Generativna umetna inteligenca (UI) je odkar je OpenAI predstavil ChatGPT leta 2022, močno vplivala na Wall Street. Vendar pa, več kot dve leti pozneje, celo navdušenje glede te tehnologije morda upada. Razmislimo o morebitnih negativnih tveganjih za Nvidia (NVDA -0, 58 %), Tesla (TSLA -6, 34 %) in Palantir Technologies (PLTR -3, 45 %), saj se navdušenje nad UI zmanjšuje v letu 2025 in naprej. 1. **Nvidia** Z osupljivim 421-odstotnim povečanjem v zadnjih treh letih je Nvidia postala vodilna v sektorju UI, predvsem z zagotavljanjem grafičnih procesnih enot (GPU), ki so ključne za usposabljanje in izvajanje kompleksnih algoritmov. Povečana povpraševanje je podjetju omogočilo izjemno 94-odstotno rast prihodkov v tretjem četrtletju fiskalnega leta 2025, ki je dosegla 35, 1 milijarde dolarjev. Vendar pa obstajajo zgodnji znaki, da takšna ravni porabe morda ne bodo trajnostne. Profesor MIT Daron Acemoglu verjame, da se lahko tehnologija UI težko spopade s dovolj zapletenimi problemi, ki bi upravičili njene obsežne razvojne stroške. Poleg tega lahko vzpon ekonomičnih, odprtokodnih velikih jezikovnih modelov (LLM), kot je kitajski DeepSeek, oteži dobičkonosnost za stranke, ki močno vlagajo v drage GPU-ji Nvidia. Na pozitivni strani je, kljub hitri rasti Nvidie, njen odprti razmerje med ceno in dobičkom (P/E) 30 razmeroma razumljivo glede na povprečje Nasdaq-100, ki znaša 33. Ta popust lahko kaže, da so nekateri dolgoročni izzivi Nvidie že odraženi v njeni oceni, kar lahko pomeni manjše tveganje za padec v primerjavi z drugimi podjetji v tej analizi. 2. **Tesla** Tesla poskuša preoblikovati sebe v podjetje UI, ki vlaga milijarde v razvoj Dojo—superračunalnika UI, namenjenega izboljšanju njenih avtonomnih vozniških zmogljivosti. Če bo strategija uspešna, bi to lahko močno spremenilo podjetje z ustvarjanjem dobičkonosnih prihodkov iz programske opreme kot storitve.

Vendar pa to ostaja pomembna negotovost. Tudi izvršni direktor Tesle, Elon Musk, je Dojo opisal kot "malo verjetno, a z velikimi potencialnimi nagradami". Trg obravnava to preusmeritev v UI kot gotovo zadevo, kar ne odraža natančno resničnosti; Tesla ostaja predvsem proizvajalec avtomobilov, pri čemer avtosektor predstavlja 77 % skupne prodaje. Poleg tega se podjetje sooča z izzivi, saj so prihodki v četrtem četrtletju upadli za 8 %, na 19, 8 milijarde dolarjev v primerjavi z letom prej. Poleg tega je Tesla z razmerjem P/E 127 skoraj štirikrat višja od povprečja Nasdaq-100, kar dviga skrbi, da je njena delnica bistveno precenjena glede na njeno stagnirajočo rast in negotovost glede njene preobrazbe v UI. 3. **Palantir Technologies** Podobno kot Nvidia je tudi Palantir Technologies doživel impresivne dobičke, saj so se delnice v zadnjih treh letih zvišale za 757 %. Podjetje pritegne pozornost zaradi svoje sposobnosti integracije tehnologije UI v vladne in vojaške pogodbe. Vendar pa, kljub spoštovanja vredni rasti, ocena delnic Palantirja močno odstopa od resničnosti. V četrtem četrtletju so prihodki v medletni primerjavi narasli za 36 % na 827, 5 milijona dolarjev, kar so spodbudili povpraševanje po njenih orodjih za analizo podatkov, izboljšanih z UI, zlasti med ameriškimi komercialnimi strankami. Medtem ko Palantir raste, to ni brez konkurence; velikan v oblaku Microsoft ponuja primerljivo platformo, znano kot Fabric, kar postavlja vprašanja o tem, kaj dela Palantir edinstven. Z razmerjem P/E 200 se zdi, da ocena Palantirja ne ustreza njegovi skromni rasti in konkurenci, s katero se sooča. Medtem ko so finančni trgi lahko iracionalni, obseg precenjenosti Palantirja kaže, da je znatni padec verjeten. Zaenkrat bi se morali vlagatelji lotiti previdno in razmisliti o izogibanju delnicam UI, omenjenim tukaj.