Generatívna umelá inteligencia (AI) mala významný vplyv na Wall Street od spustenia ChatGPT od OpenAI v roku 2022. Avšak, viac ako dva roky po tom, sa entuziazmus okolo tejto technológie môže vytrácať. Poďme preskúmať potenciálne riziká poklesu pre spoločnosti Nvidia (NVDA -0, 58 %), Tesla (TSLA -6, 34 %) a Palantir Technologies (PLTR -3, 45 %) v súvislosti s klesajúcim nadšením pre AI v roku 2025 a neskôr. 1. **Nvidia** S ohromujúcim nárastom o 421 % za posledné tri roky sa Nvidia etablovala ako líder v sektore AI, najmä poskytovaním grafických procesorov (GPU), ktoré sú nevyhnutné na školenie a vykonávanie komplexných algoritmov. Narastajúca dopyt pomohol spoločnosti dosiahnuť pozoruhodný 94% rast tržieb za tretí kvartál fiškálneho roka 2025, dosahujúc 35, 1 miliardy dolárov. Napriek tomu existujú prvé náznaky, že takéto výdavky nemusia byť udržateľné. Profesor MIT Daron Acemoglu sa domnieva, že technológia AI môže mať problém vyriešiť dostatočne komplexné problémy, ktoré by ospravedlnili jej rozsiahle vývojové náklady. Okrem toho vzostup ekonomických, open-source veľkých jazykových modelov (LLM), ako je čínsky DeepSeek, by mohol zhoršiť ziskovosť pre klientov, ktorí výrazne investujú do drahých GPU od Nvidie. Na pozitívnej strane, aj s rýchlym rastom Nvidie, jej pomer cena/k zisku (P/E) so vzorom dopredu 30 je relatívne rozumný v porovnaní so priemerom Nasdaq-100, ktorý je 33. Tento diskont by mohol naznačovať, že niektoré z dlhodobých problémov Nvidie sú už odzrkadlené v jej ocenení, čo môže viesť k menšiemu riziku poklesu v porovnaní s inými spoločnosťami v tejto analýze. 2. **Tesla** Tesla sa snaží reinventovať ako AI spoločnosť, investujúc miliardy do vývoja Dojo—AI superpočítača, ktorý má za cieľ zlepšiť jej autonómne jazdné schopnosti. Ak bude úspešný, táto stratégia by mohla významne zmeniť spoločnosť generovaním príjmov z vysokomarginového softvéru ako služby.

Avšak, toto zostáva značnou neistotou. Dokonca aj generálny riaditeľ Tesly, Elon Musk, opísal Dojo ako “dlhodobú stávku” s podstatným potenciálnym ziskom, ale nízkou pravdepodobnosťou úspechu. Trh tento posun smerom k AI považuje za istotu, čo presne neodráža realitu; Tesla zostáva predovšetkým výrobcom automobilov, pričom automobilový sektor predstavuje 77 % jej celkového predaja. Okrem toho čelí spoločnosť výzvam, pretože tržby za štvrtý kvartál klesli o 8 %, dosahujúc 19, 8 miliardy dolárov v medziročne. Navyše, budúci pomer P/E Tesly 127 je takmer štyrikrát vyšší ako priemer Nasdaq-100, čo vyvoláva obavy, že jej akcie sú významne nadhodnotené vzhľadom na stagnujúci rast a nejasnosti okolo jej AI transformácie. 3. **Palantir Technologies** Podobne ako Nvidia, Palantir Technologies zaznamenal impozantné zisky, pričom akcie narástli o 757 % za posledné tri roky. Spoločnosť pútajú pozornosť svojim schopnosťou integrovať AI technológie do vládnych a vojenských kontraktov. Avšak napriek rešpektovateľnému rastu sa hodnotenie akcií Palantiru zdá byť drasticky odlišné od reality. V štvrtom kvartáli tržby vzrástli o 36 % medziročne na 827, 5 milióna dolárov, podporené dopytom po jeho nástrojoch na analýzu dát s podporou AI, najmä medzi americkými komerčnými klientmi. Hoci Palantir rastie, nie je bez konkurencie; cloudový gigant Microsoft ponúka porovnateľnú platformu známe ako Fabric, čo vzbudzuje otázky o tom, čo robí Palantir jedinečným. S budúcim pomerom P/E 200, hodnotenie Palantiru sa nezdá byť v súlade s jeho skromným rastom a konkurenčnými tlaky, ktorým čelí. Aj keď finančné trhy môžu byť iracionálne, rozsah nadhodnotenia Palantiru naznačuje, že podstatný pokles je možné. V súčasnosti by investori mohli zvážiť opatrnosť a uvažovať o vyhnutí sa akciám AI, ktoré sú tu uvedené.