I en kolonne i Financial Times på søndag fremhevet en markedsveteran at den nåværende «innvandringens boom-bust syklus» i USA er uten sidestykke i sin størrelse, og har gått dramatisk fra en netto økning på over 3 millioner i 2023 til et anslått lite tilsig på bare 400 000 i år. Denne skarpe sammentrekningen i arbeidsstyrken kan redusere USAs vekstpotensial med mer enn 20 %. «Likevel er svaret på denne risikoen i økende grad en bare skuldertrekk. AI vil uansett gjøre menneskelig arbeidskraft mindre nødvendig, » bemerket Sharma spørrende. Samtidig ligger USAs gjeldsgrad i forhold til BNP på 100 % og forventes å fortsette å øke raskt, og vil sannsynligvis passere toppnivået fra andre verdenskrig innen de kommende årene. Men AI kan kanskje tilby en løsning ved å drive den økonomiske veksten nok til å stabilisere gjeldsnivåene. Det globale obligasjonsmarkedet ser ut til å forvente dette utfall, bemerket Sharma, og viste til stigende avkastning i Japan, Frankrike og Storbritannia, til tross for at disse landene har mindre budsjettunderskudd enn USA. «Hovedårsaken til at AI blir sett på som en mirakelløsning på mange ulike trusler er dens forventede store bidrag til produktivitetsvekst, spesielt i USA, » la han til. Utover arbeidsstyrke og gjeldsutfordringer, kan AI også redusere inflasjonsrisikoen, inkludert de som skyldes tarifftariffer, ved å la selskaper øke lønningene samtidig som prisene forblir stabile, forklarte Sharma. De forventede gevinstene av en produktivitetssurges er ikke helt spekulative. Tidligere i år anslo Congressional Budget Office at en årlig økning i produktiviteten på 0, 5 prosentpoeng over 30 år kunne redusere den offentlige gjelden til 113 % av BNP innen 2055, i stedet for 156 %. Dessuten har USA nylig opplevd større produktivitetsvekst enn andre utviklede økonomier, noe som tilfører optimisme blant investorer om at dette forspranget vil øke. USAs AI-historie har hjulpet globale investorer å komme seg forbi sjokket fra President Donald Trumps handelskrig og tarifftiltakene som følge av «Liberasjonens dag», noe som førte til en plutselig tilbaketrekning fra amerikanske markeder. Likevel vendte midler raskt tilbake, med Sharma som bemerket at utenlandske investorer la inn 290 milliarder dollar i amerikanske aksjer i andre kvartal og nå eier 30 % av markedet. «På en måte har Amerika i praksis blitt en stor innsats for AI, » sa han. Ekskludert AI-relaterte aksjer har europeiske markeder utkonkurrert USA dennetiåret, med ledelsen utvidet til andre sektorer. «Dette antyder at AI må levere for USA, ellers vil landets økonomi og markeder miste den ene søylen de for øyeblikket er avhengige av, » advart Sharma. Han er ikke alene om å utløse denne varslingen.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer for Morgan Stanley Wealth Management, skrev den 29. september at «det er vanskelig å ikke se …en boble drevet av en ensrettet narrativ. » Siden lanseringen av ChatGPT påpekte Shalett at det hun kaller «AI-datasenter-økosystem-aksjer» har stått for omtrent 75 % av S&P 500-avkastningen, 80 % av inntjeningsveksten og 90 % av kapitalutspentingen. «Det er vanskelig å ignorere markedets avhengighet av AI capex, » konkluderte hun. Foreløpig ser det ut til at Wall Street er fornøyd med å ri på bølgen. På mandag utløste OpenAIs kunngjøring om å ta en eierandel i chipprodusenten AMD nok en børsoppgang. Analytikere øker prisoppmålene for andre hete AI-aksjer som Nvidia, så vel som for hele S&P 500. Selv om nylige rekorder har vekket bekymringer om en boble, antyder noen målemetoder at AI-bølgen ennå ikke har nådd dotcom-kollapsnivåer.