Wall Street está cada vez mais alertando que a operação de inteligência artificial (IA) pode estar superaquecer após meses de ganhos recordes em ações relacionadas à IA e gastos corporativos. As preocupaçõe s aumentam de que o boom esteja começando a se assemelhar a uma bolha. O CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, enfatizou a cautela, descrevendo os preços elevados dos ativos como “uma categoria de preocupação”. Ele observou que, embora os consumidores continuem gastando e as empresas permaneçam lucrativas, as avaliações e os spreads de crédito estão estendidos, alertando que “muitos ativos por aí” parecem estar entrando em território de bolha, o que representa risco adicional apesar de possíveis ganhos futuros. O entusiasmo dos investidores se reflete nos dados de sentimento mais recentes. A Pesquisa Global de Gestores de Fundos do Bank of America, divulgada na terça-feira, identificou uma “bolha de ações de IA” como o maior risco de cauda global pela primeira vez. Pesquisando cerca de 200 gestores de fundos que gerenciam quase US$ 500 bilhões, revelou que os níveis de caixa caíram para 3, 8%, próximo ao limite de venda do BofA, de 3, 7%. Historicamente, níveis de caixa abaixo de 4% sinalizam apetite ao risco em seu pico, frequentemente observados no final dos ciclos de mercado. Dados institucionais corroboram esse otimismo. O Índice de Apetite ao Risco da State Street, citado pela DataTrek Research, mostra que os investidores chamados “Big Money” entraram no quarto trimestre tão otimistas quanto o ano todo, aumentando a exposição a ativos mais arriscados por cinco meses consecutivos. O analista Nicholas Colas afirmou: “A menos que haja um choque muito grande, é improvável que mudem suas opiniões em breve. ” Outro sinal de alerta é que as correlações entre setores caíram para seus níveis mais baixos desde o início do mercado em alta atual; correlações tão baixas geralmente surgem quando a confiança dos investidores está excessivamente alta e frequentemente antecedem retrações de curto prazo. Esse entusiasmo é refletido pelos aportes de bilhões feitos por empresas em IA. O Google anunciou um projeto de data center de US$ 15 bilhões na Índia, sua maior iniciativa fora dos EUA.

As ações da AMD dispararam devido a uma nova parceria de chips com a Oracle. O Walmart fez parceria com a OpenAI, criadora do ChatGPT, para ampliar as ferramentas de varejo alimentadas por IA. A OpenAI tem assegurado de forma agressiva contratos de chips e infraestrutura com Broadcom, AMD e Nvidia recentemente, diversificando suas cadeias de suprimento — um ciclo auto reforçador que alguns analistas acreditam aumentar os riscos de bolha. Michael O’Rourke, estrategista-chefe de mercado na JonesTrading, manifestou forte convicção de que há uma bolha de IA, apontando para grandes negócios como o investimento de US$ 15 bilhões do Google e os planos de expansão de IA estimados em US$ 1, 5 trilhão da OpenAI, que contrastam fortemente com a receita anual de US$ 13 bilhões e a ausência de lucros da OpenAI. Ele sugeriu que os próximos relatórios de lucro das Big Techs podem revelar limites nos gastos com infraestrutura de IA. Por outro lado, nem todos concordam que o mercado esteja em uma mania. Lale Akoner, analista de mercado global na eToro, argumentou que o rally reflete uma forte convicção, e não complacência, e que a operação de IA, embora estendida, continua sendo fundamentalmente apoiada. Ela caracterizou o mercado como tendo passado da descoberta inicial para “precificação à perfeição”, onde os investidores focam mais nos possíveis desfechos das histórias do que na execução real, especialmente entre empresas de menor capitalização. Akoner afirmou que a psicologia dos investidores é otimista, com elementos de FOMO (medo de ficar de fora), mas não universalmente eufórica, e destacou que muitas empresas de tecnologia possuem balanços sólidos, indicando um cenário de precificação para a perfeição, e não uma bolha. Ainda assim, o otimismo elevado de Wall Street depende de as Big Techs entregarem resultados sólidos. Os analistas projetam crescimento de receita e lucro de dois dígitos para Nvidia, Microsoft e Alphabet até 2026, superando significativamente o S&P 500, mas Colas observou que “esses nomes têm metas altas para cumprir nos lucros e receitas”, o que reduz o espaço para surpresas positivas. Na abertura do mercado, os índices Nasdaq apresentaram alta, refletindo essa dinâmica no mercado relacionado à IA. Allie Canal é repórter sênior no Yahoo Finance. Para as últimas notícias do mercado de ações e análises detalhadas, acesse o Yahoo Finance.