V neděli ve sloupku v Financial Times odborník na trh upozornil, že současný „cyklus boomu a propadu imigrace“ v USA je bezprecedentní co do své velikosti, dramaticky se mění od čistého přírůstku přes 3 miliony v roce 2023 na předpovídaný tok pouhých 400 000 letos. Tento náhlý pokles pracovní síly by mohl snížit potenciál růstu USA o více než 20 %. „Přestože je stále častější, reakce na toto riziko je pouze povzdech. Umělá inteligence nakonec udělá lidskou práci méně potřebnou, “ poznamenal Sharma s ironickým úsměvem. Současně je poměr amerického dluhu k HDP na úrovni 100 % a očekává se, že bude rychle růst a během několika let překoná vrchol z období druhé světové války. Nicméně, umělá inteligence by mohla nabídnout řešení tím, že podpoří ekonomický růst natolik, že stabilizuje úroveň dluhu. Zdá se, že globální dluhopisový trh toto očekávání předvídá, poznamenal Sharma s odkazem na rostoucí výnosy v Japonsku, Francii a Velké Británii, i když tyto země mají menší rozpočtové deficity než USA. „Hlavním důvodem, proč je AI považována za kouzelný lék na různé hrozby, je její očekávaný zásadní posun produktivity, zejména v USA, “ dodal. Kromě problémů s pracovním silami a dluhem by AI mohla také zmírnit inflační rizika, včetně těch, která jsou způsobena tarify, tím, že umožní firmám zvyšovat mzdy při zachování stabilních cen, vysvětlil Sharma. Očekávané zisky z růstu produktivity nejsou zcela spekulativní. Na začátku tohoto roku odhadl Úřad pro rozpočtovou odpovědnost (CBO), že zvýšení růstu produktivity o 0, 5 procentního bodu ročně po dobu 30 let by mohlo snížit veřejný dluh na 113 % HDP do roku 2055, namísto 156 %. Navíc USA nedávno zažívaly vyšší růst produktivity ve srovnání s jinými rozvinutými ekonomikami, což podněcuje optimismus investorů, že tento náskok se dále rozšíří. Americký příběh s AI pomohl globálním investorům překonat šok z obchodní války prezidenta Donalda Trumpa a tarifů „Dne osvobození“, které vyvolaly náhlý odchod z amerických trhů. Nicméně fondy se rychle vrátily, přičemž Sharma upozornil, že zahraniční investoři vložili ve druhém čtvrtletí do amerických akcií 290 miliard dolarů a nyní drží třicet procent trhu. „V jistém smyslu se Amerika vlastně stala jedno velké sázkou na AI, “ řekl. Bez zahrnutí akcií souvisejících s AI předčil evropské trhy v tomto desetiletí USA, a to i v dalších sektorech. „To naznačuje, že AI musí přinést pro USA kýžené výsledky, jinak by jejich ekonomika a trhy mohly přijít o jediný pilíř, na kterém nyní stojí, “ varoval Sharma. Není sám, kdo tento alarm znívá.

Lisa Shalett, hlavní investiční ředitelka Morgan Stanley Wealth Management, napsala 29. září, že „je těžké nevidět …rozvojové období poháněné jediným příběhem. “ Od spuštění ChatGPT Sharma upozornil, že takzvané „akcie ekosystému AI datových center“ tvoří přibližně 75 % výnosů indexu S&P 500, 80 % růstu zisků a 90 % růstu kapitálových výdajů. „Je těžké ignorovat závislost trhu na kapitálových výdajích do AI, “ uzavřela. Prozatím se Wall Street zdá být spokojena s plavbou na vlně. V pondělí vyvolalo oznámení OpenAI o podílu ve výrobci čipů AMD další rally na akciových trzích. Analytici zvyšují cílové ceny u dalších atraktivních titulů v oblasti AI, jako je Nvidia, i u celého indexu S&P 500. Přestože nedávné rekordní hodnoty vzbudily obavy z bubliny, některé ukazatele naznačují, že boom AI ještě nedosáhl úrovně dotcomové krize.