Generatífur gervigreind (AI) hefur haft veruleg áhrif á Wall Street síðan ChatGPT frá OpenAI var kynnt árið 2022. Hins vegar, tveimur árum síðar, virðist stemningin í kringum þessa tækni vera að minnka. Við skulum skoða hugsanlegar neikvæðar áhættur fyrir Nvidia (NVDA -0. 58%), Tesla (TSLA -6. 34%) og Palantir Technologies (PLTR -3. 45%) þegar ástríða fyrir AI minnkar árið 2025 og áfram. 1. **Nvidia** Með ótrúlegum 421% vexti á síðustu þremur árum hefur Nvidia staðfest sig sem leiðandi aðila í AI geiranum, fyrst og fremst með því að veita hagnýtar örgjörva (GPUs) sem eru nauðsynlegar til að þjálfa og framkvæma flókin reikniform. Mikil eftirspurnin hjálpaði fyrirtækinu að ná framúrskarandi 94% vexti í þriðja fjórðungi fyrir fjárhagsárið 2025, allt að 35, 1 milljörðum dala. Hins vegar eru fyrstu vísbendingar um að slíkur útgjaldahraði gæti ekki haldist áfram. Daron Acemoglu, prófessor við MIT, telur að AI tækni gæti átt í erfiðleikum með að leysa nógu flókin vandamál sem réttlæta mikil þróunarkostnað. Einnig gæti koma ódýrra, opinbera samfélagsmálslíkan módel (LLMs), eins og DeepSeek í Kína, flækt arðsemi fyrir viðskiptavini sem fjárfesta mikið í dýrum GPUs Nvidia. Á jákvæðan nót, jafnvel með hraða vexti Nvidia, er framvirkur verð-til-gróða (P/E) hlutfall 30 frekar sanngjarnt miðað við meðaltal Nasdaq-100 sem er 33. Þessi afsláttur gæti gefið til kynna að einhverjar af langtímasamkeppnisvanda Nvidia séu þegar teknar til greina í verðmatinu, sem gæti leitt til minni neikvæðrar áhættu en hjá öðrum fyrirtækjum í þessari greiningu. 2. **Tesla** Tesla reynir að endurreina sig sem AI fyrirtæki, fjárfesta milljarða í þróun Dojo—AI ofurtölvu sem ætlað er að bæta sjálfkeyrandi eiginleika fyrirtækisins. Ef það tekst, gæti þessi stefna verulega breytt fyrirtækinu með því að skapa hámarksgagna vöruþjónustu.

Hins vegar er þetta ennþá mikil óvissa. Að jafnvel Tesla forstjóri, Elon Musk, hefur lýst Dojo sem „langt skot“ með verulegri möguleika á afrakstri en lítilli líkinda á árangri. Markaðurinn lítur á þessa AI breytingu sem vissu, sem endurspeglar ekki raunveruleikann; Tesla er fyrst og fremst bílaframleiðandi, þar sem bílaiðnaðurinn nemur 77% af heildarsölu þess. Að auki stendur fyrirtækið frammi fyrir áskorunum, þar sem tekjur fjórða ársfjórðungsins lækkuðu um 8%, allt að 19, 8 milljörðum dala á ári. Auk þess er framvirkt P/E hlutfall Tesla 127 næstum fjórum sinnum hærra en meðaltal Nasdaq-100, sem vekur áhyggjur um að hlutabréf þess sé verulega ofmetið miðað við stöðug vöxt og óvissu í kringum AI umbreytingu þess. 3. **Palantir Technologies** Svipað og Nvidia hefur Palantir Technologies séð stórfellt vöxt, þar sem hlutabréf hækkuðu um 757% á síðustu þremur árum. Fyrirtækið vekur athygli fyrir hæfileika sína til að samþætta AI tækni í stjórnmála- og hersamninga. Hins vegar, þrátt fyrir virðulegan vöxt, virðist verðmat Palantir skarast verulega frá raunveruleikanum. Í fjórða ársfjórðungi hækkaði tekjur um 36% á ári, upp í 827, 5 milljónir dala, knúið af eftirspurn fyrir AI-aðstoðaðar gögnanámsverkfæri, sérstaklega meðal bandarískra viðskiptavina. Þó að Palantir sé í vexti, er það ekki án samkeppni; skýrisúgandi Microsoft veitir samanburðarhæfan vettvang sem kallast Fabric, sem vekur spurningar um hvað gerir Palantir einstakt. Með framvirku P/E hlutfalli 200, virðist verðmat Palantir ekki samræmast hóflegum vexti þess og samkeppnisþrýstingi. Þó að fjárhagsmarkaðurinn geti verið órógraður, bendir umfang yfirverðmætis Palantir til þess að veruleg lækkun sé hugsanleg. Fyrir sitt leyti, gætu fjárfestar viljað fara varlega og íhuga að forðast AI hlutabréf sem hér hafa verið færð fram.