Generativna veštačka inteligencija (AI) značajno je uticala na Vol Strit od kada je OpenAI lansirao ChatGPT 2022. Međutim, više od dve godine kasnije, uzbuđenje oko ove tehnologije može se smanjivati. Proučimo potencijalne negativne rizike za Nvidiju (NVDA -0. 58%), Teslu (TSLA -6. 34%) i Palantir Technologies (PLTR -3. 45%) kako entuzijazam za AI opada 2025. godine i dalje. 1. **Nvidia** Sa neverovatnim porastom od 421% u protekle tri godine, Nvidia se etablirala kao lider u sektoru AI, uglavnom pružajući grafičke procesorske jedinice (GPU) koje su neophodne za obuku i izvršavanje složenih algoritama. Rastuća potražnja pomogla je kompaniji da postigne impresivan rast prihoda od 94% u trećem kvartalu fiskalne 2025. godine, dostigavši 35. 1 milijardi dolara. Ipak, postoje prvi signali da bi takva nivo potrošnje mogli biti neodrživi. Profesor MIT-a Daron Acemoglu veruje da bi AI tehnologija mogla imati problema sa rešavanjem dovoljno složenih problema koji bi opravdali njene velike troškove razvoja. Pored toga, pojava ekonomičnih, open-source velikih jezičkih modela (LLM), kao što je kineski DeepSeek, mogla bi dodatno zakomplikovati profitabilnost klijenata koji značajno ulažu u skupe GPU-ove Nvidije. S pozitivne strane, čak i uz brz rast Nvidije, njen forward odnos cene i zarade (P/E) od 30 je relativno razuman u poređenju sa prosekom Nasdaq-100 od 33. Ova knjižna vrednost može ukazivati na to da su neki od dugoročnih izazova Nvidije već odraz u njenoj proceni, potencijalno rezultirajući manjim rizikom opadanja u poređenju sa drugim kompanijama u ovoj analizi. 2. **Tesla** Tesla pokušava da se reinventira kao AI kompanija, ulažući milijarde u razvoj Dojo—AI superkompjutera koji ima za cilj da poboljša njene sposobnosti autonomne vožnje.

Ako ova strategija bude uspešna, mogla bi značajno promeniti kompaniju generišući bogatu uslugu softvera kao usluge. Ipak, ovakva nesigurnost ostaje značajna. Čak je i izvršni direktor Tesle, Elon Musk, opisao Dojo kao “dugi udarac” sa značajnim potencijalnim nagradama, ali sa malom verovatnoćom uspeha. Tržište tretira ovu promenu ka AI kao sigurnost, što ne odražava stvarnost; Tesla ostaje prvenstveno proizvođač automobila, dok automobilski sektor čini 77% njenog ukupnog prometa. Pored toga, kompanija se suočava sa izazovima, s obzirom na to da su prihodi u četvrtom kvartalu opali za 8%, dostigavši 19. 8 milijardi dolara u međugodišnjem poređenju. Nadalje, forward P/E odnos Tesle od 127 je skoro četiri puta viši od proseka Nasdaq-100, što postavlja zabrinutosti da su njene akcije značajno precenjene s obzirom na stagnaciju rasta i neizvesnost oko njene transformacije u AI. 3. **Palantir Technologies** Slično Nvidiji, Palantir Technologies je zabeležio impresivne dobitke, sa akcijama koje su porasle za 757% u poslednje tri godine. Firma privlači pažnju svojom sposobnošću da integriše AI tehnologiju u vladine i vojne ugovore. Ipak, uprkos respektabilnom rastu, procena akcija Palantira izgleda se drastično razlikuje od realnosti. U četvrtom kvartalu, prihodi su porasli za 36% u međugodišnjem poređenju, dostigavši 827. 5 miliona dolara, podstaknuti potražnjom za njenim alatima za analizu podataka koji su unapređeni AI, posebno među američkim komercijalnim klijentima. Iako Palantir raste, nije bez konkurencije; cloud giant Microsoft pruža sličnu platformu poznatu kao Fabric, što postavlja pitanja o tome šta Palantir čini jedinstvenim. Sa forward P/E odnosom od 200, procena Palantira ne čini se da se poklapa sa njenim skromnim rastom i kompetitivnim pritiscima s kojima se suočava. Iako finansijska tržišta mogu biti iracionalna, obim precene Palantira sugeriše da je značajan pad moguć. Za sada, investitori bi mogli želeti da budu oprezni i razmotre izbegavanje AI akcija koje su ovde navedene.