Într-o coloană din Financial Times de duminică, un veteran al pieței a subliniat faptul că actualul „ciclu de boom și bust al imigrației” din SUA este unic în magnitudine, trecând dramatic de la o creștere netă de peste 3 milioane în 2023 la o creștere foarte redusă de doar 400. 000 în acest an. Această contractare accentuată a forței de muncă ar putea reduce potențialul de creștere al SUA cu mai mult de 20%. „Totuși, din ce în ce mai mult, răspunsul la acest risc este doar un din ochi. Inteligența artificială va face ca munca umană să fie mai puțin necesară oricum, ” a comentat Sharma cu ironie. În același timp, raportul datorie/PIB al SUA se situează la 100% și este de așteptat să continue să crească rapid, depășind nivelul de vârf din perioada celui de-al Doilea Război Mondial în anii ce vor urma. Totuși, inteligența artificială ar putea oferi o soluție prin stimularea creșterii economice suficiente pentru a stabiliza nivelurile datoriei. Se pare că piața globală a obligațiunilor anticipează acest rezultat, a menționat Sharma, citând creșterea randamentelor în Japonia, Franța și Regatul Unit, în ciuda faptului că aceste țări au deficite bugetare mai mici decât SUA. „Principalul motiv pentru care AI este văzută ca o soluție magică pentru multe amenințări diferite este creșterea majoră a productivității, în special în SUA, ” a adăugat el. Dincolo de provocările legate de forța de muncă și de datorie, AI ar putea, de asemenea, să diminueze riscurile inflației, inclusiv cele generate de tarife, permițând companiilor să crească salariile în timp ce păstrează prețurile stabile, a explicat Sharma. Beneficiile anticipate ale unei creșteri a productivității nu sunt complet speculative. La începutul acestui an, Biroul Congresional de Buget a estimat că creșterea productivității cu 0, 5 puncte procentuale anual timp de 30 de ani ar putea reduce datoria publică la 113% din PIB până în 2055, față de 156%. Mai mult, SUA au înregistrat recent o creștere a productivității mai mare comparativ cu alte economii dezvoltate, alimentând optimismul investitorilor că această poziție se va extinde. Povestea AI din SUA a ajutat investitorii globali să treacă peste șocul cauzat de războiul comercial al președintelui Donald Trump și de tarifele din „Ziua Libertății, ” care au provocat o retragere bruscă din piețele americane. Totuși, fondurile s-au întors rapid, iar Sharma a menționat că străinii au investit 290 miliarde de dolari în acțiuni din SUA în al doilea trimestru și dețin acum 30% din piață. „Dintr-o anumită perspectivă, America s-a transformat practic într-pariu mare pe AI, ” a spus el. Fără a include acțiuni legate de AI, piețele europene au depășit SUA în această decadă, cu avantajul extins și către alte sectoare. „Acest lucru sugerează că AI trebuie să aducă rezultate pentru SUA, altfel economia și piețele sale vor pierde singurul pilon de sprijin de care dispun în prezent, ” a avertizat Sharma. Nu este singur în acest semnal de alarmă.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer pentru Morgan Stanley Wealth Management, a scris pe 29 septembrie că „este dificil să nu vezi totuși…un boom impulsionat de o narațiune monotonală. ” De la lansarea ChatGPT, Shalett a subliniat că ceea ce numește „acțiuni din ecosistemul centrelor de date AI” au reprezentat aproximativ 75% din randamentul S&P 500, 80% din creșterea câștigurilor și 90% din creșterea cheltuielilor de capital. „Este dificil să ignorăm dependența pieței de capex-ul AI, ” a concluzionat ea. Pentru moment, Wall Street pare mulțumită să păstreze valul. Luni, anunțul OpenAI despre o participare la compania de cchipuri AMD a declanșat o nouă undă de creștere pe piața de capital. Analystii ridică ținte de preț pentru alte acțiuni din domeniul AI, precum Nvidia, și pentru întreg indicele S&P 500. Deși recent s-au atins maxime record, generând îngrijorări despre o bulă, unele metrici sugerează că boom-ul AI nu a atins încă nivelurile de criză ale dot-com bubble.