A generatív mesterséges intelligencia (AI) jelentős hatást gyakorolt a Wall Street-re, mióta az OpenAI elindította a ChatGPT-t 2022-ben. Azonban, több mint két év elteltével, a technológia körüli izgalom talán csökkenőben van. Vizsgáljuk meg a lehetséges hátrányos kockázatokat az Nvidia (NVDA -0, 58%), a Tesla (TSLA -6, 34%) és a Palantir Technologies (PLTR -3, 45%) számára, ahogy az AI iránti lelkesedés 2025-ben és azon túl csökken. 1. **Nvidia** A múlt három évben hihetetlen, 421%-os növekedést elérve az Nvidia az AI szektor vezetőjévé vált, főként azért, mert biztosította azokat a grafikus feldolgozó egységeket (GPU-kat), amelyek elengedhetetlenek a komplex algoritmusok képzéséhez és végrehajtásához. Az emelkedő kereslet segített a cégnek 94%-os növekedést elérni a 2025-ös pénzügyi év harmadik negyedévi bevételében, amely elérte a 35, 1 milliárd dollárt. Ugyanakkor korai jelek mutatják, hogy az ilyen szintű kiadások fenntarthatósága kérdéses lehet. Daron Acemoglu, az MIT professzora úgy véli, hogy az AI technológia nehezen tud olyan elég komplex problémákat megoldani, amelyek indokolnák a fejlesztési költségeit. Emellett, a gazdaságos, nyílt forráskódú nagy nyelvi modellek (LLM), mint például a Kínai DeepSeek megjelenése bonyolíthatja a nyereségességet az Nvidia drága GPU-jaira jelentős összegeket fektető ügyfelek számára. Pozitívumként, még az Nvidia gyors növekedése ellenére is, a jövőbeli ár-nyereség (P/E) mutatója 30 viszonylag ésszerűnek számít a Nasdaq-100 átlagához képest, amely 33. Ez a kedvezmény arra utalhat, hogy az Nvidia hosszú távú kihívásainak egy része már megjelenik az értékelésében, ami potenciálisan kevesebb hátrányos kockázatot eredményez más elemzett cégekhez képest. 2. **Tesla** A Tesla megpróbálja önmagát AI céggé átformálni, milliárdokat fektetve a Dojo fejlesztésébe, amely egy AI szuperszámítógép, célja az autonóm vezetési képességeinek fokozása. Ha sikeres lesz, ez a stratégia jelentősen megváltoztathatja a céget, magas haszonkulcsú szoftver mint szolgáltatás bevételt generálva.

Azonban ez továbbra is jelentős bizonytalanságot jelent. Még Elon Musk, a Tesla vezérigazgatója is "hosszú távú lőfegyvernek" nevezte a Dojonak szánt megoldást, amely jelentős potenciális jutalmakat kínál, de alacsony sikerességi valószínűséggel bír. A piac ezt az AI átalakulást biztosra veszi, ami nem tükrözi pontosan a valóságot; a Tesla továbbra is elsősorban autógyártó, az automobil ágazat a teljes értékesítésének 77%-át adja. Ezen felül a cég kihívásokkal néz szembe, mivel a negyedik negyedévi bevétele 8%-kal csökkent, elérve a 19, 8 milliárd dollárt az előző évhez képest. Továbbá, a Tesla jövőbeli P/E mutatója 127, ami közel négyszerese a Nasdaq-100 átlagának, aggályokat vet fel azzal kapcsolatban, hogy részvényei jelentősen túl vannak értékelve, figyelembe véve stagnáló növekedését és az AI átalakulás körüli bizonytalanságokat. 3. **Palantir Technologies** Hasonlóan az Nvidiához, a Palantir Technologies is figyelemre méltó növekedéseket produkált, a részvények 757%-os emelkedésével az elmúlt három évben. A cég a kormányzati és katonai szerződésekbe való AI technológiák integrálási képességével vonzza a figyelmet. Azonban, a tiszteletre méltó növekedés ellenére, a Palantir részvényeinek értékelése drámaian eltér a valóságtól. A negyedik negyedévben a bevétel 36%-kal nőtt éves szinten, elérve a 827, 5 millió dollárt, amelyet az AI-alapú adat-analitikai eszközeinek iránti kereslet táplált, különösen az amerikai kereskedelmi ügyfelek körében. Míg a Palantir növekszik, nem mentes a versenytől; a felhőóriás Microsoft hasonló platformot kínál, Fabric néven, ami megkérdőjelezi, hogy miben egyedi a Palantir. A 200-as jövőbeli P/E mutatójával a Palantir értékelése nem tűnik összhangban állónak szerény növekedésével és a versenyhelyzet nyomásaival. Bár a pénzügyi piacok irracionálisak lehetnek, a Palantir túlértékeltségének mértéke jelentős csökkenést valószínűsít. A jelenlegi helyzetben a befektetők érdemesek lehetnek óvatosnak lenniük, és fontolóra venni az itt bemutatott AI részvények kerülését.