Wall Street coraz częściej ostrzega, że handel sztuczną inteligencją (AI) może przegrzewać się po miesiącach rekordowych zysków na akcjach powiązanych z AI oraz wydatków korporacyjnych. Rosną obawy, że boom zaczyna przypominać bańkę. Dyrektor generalny JPMorgan, Jamie Dimon, podkreślił ostrożność, opisując wysokie ceny aktywów jako „kategorię zmartwienia”. Zaznaczył, że choć konsumenci nadal wydają – a firmy pozostają zyskowne – wyceny i różnice kredytowe są rozciągnięte, ostrzegając, że „wiele aktywów” zdaje się wchodzić na teren bańki, co stanowi dodatkowe ryzyko, mimo potencjalnych dalszych zysków. Entuzjazm inwestorów odzwierciedla najnowsze dane sentymentu. Globalne Badanie Menadżerów Funduszy Banku Amerykańskiego (BofA), opublikowane we wtorek, po raz pierwszy wskazało „bańkę akcyjną AI” jako główne globalne ryzyko ogona. Ankietując około 200 zarządców funduszy zarządzających prawie 500 miliardami dolarów, pokazano, że poziom gotówki spadł do 3, 8%, blisko progu „sprzedaj” BofA wynoszącego 3, 7%. Historycznie, poziomy gotówki poniżej 4% sygnalizują szczyt apetytu na ryzyko, często obserwowany pod koniec cykli rynkowych. Dane instytucjonalne potwierdzają ten optymizm. Indeks Apetytu na Ryzyko firmy State Street, przytaczany przez DataTrek Research, pokazuje, że tzw. inwestorzy „Wielkich Pieniędzy” weszli w czwarty kwartał tak optymistycznie jak przez cały rok, zwiększając ekspozycję na bardziej ryzykowne aktywa przez pięć kolejnych miesięcy. Analityk Nicholas Colas stwierdził: „O ile nie wydarzy się bardzo duży szok, jest mało prawdopodobne, aby niedługo zmienili swoje poglądy. ” Kolejnym sygnałem ostrzegawczym jest to, że korelacje między sektorami spadły do najniższych poziomów od początku obecnego rynku hossy; takie niezwykle niskie korelacje zazwyczaj pojawiają się, gdy zaufanie inwestorów jest nadmiernie wysokie i często precedują krótkoterminowe korekty. Entuzjazm ten odpowiada inwestycjom firm w miliardy dolarów w AI. Google ogłosiło projekt centrum danych o wartości 15 miliardów dolarów w Indiach, co jest jego największą inwestycją poza USA.

Akcje AMD wystrzeliły po zawarciu nowego partnerstwa chipowego z Oracle. Walmart zawarł partnerstwo z OpenAI, twórcami ChatGPT, aby rozwijać narzędzia detaliczne oparte na AI. OpenAI agresywnie zabezpieczało niedawno umowy na chipy i infrastrukturę z Broadcom, AMD oraz Nvidia, dywersyfikując łańcuchy dostaw — cykl samonapędzający się, który niektórzy analitycy uważają za zwiększający ryzyko bańki. Michael O’Rourke, główny strateg rynkowy w JonesTrading, wyraził silne przekonanie, że mamy do czynienia z bańką AI, wskazując na megadekaly takie jak inwestycja Google o wartości 15 miliardów dolarów oraz szacunkowe plany OpenAI na rozbudowę AI warte 1, 5 tryliona dolarów, które ostro kontrastują z rocznymi przychodami OpenAI na poziomie 13 miliardów dolarów i brakiem zysków. Sugerował, że nadchodzące raporty wyników gigantów technologicznych mogą ujawnić granice wydatków na infrastrukturę AI. Jednak nie wszyscy zgadzają się, że rynek jest w manii. Lale Akoner, analityk rynków globalnych w eToro, argumentuje, że rajd odzwierciedla silne przekonanie, a nie obojętność, i że handel AI, choć rozciągnięty, nadal ma podstawowe wsparcie. Opisała rynek jako przeszedł od początkowego odkrywania do „wyceny do perfekcji”, gdzie inwestorzy skupiają się bardziej na potencjalnych scenariuszach niż na faktycznym wykonaniu, szczególnie wśród mniejszych firm notowanych na giełdzie. Akoner zauważyła, że psychologia inwestorów jest optymistyczna z elementami FOMO (strach przed utratą okazji), ale nie jest aż do euforii, i dodała, że wiele firm technologicznych ma solidne bilanse, co wskazuje na scenariusz wyceny w stylu „za perfekcyjny”, a nie bańkę. Niemniej jednak, wyższy optymizm Wall Street opiera się na solidnych wynikach dużych firm technologicznych. Analitycy prognozują dwucyfrowy wzrost przychodów i zysków Nvidia, Microsoftu i Alphabet do 2026 roku, co znacząco przewyższa wyniki S&P 500. Jednak Colas zauważył: „Te nazwy mają wysokie poprzeczki do spełnienia zarówno na linijce przychodów, jak i zysków, ” co ogranicza pole na niespodzianki w wynikach. Na otwarciu rynku indeksy Nasdaq notowały wzrosty, odzwierciedlając tę dynamiczną sytuację na rynku związanym z AI. Allie Canal jest starszym reporterem Yahoo Finance. Aby być na bieżąco z najnowszymi informacjami o rynku akcji i szczegółowymi analizami, odwiedź Yahoo Finance.