Wall Street adverteix cada vegada més que la burbuja de la intel·ligència artificial (IA) podria estar excessivament inflada després de mesos de rècords en les accions vinculades a l’IA i en la despesa empresarial. Les preocupacions augmenten perquè el boom comença a assemerelar-se a una bombolla. El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, va destacar la precaució, descrivint els preus elevats dels actius com «una categoria de preocupació». Va assenyalar que, tot i que els consumidors continuen gastant i les empreses mantenen la rendibilitat, les valoracions i els diferencials de crèdit estan en els límits, advertint que «molts actius» que hi ha per allà sembla que s’estan apropant a territorialitats de bombolla, la qual cosa suposa un risc afegit malgrat possibles més guanys. L’entusiasme dels inversors es reflecteix en les dades de sentiment recents. La Enquesta global dels gestors de fons de Bank of America, publicada dimarts, va identificar una «bombolla d’accions d’IA» com el principal risc de caire global per primera vegada. En consultar uns 200 gestors de fons que gestionen gairebé 500. 000 milions de dòlars, es va veure que els nivells de caixa baixaven fins al 3, 8 %, prop del llindar de «vendre» de BofA, situat en el 3, 7 %. Històricament, nivells de caixa inferiors al 4 % indiquen una àmplia aversió al risc i sovint es veuen cap a la fi dels cicles de mercat. Les dades de les institucions corroboren aquest optimisme. L’Índex d’Appetit de Risc de State Street, citat per DataTrek Research, revela que els inversors coneguts com “Big Money” van entrar al quart trimestre tan optimistes com durant tot l’any, augmentant l’exposició a actius més arriscats durant cinc mesos consecutius. L’analista Nicholas Colas va dir que, «s’haurà de produir un xoc molt gran perquè canviïn la seva opinió en breu». Un altre senyal d’advertència és que les correlacions entre sectors han caigut als seus nivells més baixos des que va començar l’actual mercat alcista; aquest tipus de correlacions baixos sovint apareixen quan la confiança dels inversors és excessivament alta i sovint precedeixen retallades a curt termini. Aquest entusiasme es veu recolzat pel que fan les empreses, que invertixen milers de milions en IA. Google ha anunciat un projecte de data center de 15. 000 milions de dòlars a l’Índia, el més granular fora dels Estats Units.

Les accions d’AMD van pujar a causa d’una nova associació de xips amb Oracle. Walmart s’ha associat amb OpenAI, creadors de ChatGPT, per ampliar les eines de venda al detall basades en IA. Recentment, OpenAI ha assegurat acords amb Broadcom, AMD i Nvidia per avançar en la cadena de subministrament, diversificant-la — un cicle auto-reforçador que alguns analistes creuen que augmenta els riscos de bombolla. En Michael O’Rourke, estratega cap de mercats a JonesTrading, va expressar una forta convicció de que hi ha una bombolla d’IA, assenyalant grans acords com la inversió de 15. 000 milions de dòlars de Google i els plans de construcció d’IA de 1, 5 bilions de dòlars d’OpenAI, que contrasten radicalment amb els ingressos anuals d’uns 13. 000 milions de dòlars d’OpenAI i la manca de beneficis. Va suggerir que els propers informes de beneficis de Big Tech podrien treure a la llum els límits de la inversió en infraestructura d’IA. Tot i això, no tothom pensa que el mercat estigui en una bogeria. Lale Akoner, analista de mercats globals a eToro, va argumentar que el rally reflecteix una convicció ferma més que una connivència, i que el negoci de la IA, tot i estar estirat, encara compta amb un suport fonamental. Va qualificar el mercat com «més enllà del descobriment primerenc», en un moment de «preus a la perfecció», on els inversors se centren més en l’oportunitat de la història que en la seva execució real, especialment entre les empreses de menor capitalització. Akoner va dir que la psicologia dels inversors és optimista amb elements de FOMO (por de perdre’s alguna cosa), però no estan en eufòria universal, i també va destacar que moltes empreses tecnològiques tenen balanços sòlids, cosa que també indica un escenari de preus a la perfecció en comptes d’una bombolla. Malgrat tot, l’optimisme elevat de Wall Street depèn que les grans tecnològiques ofereixin beneficis sòlids. Els analistes preveuen un creixement de doble dígit en ingressos i beneficis per a Nvidia, Microsoft i Alphabet fins al 2026, un ritme que supera amb escreix l’S&P 500, però Colas va destacar que «aquests noms tenen moltes expectatives per complir en el top i en el bottom line», reduint l’espai per sorpreses en els beneficis. Cap a l’obertura del mercat, els índexs del Nasdaq van mostrar guanys, reflectint aquest entorn dinàmic en els mercats relacionats amb la IA. Allie Canal és periodista superior a Yahoo Finance. Per a les últimes notícies del mercat borsari i anàlisis detallades, visita Yahoo Finance.