Wall Street semakin memperingatkan bahwa perdagangan kecerdasan buatan (AI) mungkin sedang mengalami overheating setelah berbulan-bulan mendapatkan keuntungan rekor di saham terkait AI dan pengeluaran perusahaan. Kekhawatiran meningkat bahwa ledakan ini mulai menyerupai gelembung. CEO JPMorgan Jamie Dimon menekankan kehati-hatian, menggambarkan kenaikan harga aset sebagai “kategori kekhawatiran. ” Ia mencatat bahwa meskipun konsumen terus berbelanja dan perusahaan tetap menguntungkan, valuasi dan spread kredit sedang melebar, memperingatkan bahwa “banyak aset di luar sana” tampaknya memasuki wilayah gelembung, yang menimbulkan risiko tambahan meskipun ada potensi keuntungan lebih lanjut. Antusiasme investor tercermin dalam data sentimen terbaru. Survei Manajer Dana Global Bank of America, yang dirilis hari Selasa, mengidentifikasi “gelembung saham AI” sebagai risiko tail risiko global utama untuk pertama kalinya. Melalui survei terhadap sekitar 200 manajer dana yang mengelola hampir 500 miliar dolar, menunjukkan tingkat kas turun menjadi 3, 8%, hampir mencapai ambang jual BofA di 3, 7%. Secara historis, tingkat kas di bawah 4% menandakan risiko selera risiko puncak yang biasanya terlihat di akhir siklus pasar. Data institusional menguatkan optimisme ini. Indeks Selera Risiko State Street, yang dikutip oleh DataTrek Research, mengungkapkan bahwa investor “Uang Besar” memasuki kuartal keempat dengan optimisme setinggi tahun ini, meningkatkan paparan terhadap aset yang lebih berisiko selama lima bulan berturut-turut. Analis Nicholas Colas mengatakan, “Kecuali terjadi kejutan besar, kecil kemungkinan mereka akan mengubah pandangan mereka dalam waktu dekat. ” Tanda peringatan lain adalah korelasi antar sektor yang telah turun ke titik terendah sejak awal pasar naik saat ini; korelasi yang sangat rendah biasanya muncul ketika kepercayaan investor sangat tinggi dan sering mendahului penurunan jangka pendek. Antusiasme ini didukung oleh perusahaan-perusahaan yang menginvestasikan miliaran dolar ke AI. Google mengumumkan proyek pusat data senilai 15 miliar dolar di India, terbesar di luar AS. Saham AMD melambung karena kemitraan chip baru dengan Oracle.

Walmart bekerja sama dengan OpenAI, pembuat ChatGPT, untuk memperluas alat ritel berbasis AI. OpenAI baru-baru ini secara agresif mengamankan kesepakatan chip dan infrastruktur dengan Broadcom, AMD, dan Nvidia, mendiversifikasi rantai pasokan—siklus yang memperkuat diri sendiri yang diyakini oleh beberapa analis meningkatkan risiko gelembung. Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di JonesTrading, menyatakan keyakinan kuat bahwa sedang terjadi gelembung AI, menunjuk pada kesepakatan besar seperti investasi Google sebesar 15 miliar dolar dan rencana perluasan AI OpenAI yang diperkirakan mencapai 1, 5 triliun dolar, yang sangat berbeda dengan pendapatan tahunan OpenAI yang sebesar 13 miliar dolar dan tanpa laba. Ia menyarankan bahwa laporan laba besar dari perusahaan teknologi utama yang akan datang bisa mengungkap batasan pengeluaran infrastruktur AI. Namun, tidak semua sepakat bahwa pasar sedang dalam mania. Lale Akoner, analis pasar global di eToro, berpendapat bahwa reli ini mencerminkan keyakinan yang kuat daripada kelelahan dan bahwa perdagangan AI, meskipun melebar, tetap didukung secara fundamental. Ia menggambarkan pasar telah beralih dari penemuan awal ke “harga yang sempurna, ” di mana investor lebih fokus pada potensi hasil cerita daripada eksekusi nyata, terutama di antara perusahaan berkapitalisasi kecil. Akoner menyatakan psikologi investor optimis dengan elemen FOMO (takut tertinggal), tetapi tidak sepenuhnya euforia, juga mencatat bahwa banyak perusahaan teknologi memiliki neraca keuangan yang solid, menunjukkan skenario harga menuju kesempurnaan daripada gelembung. Namun, optimisme tinggi Wall Street bergantung pada Big Tech yang mampu memberikan laba yang kuat. Analis memperkirakan pertumbuhan pendapatan dan laba dua digit untuk Nvidia, Microsoft, dan Alphabet hingga 2026, yang secara signifikan melebihi S&P 500, tetapi Colas mencatat “nama-nama ini memiliki batas tinggi yang harus dipenuhi di garis atas dan bawah, ” sehingga mengurangi ruang untuk kejutan laba. Pada saat pembukaan pasar, indeks Nasdaq menunjukkan kenaikan, mencerminkan dinamika pasar terkait AI ini. Allie Canal adalah Senior Reporter di Yahoo Finance. Untuk berita terbaru di pasar saham dan analisis mendetail, kunjungi Yahoo Finance.