Generativna vještačka inteligencija (AI) značajno je uticala na Wall Street od pokretanja OpenAI-ovog ChatGPT-a 2022. godine. Međutim, više od dvije godine kasnije, uzbuđenje oko ove tehnologije možda opada. Istražimo potencijalne rizike za Nvidia (NVDA -0. 58%), Tesla (TSLA -6. 34%), i Palantir Technologies (PLTR -3. 45%) kako entuzijazam za AI opada u 2025. i dalje. 1. **Nvidia** Sa zapanjujućih 421% rasta u protekle tri godine, Nvidia se uspostavila kao lider u sektoru AI, prvenstveno pružanjem grafičkih procesorskih jedinica (GPU) koje su ključne za obuku i izvršavanje složenih algoritama. Rast potražnje pomogao je kompaniji da ostvari izvanredan rast prihoda od 94% u trećem kvartalu fiskalne 2025. godine, dostigavši 35, 1 milijardi dolara. Međutim, postoje rani signali da takve razine troškova možda nisu održive. Profesor MIT-a Daron Acemoglu vjeruje da bi tehnologija AI mogla imati poteškoća da riješi dovoljno složene probleme koji bi opravdali njene opsežne troškove razvoja. Osim toga, uspon ekonomičnih, otvorenih velikih jezičkih modela (LLM), poput kineskog DeepSeek-a, mogao bi zakomplikovati profitabilnost klijentima koji jako ulažu u skupe Nvidia GPU-ove. S pozitivne strane, čak i uz brz rast Nvidije, njen očekivani odnos cijene i zarade (P/E) od 30 je relativno razuman u poređenju sa prosjekom Nasdaq-100 od 33. Ovaj popust može ukazivati na to da su neki od dugoročnih izazova Nvidije već odraženi u njenoj procjeni, potencijalno rezultirajući manjim rizikom od opadanja u poređenju s drugim kompanijama u ovoj analizi. 2.

**Tesla** Tesla pokušava da se reinventira kao kompanija za AI, ulažući milijarde u razvoj Dojo—AI superračunara koji ima za cilj poboljšanje njenih kapaciteta autonomnog vožnje. Ako bude uspješna, ova strategija bi mogla značajno promijeniti kompaniju generisanjem visokoprofitnog prihoda od softvera kao usluge. Međutim, ovo ostaje značajna neizvjesnost. Čak je i izvršni direktor Tesle, Elon Musk, opisao Dojo kao "dugi hitac" sa značajnim potencijalnim dobitima, ali malom vjerovatnoćom uspjeha. Tržište tretira ovu promjenu ka AI kao sigurnost, što ne odražava tačno stvarnost; Tesla ostaje prvenstveno proizvođač automobila, pri čemu automobilski sektor čini 77% ukupne prodaje. Pored toga, kompanija se suočava s izazovima, jer su prihodi u četvrtom kvartalu opali za 8%, dostigavši 19, 8 milijardi dolara u odnosu na prethodnu godinu. Nadalje, očekivani P/E odnos Tesle od 127 skoro je četiri puta viši od prosjeka Nasdaq-100, što izaziva zabrinutost da je njena akcija značajno precijenjena s obzirom na njen stagnantan rast i nejasnoće oko njene transformacije u AI. 3. **Palantir Technologies** Slično Nvidiji, Palantir Technologies je zabilježio impresivne dobitke, s akcijama koje su porasle 757% u posljednje tri godine. Kompanija privlači pažnju zbog svoje sposobnosti da integriše AI tehnologiju u vladine i vojne ugovore. Međutim, uprkos respektabilnom rastu, procjena akcija Palantira čini se drastično različitom od realnosti. U četvrtom kvartalu, prihodi su porasli za 36% u odnosu na prethodnu godinu, dostigavši 827, 5 miliona dolara, zahvaljujući potražnji za njenim alatima za analizu podataka obogaćenim AI-jem, posebno među američkim komercijalnim klijentima. Iako Palantir raste, nije bez konkurencije; cloud gigant Microsoft pruža sličnu platformu poznatu kao Fabric, postavljajući pitanje šta čini Palantir jedinstvenim. Sa očekivanim P/E odnosom od 200, procjena Palantira se ne čini da se poklapa sa njenim skromnim rastom i konkurentnim pritiscima s kojima se suočava. Iako finansijska tržišta mogu biti iracionalna, stepen precijenjenosti Palantira sugerira da je značajan pad moguće. U ovom trenutku, investitori bi mogli biti oprezni i razmotriti izbjegavanje AI akcija ovdje navedenih.