Натурал ухааны (AI) генератив технологи 2022 онд OpenAI-ийн ChatGPT танилцсаны хойно Wall Street-д ихээхэн нөлөөлсөн. Гэвч хоёр жилийн дараа энэ технологийн талаархи сэтгэл хөдлөл буурч байж магадгүй. 2025 он болон түүнээс цааш AI-д зориулсан урам зориг буурсантай холбогдуулан Nvidia (NVDA -0. 58%), Tesla (TSLA -6. 34%) болон Palantir Technologies (PLTR -3. 45%) компанийн хувьд боломжит эрсдэлүүдийг судалгааг танилцуулъя. 1. **Nvidia** Сүүлийн гурван жилийн хугацаанд 421%-ийн огцом өсөлттэй Nvidia нь AI салбарт тэргүүлэгч болж, голчлон төвөгтэй алгоритмуудыг сургах болон гүйцэтгэхэд шаардлагатай график боловсруулах нэгжүүдийг (GPU) нийлүүлэх замаар энэ статуст хүрсэн. Нараын өсөн нэмэгдэх эрэлт зах зээл дээр 2025 оны санхүүгийн гуравдугаар улиралд 94%-ийн өсөлттэй $35. 1 тэрбумын орлоготой болсон. Гэвч ийм хэмжээний зарлага тогтворжих боломжгүй байж мэдэх нь анхаарал татаж байна. MIT-ийн профессортой Дарон Асемоглу хэлэхдээ, AI технологи хангалттай төвөгтэй асуудлуудыг шийдвэрлэхэд асуудалтай байж магадгүй гэж үзэж байна. Мөн БНХАУ-ын DeepSeek зэрэг зардал багатай, нээлттэй эхийн том хэлийг загвартай холбоотойгоор Nvidia-ийн үнэтэй GPU-д их хэмжээний хөрөнгө оруулалт хийж буй үйлчлүүлэгчдэд ашиг орлогын асуудлыг хүндрүүлэх боломжтой. Довтолгоон болон Nvidia-ийн хурдтай өсөлттэй ч, түүний ирээдүйн ашиг/үнэ (P/E) харьцаа 30 нь Nasdaq-100-ын дундаж 33-тай харьцуулахад харьцангуй зүй зохистой байна. Энэ хөнгөлөлт нь Nvidia-ийн урт хугацааны асуудлын зарим нь үнэлгээт харуулж байна гэсэн дохиог өгөх бөгөөд бусад компаниудтай харьцуулахад доошлох эрсдэл бага байж магадгүй. 2. **Tesla** Tesla нь AI компанитай болох эргэн тоглолт хийхийг оролдож, автоном автомашины чадварыг сайжруулах зорилготой Dojo гэх AI суперкомпьютер хөгжүүлэхэд миллиардтан доллараар хөрөнгө оруулалт хийж байна. Амжилттай болбол энэ стратеги нь компаниас өндөр ашигтай програм хангамжийн үйлчилгээний орлогыг бий болгож чадах юм.

Гэвч энэ нь томоохон эргэлзээтэй хэвээр байна. ТTesla-ийн CEO Элон Маск ч Dojo-г "удаан ш стрел" хэмээн тодорхойлж, эдийн засгийн өндөр өгөөжтэй боловч амжилттай байх магадлал бага гэж хэлсэн. Зах зээл энэ AI шилжилтийг баталгаатай гэж үзэж байгаа нь бодит байдлыг үнэндээ тусгаж чадахгүй байна; Tesla нь анхан шатны авто үйлдвэрлэгч хэвээр байгаа бөгөөд автомашины салбар нь нийт борлуулалтын 77%-ийг эзэлж байна. Мөн дөрөвдүгээр улиралд борлуулалт 8%-иар буурч, жилийнх нь $19. 8 тэрбум болсон. Цаашилбал, Tesla-ийн ирээдүйн P/E харьцаа 127 нь Nasdaq-100-ын дундажтай харьцуулахад дөрвөн дахин их байна, энэ өсөлттэй байсангүй, мөн AI шилжилтийн талаархи тодорхой бус байдлын улмаас хувьцаа нь хэт өндөр үнэлэгдсэн байж болзошгүй. 3. **Palantir Technologies** Nvidia шиг Palantir Technologies ч гэсэн сүүлийн гурван жилд 757%-ийн өсөлттэй байгаа. Тус компани AI технологийг төрийн болон цэргийн гэрээ хэлцлүүдэд нэгтгэн ажиллах чадвараараа анхаарал татаж байна. Гэвч энэ хөгжлийн улмаас Palantir-ийн хувьцааны үнэлгээ бодит байдалтай ихээхэн зөрүү үүсгэж байна. Дөрөвдүгээр улиралд орлогын 36%-иар өсөлттэй $827. 5 сая хүрсэн нь AI-ийн дэмжсэн дата аналитикийн хэрэгслийг эрэлт хүсэлт ихсэхэд дэмжигдсэн, ялангуяа АНУ-ын коммерцийн үйлчлүүлэгчдийн дунд. Palantir нь өсч байгаа ч өрсөлдөөнийг үл тоомсорлож болохгүй; үүлний том гүрэн Microsoft нь Fabric гэх ижил төстэй платформыг санал болгож, Palantir-ийг юу онцгой болгодог талаар асуулт үүсгэж байна. 200-ийн P/E харьцаатай Palantir-ийн үнэлгээ нь түүний бага өсөлт болон өрсөлдөөний дарамттай уялдаж байгаа мэтгүй байна. Санхүүгийн зах зээлүүд заримдаа учир зүйгүй байдаг ч Palantir-ийн хэт үнэлгээний хэмжээтэй холбоотойгоор эрсдэл нь ихтэй байж болзошгүй. Одоогоор хөрөнгө оруулагчид болгоомжтой байж, энд дурдсан AI хувьцаануудыг зайлсхийхийг бодож магадгүй.