Wall Street varoittelee yhä enemmän, että tekoäly (AI) -kauppa saattaa olla ylikuumenemassa, mikä seuraa kuukausien ennätyksellisiä voittoja AI-yhteydessä olevissa osakkeissa ja yritysvaroissa. Huolta herättää, että buumi alkaa muistuttaa kuplaa. JPMorganin toimitusjohtaja Jamie Dimon korosti varovaisuutta ja kuvaili kohonneita arvostuksia ”huolenaiheiden kategoriaksi”. Hän huomautti, että vaikka kuluttajat jatkavat kuluttamista ja yritykset pysyvät kannattavina, arvostustaso ja luottok spreadsit ovat venyneet, ja hän varoitti, että ”paljon varallisuutta” näyttää olevan menossa kuplatuotteen alueelle, mikä lisää riskejä mahdollisista lisähyödyistä huolimatta. Sijoittajien innostus näkyy myös viimeaikaisissa sentimenttivertoissa. Bank of American Global Fund Manager -kysely, joka julkaistiin tiistaina, nosti ensimmäistä kertaa maailmanlaajuiseksi suurimman tail-riskin ’AI-osakekuplan’. Kyselyyn osallistui noin 200 rahastonhoitajaa, jotka hallinnoivat lähes 500 miljardia dollaria, ja se osoitti käteisasteiden laskevan 3, 8 prosenttiin, lähelle BofA:n ’myy’-kynnystä 3, 7 %. Historiallisesti alle 4 prosentin käteisasteet viestivät korkoista riskinottohalukkuuden huipulla, mikä usein tapahtuu markkinasykliin lopulla. Institutionaalinen data tukee tätä optimismia. State Streetin Risk Appetite -indeksi, jota DataTrek Research citeeraa, paljastaa, että niin kutsutut ”Big Money” -sijoittajat olivat Q4:ssä yhtä bullish kuin koko vuoden ajan, lisäten altistustaan riskialttiimmille varoille viiden kuukauden peräkkäin. Analyytikko Nicholas Colas totesi, että ”ellei tapahdu erittäin suuri shokki, heidän on epätodennäköistä muuttaa näkemyksiään lähitulevaisuudessa”. Toinen varoitusmerkki on, että sektoreiden välisten korrelaatioiden määrä on laskenut alin lukema nykyisen nousu-marketin alkamisen jälkeen; tällaiset poikkeuksellisen matalat korrelaatiot yleensä ilmaantuvat, kun sijoittajien luottamus on liiallisen korkea, ja ne ennustavat usein lyhyen aikavälin korjauksia. Tätä innostusta täydentää yritysten miljardien investoinnit tekoälyyn. Google ilmoitti 15 miljardin dollarin datakeskushankkeesta Intiassa, mikä on sen suurin ulkomailla tehtävä sijoitus tähän asti.

AMD:n osakkeet nousivat, johtuen uudesta sirusopimuksesta Oracle:n kanssa. Walmart teki yhteistyötä OpenAI:n, ChatGPT:n valmistajan, kanssa laajentaakseen AI-pohjaisia vähittäiskaupan työkaluja. OpenAI on viime aikoina kiihkeästi varmistanut siru- ja infrastruktuurikauppoja Broadcomilta, AMD:ltä ja Nvidia:lta, monipuolistamalla toimitusketjua – itseään vahvistava sykli, josta osittain analyytikot uskovat riskin kuplan kasvattuvan. Michael O’Rourke, JonesTradingin päämarkkina-analytikko, ilmaisivat vahvan vakaumuksen AI-kuplasta, viitaten megakauppoihin, kuten Google:n 15 miljardin dollarin sijoitukseen ja OpenAI:n arvioituun 1, 5 biljoonan dollarin tekoäly-structureihin, jotka ovat ratkaisevasti ristiriidassa OpenAI:n 13 miljardin dollarin vuotuisen liikevaihdon ja voitottomuuden kanssa. Hän ehdotti, että tulevat Big Tech -yritysten tulosraportit voivat paljastaa rajat tekoälyinfrastruktuurin menoille. Kaikesta huolimatta kaikki eivät usko markkinoiden olevan mielialan hallitsemassa kuplassakaan. Lale Akoner, eToron globaali markkina-analytikko, väitti, että rallia ohjaa vahva vakaumus eikä pelko, ja että vaikka tekoäly-kauppa on venynyt, se pysyy fundamentaalisesti tukivankina. Hän kuvaili markkinoita siirtyneeksi ”hintaan täydellisyyteen”, jolloin sijoittajat keskittyvät enemmän mahdollisiin tarina-outcomes kuin todelliseen toteutukseen, erityisesti pienemmissä yhtiöissä. Akoner totesi, että sijoittajien psykologia on optimistinen, mutta sisältää FOMO:n (pelko, että jää paitsi), ei kuitenkaan koko laajuudeltaan ekstatista, ja huomautti myös, että monet teknologiayhtiöt ovat vahvoilla tasapainoisilla taseilla, mikä viittaa enemmän hintaan täysin valmiista kuin kupla-skenaarioon. Näistä huolimatta Wall Streetin ylevä optimismi riippuu siitä, että Big Tech-toimitukset tuovat vahvoja tuloksia. Analyytikot ennustavat kaksinumeroista liikevaihto- ja tuloskasvua Nvidialle, Microsoftille ja Alphabetille vuoteen 2026 mennessä, ylittäen merkittävästi S&P 500:n kasvuvauhdin. Colas kuitenkin muistutti, että ”näillä nimillä on korkeita tavoitteita sekä ylä- että alarivien suhteen”, mikä vähentää mahdollisuuksia yllättää tuloksillaan. Avausmarkkinat näytti nousua Nasdaq-indeksien levikkiessä, mikä kuvastaa tätä tekoälymarkkinoiden dynaamista ympäristöä. Allie Canal on Yahoo Financen vanhempi raportoija. Lisätietoja osakemarkkinoiden uutisista ja analyyseistä löydät Yahoo Financesta.