sektor e-dagang Eropah bersedia mengalami transformasi besar yang didorong oleh kebangkitan "AI agensi"—pembantu AI canggih yang dijangka mengubah pembelian atas talian. Laporan Morgan Stanley baru-baru ini meramalkan bahawa agen AI ini akan meningkatkan Nilai Barangan Kasar (GMV) dengan mencipta pengalaman membeli-bakai yang lebih lancar dan cekap. Walau bagaimanapun, kesan jangka panjang terhadap margin keuntungan masih tidak pasti, menyorot kerumitan evolusi perdagangan digital. AI agensi akan merevolusikan perjalanan pengguna dengan mengendalikan penemuan produk dan pembuatan keputusan, menawarkan cadangan yang diperibadikan, memperhalusi carian, dan menjangka keperluan dengan lebih berkesan berbanding algoritma tradisional. Kecekapan yang dipertingkat ini dijangka meningkatkan jualan dan GMV. Namun, peranan AI yang semakin meningkat dalam memberi panduan pembelian menimbulkan kebimbangan bagi peniaga dan pengendali pasar. Salah satu isu utama yang dikenal pasti oleh Morgan Stanley ialah kenaikan kos trafik berbayar berbanding jangkauan organik. Apabila agen AI menguasai penemuan, peniaga mungkin perlu membelanjakan lebih banyak untuk pengiklanan di luar pasar agar tetap kelihatan, menyebabkan kos pengambilan pelanggan yang lebih tinggi dan pengurangan keuntungan. Peralihan ini juga berpotensi mengganggu dinamik pasaran dengan memindahkan perbelanjaan iklan ke luar platform, memberi tekanan terhadap model pendapatan. Seiring perubahan ini, Morgan Stanley sedang menilai semula penilaian terhadap syarikat e-dagang. Secara tradisional dibandingkan dengan syarikat teknologi kerana sifat digital mereka, pasar kini akan diukur berbanding syarikat logistik. Peralihan ini mengiktiraf bahawa infrastruktur penghantaran fizikal dan pemenuhan adalah aset defensif penting di tengah persaingan yang didorong oleh AI. Keupayaan logistik—termasuk penyimpanan, penghantaran jarak akhir, dan pengurusan rantaian bekalan—semakin dipandang sebagai “parit yang tidak dihargai” yang melindungi platform daripada gangguan. Dengan mengoptimumkan aset ketara ini, syarikat e-dagang dapat menyediakan pengalaman pelanggan yang lebih baik dan mengekalkan kelebihan kos walaupun impak AI terhadap antaramuka pengguna.

Morgan Stanley menegaskan bahawa logistik kekal penting dalam memastikan daya saing pasaran. Dalam konteks ini, Allegro (WA:ALEP) diketengahkan sebagai pelaburan yang disukai. Rangkaian logistiknya yang pelbagai posisi syarikat ini dengan baik untuk menahan tekanan margin akibat AI. Walaupun terdapat penurunan baru-baru ini yang dianggap “berlebihan” oleh Morgan Stanley, syarikat meramalkan potensi kenaikan sebanyak 38% daripada sasaran harga PLN 38. 00, didukung oleh infrastruktur penghantaran yang kukuh dan keupayaan penyesuaian Allegro dalam pasaran yang diperkasa AI. Sebaliknya, Morgan Stanley mengambil pandangan yang lebih berhati-hati terhadap Kaspi. kz AO (NASDAQ:KSPI), mengurangkan anggaran pendapatan bersih sehingga 5% untuk 2026-2028. Ini mencerminkan penilaian semula terhadap segmen pasar Kaspi. kz, kini diukur berbanding multiple logistik bukannya piawaian teknologi, menekankan tren industri bahawa penghantaran fizikal adalah penting untuk pendapatan jangka panjang. Seiring dengan perkembangan teknologi AI bersama-sama dengan runcit tradisional, landskap e-dagang Eropah akan mengalami perubahan yang ketara. Kejayaan akan bergantung pada keupayaan platform menggabungkan aset logistik yang kukuh dengan antaramuka pengguna berasaskan AI. Syarikat yang menguasai keseimbangan ini dijangka memimpin ekonomi berasaskan agen yang sedang muncul, manakala yang gagal menyesuaikan diri mungkin menghadapi cabaran serius. Ringkasnya, laporan Morgan Stanley menawarkan analisis menyeluruh tentang kesan transformasi AI agensi terhadap e-dagang Eropah. Walaupun AI menjanjikan peningkatan GMV, kekukuhan margin keuntungan dan perubahan model penilaian menandakan tempoh penyesuaian. Infrastruktur logistik fizikal muncul sebagai aset strategik dan pembeda daya saing, penting untuk menahan gangguan. Pelabur dan pengendali akan memantau dengan rapat bagaimana syarikat seperti Allegro menggunakan kekuatan ini untuk berjaya dalam persekitaran perdagangan digital yang sedang berkembang. Perhubungan dinamik antara inovasi AI dan keunggulan logistik akan membentuk masa depan e-dagang Eropah.