월스트리트는 수개월간 AI 관련 주식과 기업 지출이 기록적 성장을 이루면서 인공지능(AI) 거래가 과열될 가능성을 점차 경고하고 있습니다. 이러한 붐이 거품과 유사하게 보이기 시작한다는 우려가 커지고 있습니다. JPMorgan CEO 제이미 다이먼은 신중함을 강조하며, 자산 가격이 상승한 것을 ‘우려 대상’이라고 표현했습니다. 그는 소비자들이 계속 지출하고 기업들이 수익성을 유지하는 한편, 평가액과 신용 스프레드가 과도하게 확장되어 있다고 지적하며, “여러 자산이 거품 영역에 들어서고 있는 것 같다”고 경고했습니다. 이는 추가 상승 가능성에도 불구하고 위험을 증가시키는 요인입니다. 투자자들의 열광은 최근 심리 데이터에서도 드러납니다. Bank of America의 글로벌 펀드 매니저 설문조사(화요일 발표)는 ‘AI 주식 거품’을 처음으로 글로벌 최대 위험 요인으로 지목했습니다. 약 200명의 펀드 매니저들이 관리하는 5천억 달러 가까운 자산을 대상으로 조사했으며, 현금 보유율은 3. 8%로 떨어졌고 이는 BofA의 ‘매도’ 기준선인 3. 7%에 근접합니다. 역사적으로, 4% 이하의 현금 비율은 시장 주기가 정점에 달했을 때 나타나는 위험 감수 성향 증가를 의미합니다. 기관 투자 데이터도 낙관론을 뒷받침합니다. DataTrek Research가 인용한 State Street의 위험 선호 지수는 ‘빅 머니’ 투자자들이 4분기 초반까지 올해 내내 강세를 보였으며, 위험이 높은 자산에 대한 노출을 5개월 연속 늘렸다는 사실을 보여줍니다. 분석가 Nicholas Colas는 “큰 충격이 없다면, 곧 투자 태도를 바꾸기 쉽지 않을 것”이라고 말했습니다. 또 다른 경고 신호는 여러 sektor 간 상관관계가 현재 강세장 시작 이후 가장 낮은 수준으로 떨어졌다는 것으로, 이는 투자자 신뢰가 과도하게 높아졌음을 의미하며, 단기 조정이 오기 전 징후일 가능성이 높습니다. 이 같은 열광은 기업들이 수십억 달러를 AI에 투자하는 움직임과도 일치합니다.

구글은 인도에 150억 달러 규모의 데이터 센터 프로젝트를 발표했으며, 이는 미국 이외 최대 규모입니다. AMD는 오라클과의 신칩 파트너십으로 주가가 급등했고, 월마트는 ChatGPT 제작사인 OpenAI와 협력하여 AI 기반 소매 도구를 확대하고 있습니다. OpenAI는 최근 Broadcom, AMD, Nvidia와의 칩 및 인프라 공급 계약을 적극적으로 체결하며 공급망 다변화를 추진하고 있는데, 일부 분석가들은 이는 거품 위험을 키우는 자가강화 사이클이라고 보고 있습니다. JonesTrading의 시장 전략 책임자인 마이클 오루크는 AI 버블에 대해 강한 확신을 표하며, 구글의 150억 달러 투자와 OpenAI의 1조 5천억 달러 규모의 AI 구축 계획이 연간 130억 달러 수익과 이익 없는 상태와 대조적이라고 강조했습니다. 그는 앞으로의 빅테크 기업 실적이 AI 인프라 투자 한계를 드러낼 가능성을 지적했습니다. 하지만, 모든 전문가가 시장이 과열 상태라고 보는 것은 아닙니다. eToro의 글로벌 시장 분석가인 라레 아코너는 이번 랠리가 안일함이 아닌 강한 확신을 반영한 것이라고 주장하며, AI 거래가 과도하게 확장됐지만 기본적으로는 지지되고 있다고 평가했습니다. 그녀는 시장이 초기 발견 단계를 벗어나 ‘완벽하게 가격이 형성된 단계’에 접어들었으며, 현재 투자자들은 실현 가능성보다 이야기의 잠재력에 더 집중하고 있다고 설명했습니다. 특히 소형주들이 그러하다고 덧붙였으며, 투자 심리가 낙관적이면서도 FOMO(놓칠까 두려움) 요소가 섞여 있지만, 전반적으로 환호성에 가까운 상태는 아니라고 지적했습니다. 또한 많은 기술 기업들이 견고한 재무상태를 갖추고 있어, 이는 ‘완벽하게 가격이 형성된’ 시나리오에 더 가깝다고 말했습니다. 그럼에도 불구하고, 월스트리트의 높은 낙관론은 빅테크 기업들이 강력한 실적을 내는 것에 달려 있습니다. 분석가들은 Nvidia, Microsoft, Alphabet이 2026년까지 두 자릿수의 매출과 수익 성장을 기록하며 S&P 500을 크게 앞설 것으로 예상하고 있습니다. 그러나 Nicholas Colas는 “이 기업들은 상향과 하향 모두에서 기대치가 높아, 실적 예상치 초과는 쉽지 않을 것”이라며, 이익 서프라이즈 가능성은 제한적일 수 있다고 덧붙였습니다. 시장 개장 시점에서 Nasdaq 지수는 상승세를 보이고 있으며, 이는 AI 관련 시장의 역동성을 반영합니다. Allie Canal은 Yahoo Finance의 선임 기자로, 최신 주식 시장 뉴스와 상세 분석을 제공합니다.