej na rynku. Jednak mocne strony Alphabetu w zakresie danych i AI są często niedoceniane. Posiadając miliardy użytkowników na platformach takich jak YouTube i Google, firma posiada ogromne dane użytkowników, które mogą poprawić modele AI. Dodatkowo Alphabet ma znaczne zasoby do kontynuowania inwestycji w AI, co widać w miliardach dolarów inwestowanych w serwery, centra danych i rosnący wolny przepływ gotówki, który ma osiągnąć 69 miliardów dolarów do 2023 roku. Firma planuje również zwiększenie wydatków w 2024 roku, aby skorzystać z możliwości wzrostu, oferując rozszerzoną gamę aplikacji AI dla użytkowników indywidualnych, reklamodawców, deweloperów, rządów i klientów korporacyjnych w chmurze. W kontekście obliczeń chmurowych, AI odegra kluczową rolę w usłudze Google Cloud, jednym z największych dostawców usług dla przedsiębiorstw w branży. W czwartym kwartale przychody Alphabetu z chmury wzrosły o 26% rok do roku, a segment stopniowo przynosi zyski. Ten rozwój może również korzystnie wpłynąć na ogólną wydajność akcji. Biorąc pod uwagę solidną pozycję finansową Alphabetu, stanowi on stosunkowo bezpieczną opcję inwestycyjną w sektorze AI. Jest solidnym wyborem, który może pełnić rolę głównego trzymającego w dobrze zdywersyfikowanym portfelu inwestycyjnym.