Η γενετική τεχνητή νοημοσύνη (AI) έχει επηρεάσει σημαντικά τη Wall Street από την κυκλοφορία του ChatGPT της OpenAI το 2022. Ωστόσο, δύο χρόνια αργότερα, ο ενθουσιασμός που περιβάλλει αυτή την τεχνολογία μπορεί να αρχίζει να φθίνει. Ας εξερευνήσουμε τους πιθανούς κινδύνους για την Nvidia (NVDA -0. 58%), την Tesla (TSLA -6. 34%) και την Palantir Technologies (PLTR -3. 45%) καθώς ο ενθουσιασμός για την AI μειώνεται το 2025 και μετά. 1. **Nvidia** Με μια εκπληκτική αύξηση 421% τα τελευταία τρία χρόνια, η Nvidia έχει καθιερωθεί ως ηγέτης στον τομέα της AI, κυρίως παρέχοντας τις μονάδες επεξεργασίας γραφικών (GPUs) που είναι απαραίτητες για την εκπαίδευση και την εκτέλεση πολύπλοκων αλγορίθμων. Η αυξανόμενη ζήτηση βοήθησε την εταιρεία να πετύχει μια εντυπωσιακή αύξηση 94% στα έσοδα του τρίτου τριμήνου για το οικονομικός έτος 2025, φτάνοντας τα 35. 1 δισεκατομμύρια δολάρια. Ωστόσο, υπάρχουν πρώιμες ενδείξεις ότι τέτοια επίπεδα δαπανών μπορεί να μην είναι βιώσιμα. Ο καθηγητής του MIT Daron Acemoglu πιστεύει ότι η τεχνολογία AI μπορεί να δυσκολευτεί να λύσει επαρκώς σύνθετα προβλήματα που θα δικαιολογούσαν το εκτενές κόστος ανάπτυξής της. Επιπλέον, η εμφάνιση οικονομικών, ανοιχτού κώδικα μεγάλων γλωσσικών μοντέλων (LLMs), όπως το DeepSeek της Κίνας, θα μπορούσε να περιπλέξει την κερδοφορία για πελάτες που επενδύουν μαζικά σε ακριβές GPUs της Nvidia. Από την θετική πλευρά, ακόμη και με την ταχεία ανάπτυξη της Nvidia, ο δείκτης τιμής-κέρδους (P/E) του 30 είναι σχετικά λογικός σε σύγκριση με τον μέσο όρο του Nasdaq-100 που είναι 33. Αυτή η έκπτωση μπορεί να υποδηλώνει ότι μερικές από τις μακροπρόθεσμες προκλήσεις της Nvidia αντικατοπτρίζονται ήδη στην αποτίμησή της, ενδεχομένως οδηγώντας σε λιγότερους κινδύνους πτώσης σε σύγκριση με άλλες εταιρείες στην ανάλυση αυτή. 2. **Tesla** Η Tesla προσπαθεί να επανεξετάσει τον εαυτό της ως εταιρεία AI, επενδύοντας δισεκατομμύρια στην ανάπτυξη του Dojo—ενός υπερυπολογιστή AI που στοχεύει στην ενίσχυση των αυτόνομων οδήγικών ικανοτήτων της. Αν αυτό πετύχει, αυτή η στρατηγική θα μπορούσε να αλλάξει ριζικά την εταιρεία δημιουργώντας έσοδα υψηλής περιθωρίου από λογισμικό ως υπηρεσία.

Ωστόσο, αυτό παραμένει μια σημαντική αβεβαιότητα. Ακόμη και ο CEO της Tesla, Elon Musk, έχει περιγράψει το Dojo ως μια "μακρινή πιθανότητα" με σημαντικές πιθανές αποδόσεις αλλά χαμηλή πιθανότητα επιτυχίας. Η αγορά αντιμετωπίζει αυτή τη στροφή στην AI ως βεβαιότητα, γεγονός που δεν αντικατοπτρίζει με ακρίβεια την πραγματικότητα· η Tesla παραμένει κυρίως κατασκευαστής αυτοκινήτων, με τον τομέα της αυτοκινητοβιομηχανίας να αντιπροσωπεύει το 77% των συνολικών πωλήσεών της. Επιπλέον, η εταιρεία αντιμετωπίζει προκλήσεις, καθώς τα έσοδα του τέταρτου τριμήνου μειώθηκαν κατά 8%, φτάνοντας τα 19. 8 δισεκατομμύρια δολάρια σε σύγκριση με πέρυσι. Επιπλέον, ο δείκτης P/E της Tesla, που είναι 127, είναι σχεδόν τέσσερις φορές υψηλότερος από τον μέσο όρο του Nasdaq-100, εγείροντας ανησυχίες ότι οι μετοχές της είναι σημαντικά υπερεκτιμημένες δεδομένης της στάσιμης ανάπτυξής της και της αβεβαιότητας γύρω από τη μετατροπή της σε AI. 3. **Palantir Technologies** Ομοίως με την Nvidia, η Palantir Technologies έχει δει εντυπωσιακά κέρδη, με τις μετοχές της να έχουν εκτιναχτεί κατά 757% τα τελευταία τρία χρόνια. Η εταιρεία προσελκύει την προσοχή για την ικανότητά της να ενσωματώνει την τεχνολογία AI σε κυβερνητικά και στρατιωτικά συμβόλαια. Ωστόσο, παρά την αξιοσέβαστη ανάπτυξη, η αποτίμηση των μετοχών της Palantir φαίνεται να αποκλίνει δραστικά από την πραγματικότητα. Στο τέταρτο τρίμηνο, τα έσοδα αυξήθηκαν κατά 36% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος, φτάνοντας τα 827. 5 εκατομμύρια δολάρια, τροφοδοτούνται από τη ζήτηση για τα εργαλεία ανάλυσης δεδομένων που ενισχύει η AI, ειδικά μεταξύ των εμπορικών πελατών των ΗΠΑ. Ενώ η Palantir αναπτύσσεται, δεν είναι χωρίς ανταγωνισμό· ο γίγαντας του σύννεφου Microsoft παρέχει μια συγκρίσιμη πλατφόρμα γνωστή ως Fabric, εγείροντας ερωτήματα σχετικά με το τι καθιστά την Palantir μοναδική. Με ρυθμό P/E 200, η αποτίμηση της Palantir δεν φαίνεται να ευθυγραμμίζεται με την ήπια ανάπτυξή της και τις ανταγωνιστικές πιέσεις που αντιμετωπίζει. Ενώ οι χρηματοπιστωτικές αγορές μπορεί να είναι μη λογικές, η έκταση της υπερεκτίμησης της Palantir υποδηλώνει ότι μια σημαντική πτώση είναι πιθανή. Προς το παρόν, οι επενδυτές ίσως θελήσουν να δείξουν προσοχή και να σκεφτούν την αποφυγή των μετοχών AI που αναφέρονται εδώ.