Το Wall Street ολοένα και περισσότερο προειδοποιεί ότι το εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης (AI) ενδέχεται να υπερθερμαίνεται, μετά από μήνες ρεκόρ κερδών σε μετοχές συνδεδεμένες με την AI και σε εταιρικές δαπάνες. Οι ανησυχίες αυξάνονται ότι η άνθιση αρχίζει να θυμίζει μια φούσκα. Ο διευθύνων σύμβουλος της JPMorgan, Jamie Dimon, τόνισε την ανάγκη προσοχής, χαρακτηρίζοντας τις αυξημένες τιμές των περιουσιακών στοιχείων ως «μία κατηγορία ανησυχίας». Υπενθύμισε ότι, ενώ οι καταναλωτές συνεχίζουν να δαπανούν και οι εταιρείες παραμένουν κερδοφόρες, οι αποτιμήσεις και οι πιστω spreads είναι υπερβολικά τεντωμένα, προειδοποιώντας ότι «πολλά περιουσιακά στοιχεία» φαίνεται να βρίσκονται σε περιοχή φούσκας, κάτι που προϋποθέτει πρόσθετο κίνδυνο παρά τις πιθανολογούμενες περαιτέρω αυξήσεις. Ο ενθουσιασμός των επενδυτών αντικατοπτρίζεται και στα πρόσφατα δεδομένα sentiment. Η παγκόσμια Έρευνα Διαχειριστών Κεφαλαίων της Bank of America, που δημοσιεύτηκε την Τρίτη, εντόπισε μια «φούσκα μετοχών AI» ως τον κορυφαίο κίνδυνο παγκοσμίως, για πρώτη φορά. Με τη συμμετοχή περίπου 200 διαχειριστών κεφαλαίων που διαχειρίζονται σχεδόν 500 δισεκατομμύρια δολάρια, φανέρωσε πώς τα επίπεδα ρευστότητας μειώθηκαν στο 3, 8%, κοντά στο όριο πωλησης της BofA που είναι το 3, 7%. Ιστορικά, επίπεδα ρευστότητας κάτω από το 4% σημαίνουν το μέγιστο κίνδυνο σύλληψης, συχνά αργά σε κύκλους αγοράς. Τα δεδομένα από θεσμικούς παράγοντες επιβεβαιώνουν αυτόν τον αισιοδοξία. Ο Δείκτης Επιπέδου Κινδύνου της State Street, που αναφέρεται από την DataTrek Research, αποκαλύπτει ότι οι λεγόμενοι «Μεγάλοι Χρηματιστές» εισήλθαν στο τέταρτο τρίμηνο με την πιο αισιόδοξη στάση όλη τη χρονιά, αυξάνοντας την έκθεση σε πιο ριψοκίνδυνα περιουσιακά στοιχεία για πέντε συνεχόμενους μήνες. Ο αναλυτής Nicholas Colas είπε: «Χωρίς μια μεγάλη έκρηξη σοκ, είναι απίθανο να αλλάξουν απόψεις σύντομα». Ένα άλλο προειδοποιητικό σημάδι είναι ότι οι συσχετίσεις μεταξύ διαφόρων τομέων έχουν πέσει στο χαμηλότερο επίπεδο από τότε που άρχισε η τρέχουσα ανοδική αγορά· τέτοιες ασυνήθιστα χαμηλές συσχετίσεις τείνουν να εμφανίζονται όταν η εμπιστοσύνη των επενδυτών είναι υπερβολικά υψηλή και συχνά προηγούνται βραχυπρόθεσμων διορθώσεων. Αυτός ο ενθουσιασμός συνοδεύεται και από εταιρείες που επενδύουν δισεκατομμύρια σε AI. Η Google ανακοίνωσε ένα έργο επένδυσης 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε data centers στην Ινδία, το μεγαλύτερο έξω από τις ΗΠΑ.

Οι μετοχές της AMD σημείωσαν άνοδο χάρη σε μια νέα συνεργασία για τσιπ με την Oracle. Η Walmart συνέπραξε με την OpenAI, δημιουργούς του ChatGPT, για να επεκτείνει τα εργαλεία λιανικής με τεχνολογία AI. Η OpenAI έχει πρόσφατα υπογράψει συμφωνίες για τσιπ και υποδομές με τις Broadcom, AMD και Nvidia, διαφοροποιώντας τις εφοδιαστικές αλυσίδες – ένας αυτοενισχυόμενος κύκλος που ορισμένοι αναλυτές πιστεύουν ότι αυξάνει τον κίνδυνο φούσκας. Ο Michael O’Rourke, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής στη JonesTrading, εξέφρασε μια ισχυρή πεποίθηση ότι υπάρχει φούσκα στην AI, επισημαίνοντας μεγάλες συμφωνίες όπως η επένδυση των 15 δισεκατομμυρίων δολαρίων της Google και τα εκτιμώμενα 1, 5 τρισ. δολάρια για την ανάπτυξη της AI από την OpenAI, που έρχονται σε έντονη αντίθεση με τις ετήσιες εσόδους των 13 δισεκατομμυρίων της OpenAI και την απουσία κερδών. Πρότεινε ότι οι επόμενες αναφορές κερδών των Big Tech θα μπορούσαν να αποκαλύψουν τα όριά τους στους επενδυτικούς δαπάνες για υποδομές AI. Ωστόσο, δεν συμφωνούν όλοι ότι η αγορά βρίσκεται σε μανία. Η Lale Akoner, αναλύτρια αγοράς στην eToro, υποστήριξε ότι η άνοδος αντανακλά ισχυρή πεποίθηση και όχι εφησυχασμό, και ότι το εμπόριο AI, αν και τεντωμένο, εξακολουθεί να στηρίζεται θεμελιωδώς. Χαρακτήρισε την αγορά ως προχωρημένη από την αρχική ανακάλυψη σε «τιμολόγηση στην τελειότητα», όπου οι επενδυτές εστιάζουν περισσότερο σε πιθανά σενάρια παρά σε πραγματική εκτέλεση, ειδικά ανάμεσα σε εταιρείες μικρότερου κεφαλαίου. Η Akoner σημείωσε ότι η ψυχολογία των επενδυτών είναι αισιόδοξη με στοιχεία FOMO (φόβος μήπως χάσουν την ευκαιρία), αλλά όχι καθολική εuforia, και ότι πολλές τεχνολογικές εταιρείες διαθέτουν ισχυρές ισολογισμούς, υποδεικνύοντας μια κατάσταση τιμολόγησης στην τελειότητα παρά μια φούσκα. Ωστόσο, η αυξημένη αισιοδοξία της Wall Street εξαρτάται από τη δυναμική επίδοση των Μεγάλων Τεχνολογικών Εταιρειών. Οι αναλυτές προβλέπουν διψήφιο ρυθμό ανάπτυξης εσόδων και κερδών για Nvidia, Microsoft και Alphabet έως το 2026, υπερβαίνοντας σημαντικά τον δείκτη S&P 500, αλλά ο Colas σημείωσε ότι «αυτά τα ονόματα έχουν υψηλά εμπόδια να υπερβούν όσον αφορά τα ανώτατα και κατώτερα κέρδη», περιορίζοντας τον χώρο για εκπλήξεις. Κατά την έναρξη της αγοράς, οι δείκτες Nasdaq εμφάνισαν κέρδη, αντικατοπτρίζοντας αυτήν την δυναμική στην αγορά AI. Η Allie Canal είναι Ανώτερη Δημοσιογράφος στο Yahoo Finance. Για τα τελευταία νέα σχετικά με τις αγορές και αναλυτικές αξιολογήσεις, επισκεφτείτε το Yahoo Finance.