Wall Street met de plus en plus en alerte sur le fait que le commerce de l’intelligence artificielle (IA) pourrait être en surchauffe après plusieurs mois de gains records dans les actions liées à l’IA et les dépenses des entreprises. Les inquiétudes grandissent, craignant que cet engouement commence à ressembler à une bulle. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a souligné la prudence, qualifiant la hausse des prix des actifs d’« une catégorie de préoccupation ». Il a noté que, tandis que les consommateurs continuent de dépenser et que les entreprises restent rentables, les valorisations et les écarts de crédit sont tendus, avertissant qu’« il y a beaucoup d’actifs » qui semblent entrer dans le territoire de la bulle, ce qui accru les risques malgré d’éventuelles nouvelles avancées. L’enthousiasme des investisseurs se reflète dans les données de sentiment récentes. L’enquête mondiale des gestionnaires de fonds de Bank of America, publiée mardi, a identifié une « bulle des actions IA » comme le principal risque marginal mondial pour la première fois. Interrogeant une quarantaine de gestionnaires de fonds contrôlant près de 500 milliards de dollars, l’enquête a montré que les niveaux de trésorerie avaient chuté à 3, 8 %, proche du seuil de vente de BofA fixé à 3, 7 %. Historiquement, des niveaux de trésorerie en dessous de 4 % indiquent un appétit pour le risque à son apogée, souvent observé tard dans les cycles de marché. Les données institutionnelles corroborent cet optimisme. L’indice de tolérance au risque de State Street, cité par DataTrek Research, révèle que les investisseurs appelés « Big Money » ont abordé le quatrième trimestre avec autant d’optimisme qu’au cours de toute l’année, augmentant leur exposition à des actifs plus risqués pendant cinq mois consécutifs. L’analyste Nicholas Colas a déclaré : « À moins qu’un choc très important ne se produise, il est peu probable qu’ils changent rapidement leur point de vue. » Un autre signe d’alerte est la baisse des corrélations entre secteurs, atteignant leurs plus faibles niveaux depuis le début du marché haussier actuel ; de telles corrélations exceptionnellement faibles apparaissent généralement lorsque la confiance des investisseurs est excessivement haute et précèdent souvent des corrections à court terme. Cet engouement est renforcé par des entreprises qui investissent des milliards dans l’IA. Google a annoncé un projet de centre de données de 15 milliards de dollars en Inde, son plus grand investissement hors des États-Unis.

Les actions d’AMD ont bondi suite à un partenariat avec Oracle pour de nouveaux puces. Walmart s’est associé à OpenAI, créateurs de ChatGPT, pour élargir ses outils de commerce de détail alimentés par l’IA. OpenAI a récemment conclu de manière agressive des accords pour des puces et des infrastructures avec Broadcom, AMD et Nvidia, diversifiant ses chaînes d’approvisionnement — un cycle auto-entretenu que certains analystes estiment augmenter les risques de bulle. Michael O’Rourke, stratège en chef du marché chez JonesTrading, a exprimé une conviction forte qu’il s’agit d’une bulle autour de l’IA, soulignant des mégas transactions comme l’investissement de Google de 15 milliards de dollars et les plans de développement de l’IA de OpenAI, estimés à 1, 5 trillion de dollars, qui contrastent fortement avec le chiffre d’affaires annuel de 13 milliards de dollars d’OpenAI, dépourvu de profits. Il a suggéré que les prochains résultats financiers des grandes entreprises technologiques pourraient révéler les limites des dépenses en infrastructure IA. Cependant, tous ne pensent pas que le marché soit en pleine frénésie. Lale Akoner, analyste mondiale chez eToro, a soutenu que ce rallye reflète une forte conviction plutôt que de la complaisance, et que ce commerce de l’IA, bien que tendu, reste fondamentalement soutenu. Elle a qualifié le marché d’avoir dépassé la phase de découverte précoce, entré dans une « tarification de la perfection », où les investisseurs se concentrent davantage sur les résultats potentiels des histoires que sur l’exécution réelle, notamment chez les petites capitalisations. Akoner a noté que la psychologie des investisseurs est optimiste avec des éléments de FOMO (peur de manquer quelque chose), mais pas une euphorie totale, en soulignant aussi que de nombreuses entreprises technologiques disposent de bilans solides, ce qui indique une situation de prix intégrant la perfection plutôt qu’une bulle. Pourtant, l’optimisme élevé de Wall Street dépend encore de la réalisation de résultats solides par Big Tech. Les analystes anticipent une croissance à deux chiffres du chiffre d’affaires et des bénéfices pour Nvidia, Microsoft et Alphabet jusqu’en 2026, dépassant largement le S&P 500, mais Colas a précisé que « ces noms ont de fortes exigences pour les chiffres en haut et en bas », ce qui limite les marges de surprises à la hausse. À l’ouverture du marché, les indices Nasdaq ont affiché des gains, reflétant cette dynamique dans les marchés liés à l’IA. Allie Canal est journaliste senior chez Yahoo Finance. Pour les dernières actualités boursières et analyses détaillées, rendez-vous sur Yahoo Finance.