Generativ kunstig intelligens (AI) har haft en betydelig indvirkning på Wall Street siden OpenAI's ChatGPT launch i 2022. Men over to år senere kan begejstringen omkring denne teknologi være ved at aftage. Lad os undersøge de potentielle nedadgående risici for Nvidia (NVDA -0, 58%), Tesla (TSLA -6, 34%) og Palantir Technologies (PLTR -3, 45%) i takt med at entusiasmen for AI falder i 2025 og fremover. 1. **Nvidia** Med en imponerende stigning på 421 % over de seneste tre år har Nvidia etableret sig som leder inden for AI-sektoren, primært ved at levere grafiske behandlingsenheder (GPU'er), som er essentielle til træning og udførelse af komplekse algoritmer. Den stigende efterspørgsel har hjulpet virksomheden med at opnå en bemærkelsesværdig vækst på 94 % i omsætningen i tredje kvartal for regnskabsåret 2025, hvilket nåede $35, 1 milliarder. Der er dog tidlige tegn på, at sådanne udgiftsniveauer muligvis ikke er bæredygtige. MIT-professor Daron Acemoglu mener, at AI-teknologi kan have svært ved at løse tilstrækkeligt komplekse problemer, der ville retfærdiggøre de omfattende udviklingsomkostninger. Desuden kan fremkomsten af økonomiske, open-source store sprogmodeller (LLM'er), som Kinas DeepSeek, komplicere rentabiliteten for kunder, der investerer tungt i Nvidias dyre GPU'er. På den positive side, selv med Nvidias hurtige vækst, er dens forward price-to-earnings (P/E) forhold på 30 relativt rimeligt sammenlignet med Nasdaq-100 gennemsnittet på 33. Denne rabat kan indikere, at nogle af Nvidias langsigtede udfordringer allerede er afspejlet i dens vurdering, hvilket potentielt kan resultere i mindre nedadgående risiko sammenlignet med andre virksomheder i denne analyse. 2. **Tesla** Tesla forsøger at genopfinde sig selv som et AI-selskab ved at investere milliarder i udviklingen af Dojo - en AI supercomputer, der har til formål at forbedre sine autonome køreegenskaber. Hvis denne strategi lykkes, kunne det markant ændre virksomheden ved at generere høj-margen software-as-a-service indtægter.

Dette forbliver dog en betydelig usikkerhed. Selv Teslas CEO, Elon Musk, har beskrevet Dojo som et “langskud” med betydelige potentielle belønninger, men med lav sandsynlighed for succes. Markedet betragter denne AI-omskiftning som en sikkerhed, hvilket ikke korrekt afspejler virkeligheden; Tesla forbliver primært en bilproducent, hvor bilsektoren udgør 77 % af dens samlede salg. Derudover står virksomheden over for udfordringer, da omsætningen i fjerde kvartal faldt med 8 %, hvilket nåede $19, 8 milliarder år over år. Desuden er Teslas forward P/E forhold på 127 næsten fire gange højere end Nasdaq-100 gennemsnittet, hvilket rejser bekymringer om, at dens aktie er betydeligt overvurderet givet dens stillestående vækst og uklarheden omkring dens AI-omdannelse. 3. **Palantir Technologies** Ligesom Nvidia har Palantir Technologies set imponerende gevinster, med aktier der er steget 757 % over de seneste tre år. Virksomheden tiltrækker opmærksomhed for sin evne til at integrere AI-teknologi i regerings- og militærkontrakter. På trods af respektabel vækst ser Palantirs aktievurdering dog ud til at divergere drastisk fra virkeligheden. I fjerde kvartal steg omsætningen med 36 % år over år til $827, 5 millioner, drevet af efterspørgslen efter dens AI-forstærkede dataanalyseværktøjer, især blandt amerikanske kommercielle kunder. Mens Palantir vokser, er det ikke uden konkurrence; cloud-giganten Microsoft tilbyder en sammenlignelig platform kendt som Fabric, hvilket rejser spørgsmål om, hvad der gør Palantir unik. Med et forward P/E forhold på 200 synes Palantirs vurdering ikke at være i overensstemmelse med dens beskedne vækst og de konkurrencepresser, den står overfor. Mens finansmarkeder kan være uforudsigelige, antyder omfanget af Palantirs overvurdering, at en betydelig nedgang er plausibel. I øjeblikket kan investorerne ønskes at være forsigtige og overveje at undgå de AI-aktier, der er beskrevet her.