Dalam ruangan kolum Financial Times pada hari Ahad, seorang veteran pasaran menyoroti bahawa “kitaran boom-bust imigresen” di Amerika Syarikat kini tidak pernah berlaku sebelum ini dalam skala besar, beralih secara dramatik dari kenaikan bersih lebih dari 3 juta pada tahun 2023 kepada anggaran kecil sebanyak 400, 000 tahun ini. Penyesuan ketara dalam tenaga kerja ini boleh mengurangkan potensi pertumbuhan Amerika Syarikat lebih daripada 20%. “Namun, semakin hari, tindak balas terhadap risiko ini hanyalah sekadar angguk bahu. A. I. akan menyebabkan keperluan tenaga kerja manusia kurang penting, ” kata Sharma dengan sinis. Pada masa yang sama, nisbah hutang kepada KDNK Amerika Syarikat berada pada 100% dan dijangka terus meningkat dengan cepat, melepasi paras tertinggi era Perang Dunia II dalam tahun-tahun akan datang. Walau bagaimanapun, A. I. mungkin menawarkan penyelesaian dengan memacu pertumbuhan ekonomi yang cukup untuk menstabilkan tahap hutang. Pasaran bon global nampaknya menjangkakan hasil ini, kata Sharma, merujuk kepada peningkatan hasil di Jepun, Perancis, dan UK, walaupun negara-negara tersebut mempunyai defisit bajet yang lebih kecil berbanding Amerika Syarikat. “Alasan utama mengapa A. I. dilihat sebagai penyelesaian ajaib untuk pelbagai ancaman ialah jangkaan peningkatan besar dalam pertumbuhan produktiviti, terutamanya di AS, ” tambahnya. Di luar cabaran tenaga kerja dan hutang, A. I. juga berpotensi mengurangkan risiko inflasi, termasuk yang disebabkan oleh tarif, dengan membolehkan syarikat meningkatkan gaji sambil mengekalkan harga yang stabil, jelas Sharma. Ganian yang dijangka daripada lonjakan produktiviti ini tidak sepenuhnya bersifat spekulatif. Awal tahun ini, Pejabat Bajet Kongres menganggarkan bahawa peningkatan pertumbuhan produktiviti sebanyak 0. 5 mata peratusan setiap tahun selama 30 tahun boleh mengurangkan hutang awam kepada 113% daripada KDNK menjelang 2055, berbanding 156%. Selain itu, Amerika Syarikat baru-baru ini mengalami pertumbuhan produktiviti yang lebih tinggi berbanding ekonomi maju lain, memberi dorongan kepada optimisme pelabur bahawa kelebihan ini akan bertambah. Cerita A. I. di Amerika Syarikat telah membantu pelabur global melangkaui kejutan daripada perang dagang Presiden Donald Trump dan tarif “Hari Pembebasan”, yang menyebabkan penarikan mendadak dari pasaran Amerika Syarikat.

Namun, dana segera kembali, dengan Sharma menyatakan bahawa pelabur asing melaburkan sebanyak $290 bilion ke dalam saham AS pada suku kedua dan kini memegang 30% dari pasaran. “Dalam satu cara, Amerika telah menjadi satu pertaruhan besar terhadap A. I. , ” katanya. Kecuali saham-saham berkaitan A. I. , pasaran Eropah mengatasi prestasi AS pada dekad ini, dengan kelebihan itu meluas ke sektor lain. “Ini menunjukkan bahawa A. I. mesti memberikan hasil untuk AS, jika tidak ekonomi dan pasarnya akan kehilangan satu-satunya tonggak yang mereka bergantung, ” amaran Sharma. Dia tidak bersendirian dalam memberi amaran ini. Lisa Shalett, Ketua Pegawai Pelaburan untuk Morgan Stanley Wealth Management, menulis pada 29 September bahawa “sukar untuk tidak melihat …satu ledakan yang dikendalikan oleh naratif satu nada. ” Sejak pelancaran ChatGPT, Shalett menunjukkan bahawa apa yang dia panggil “saham ekosistem pusat data A. I. ” telah menyumbang kira-kira 75% daripada pulangan S&P 500, 80% pertumbuhan pendapatan, dan 90% pertumbuhan perbelanjaan modal. “Sukar untuk mengabaikan kebergantungan pasaran terhadap perbelanjaan modal A. I. , ” katanya sebagai kesimpulan. Buat masa ini, Wall Street nampaknya selesa mengikuti arusnya. Pada hari Isnin, pengumuman OpenAI yang mengambil bahagian dalam syarikat pengeluar cip AMD mencetuskan lonjakan pasaran saham lagi. Penganalisis menaikkan sasaran harga untuk permainan A. I. yang lain seperti Nvidia serta untuk keseluruhan S&P 500. Walaupun kenaikan tertinggi baru-baru ini menimbulkan kebimbangan tentang gelembung, beberapa petunjuk menunjukkan bahawa ledakan A. I. tidak lagi mencapai tahap kejatuhan dotcom.