Wall Street advierte cada vez más que el comercio de inteligencia artificial (IA) podría estar sobrecalentándose después de meses de ganancias récord en acciones relacionadas con IA y en el gasto corporativo. Las preocupaciones aumentan de que el auge esté empezando a parecerse a una burbuja. El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, enfatizó la precaución, describiendo los precios elevados de los activos como “una categoría de preocupación”. Señaló que, aunque los consumidores siguen gastando y las empresas permanecen rentables, las valoraciones y los diferenciales de crédito están estirados, advirtiendo que “hay muchos activos” que parecen estar entrando en territorio de burbuja, lo cual presenta riesgos adicionales a pesar de posibles nuevas ganancias. El entusiasmo de los inversores se refleja en los datos de sentimiento recientes. La Encuesta Global de Gestores de Fondos de Bank of America, publicada el martes, identificó por primera vez una “burbuja de acciones de IA” como el principal riesgo extremo global. La encuesta, que consultó a unos 200 gestores de fondos que gestionan casi 500 mil millones de dólares, mostró que los niveles de efectivo cayeron al 3, 8%, cerca del umbral de “venta” de BofA, que es 3, 7%. Históricamente, niveles de efectivo por debajo del 4% señalan un apetito de riesgo en su punto máximo, como se ve en las fases finales de los ciclos de mercado. Los datos institucionales corroboran este optimismo. El Índice de Apetito de Riesgo de State Street, citado por DataTrek Research, revela que los llamados inversores de “Gran Dinero” entraron en el cuarto trimestre tan optimistas como durante todo el año, aumentando su exposición a activos más riesgosos durante cinco meses consecutivos. El analista Nicholas Colas expresó: “A menos que ocurra un shock muy grande, es poco probable que cambien sus opiniones pronto”. Otra señal de advertencia es que las correlaciones entre sectores han bajado a su nivel más bajo desde que comenzó el mercado alcista actual; tales correlaciones inusualmente bajas suelen surgir cuando la confianza de los inversores es excesivamente alta y a menudo preceden retrocesos a corto plazo. Este entusiasmo también es compartido por las empresas que invierten miles de millones en IA. Google anunció un proyecto de centros de datos de 15 mil millones de dólares en India, su mayor inversión fuera de EE. UU.

Las acciones de AMD subieron debido a una nueva asociación de chips con Oracle. Walmart se asoció con OpenAI, creador de ChatGPT, para ampliar las herramientas minoristas impulsadas por IA. OpenAI ha asegurado agresivamente acuerdos de chips e infraestructura con Broadcom, AMD y Nvidia recientemente, diversificando sus cadenas de suministro, en un ciclo que algunos analistas consideran que aumenta los riesgos de burbuja. Michael O’Rourke, estratega jefe del mercado en JonesTrading, expresó una fuerte convicción de que estamos en una burbuja de IA, señalando megaacuerdos como la inversión de 15 mil millones de dólares de Google y los planes de expansión de IA de OpenAI, estimados en 1. 5 billones de dólares, que contrastan claramente con los 13 mil millones de dólares anuales en ingresos y la falta de beneficios de OpenAI. Sugirió que los próximos informes de ganancias de las grandes tecnológicas podrían revelar límites en el gasto en infraestructura de IA. Sin embargo, no todos coinciden en que el mercado esté en una manía. Lale Akoner, analista global del mercado en eToro, argumentó que el rally refleja una convicción fuerte en lugar de complacencia, y que el comercio de IA, aunque estirado, sigue siendo fundamentalmente respaldado. Caracterizó el mercado como habiendo pasado del descubrimiento inicial a una “valoración a la perfección”, donde los inversores se enfocan más en las posibles historias de éxito que en la ejecución real, especialmente entre las empresas de menor capitalización. Akoner afirmó que la psicología de los inversores es optimista, con elementos de FOMO (miedo a perderse algo), pero no es una euforia universal, y también destacó que muchas empresas tecnológicas tienen balances sólidos, lo que indica un escenario de precios ya ajustados a la perfección, más que una burbuja. Aún así, el optimismo elevado de Wall Street depende de que las grandes tecnológicas entreguen resultados sólidos. Los analistas proyectan un crecimiento de ingresos y ganancias de dos dígitos para Nvidia, Microsoft y Alphabet hasta 2026, superando significativamente al S&P 500, pero Colas señaló que “estos nombres tienen objetivos altos que cumplir en las líneas de arriba y abajo”, lo que reduce el margen para sorpresas en las ganancias. Al inicio del mercado, los índices del Nasdaq mostraron ganancias, reflejando este entorno dinámico en los mercados relacionados con la IA. Allie Canal es reportera senior en Yahoo Finance. Para las últimas noticias del mercado de valores y análisis detallados, visita Yahoo Finance.