En una columna del Financial Times de diumenge, un veterà del mercat va destacar que l’actual “cicle d’auge i caiguda de la immigració” als Estats Units és sense precedents per la seva magnitud, passant dràsticament d’un augment net de més de 3 milions el 2023 a una xifra projectada de només 400. 000 aquest any. Aquesta contracció abrupta en la força laboral podria reduir el potencial de creixement dels EUA en més del 20%. “Tanmateix, cada vegada més, la resposta a aquest risc és un simple gest d’escepticisme. L’IA anirà a fer que la força laboral humana sigui menys necessària de totes maneres, ” va comentar en Sharma amb ironia. Al mateix temps, la ràtio de deute respecte al PIB dels EUA és del 100% i s’espera que continuï augmentant ràpidament, superant el pic de l’era de la Segona Guerra Mundial en els pròxims anys. No obstant això, l’IA podria oferir una solució impulsant el creixement econòmic fins a estabilitzar els nivells de deute. El mercat global de bons sembla anticipar aquest resultat, va destacar en Sharma, citant els reals creixents a Japó, França i el Regne Unit, tot i que aquests països tenen dèficits pressupostaris menors que els EUA. “La raó principal per la qual l’IA es veu com una solució màgica per a moltes amenaces diferents és el seu probable gran impuls al creixement de la productivitat, especialment als EUA, ” va afegir. Més enllà dels desafiaments de la força laboral i deute, l’IA també podria mitigar els riscos d’inflació, inclòs els generats per tarifes, permetent a les empreses augmentar els salaris mentre mantenen preus estables, va explicar en Sharma. Les possibles guanys derivats de l’augment de la productivitat no són completament especulatius. A principis d’aquest any, la Oficina del Pressupost del Congrés va estimar que augmentar el creixement de la productivitat en 0, 5 punts percentuals anuals durant 30 anys podria reduir el deute públic fins a un 113% del PIB el 2055, en lloc d’un 156%. A més, els EUA han experimentat recentment un creixement de la productivitat superior al d’altres economies desenvolupades, alimentant l’optimisme dels inversors que aquesta avantatge s’ampliï. La història de l’IA als EUA ha ajudat els inversors globals a superar l’impacte de la sorpresa provocada per la guerra comercial del president Donald Trump i les tarifes de “Dia de la Lliberació”, que van provocar una sortida sobtada dels mercats americans. Tanmateix, els fons van tornar de manera immediata, i en Sharma va assenyalar que els estrangers van invertir 290 mil milions de dòlars en accions dels EUA en el segon trimestre i ara posseeixen el 30% del mercat. “D’una manera, els Estats Units s’han convertit essencialment en una gran apostança en l’IA, ” va dir. Excloent les accions relacionades amb l’IA, els mercats europeus han superat els EUA aquest dècada, amb aquest lideratge expandint-se a altres sectors. “ Això suggereix que l’IA ha de donar resultats per als EUA, o sinó la seva economia i els seus mercats perdran l’únic pilar en què confien actualment, ” va advertir en Sharma. No és l’únic a advertir d’aquesta situació.

La Lisa Shalett, Directora d’Inversions de Morgan Stanley Wealth Management, va escriure el 29 de setembre que “és difícil no veure encara . . . un boom impulsat per una narrativa monocat. ” Des de la presentació de ChatGPT, Shalett va destacar que els “tíndols d’accions de l’ecosistema de centres de dades d’IA” representen aproximadament el 75% dels rendiments de l’S&P 500, el 80% del creixement dels beneficis i el 90% del creixement de la inversió en capital. “És difícil passar per alt la dependència del mercat de la Capex d’IA, ” va concloure. De moment, Wall Street sembla contenta de seguir la onada. Dilluns, l’anunci d’OpenAI d’intervenir en la participació en el fabricant de xips AMD va desencadenar una nova onada alcista al mercat. Els analistes estan augmentant els objectius de preu per a altres accions molt populars d’IA com Nvidia, així com per a l’índex S&P 500 en general. Tot i que els màxims històrics recents han despertat preocupacions sobre una possible bombolla, alguns indicadors suggereixen que l’auge de l’IA encara no ha arribat a nivells d’esclat de la bombolla puntcom.