В колонке в воскресенье в Financial Times опытный аналитик отметил, что нынешний «цикл бума и спада иммиграции» в США беспрецедентен по масштабу: резкий переход от чистого увеличения более чем на 3 миллиона в 2023 году до предполагаемой небольшой волны всего в 400 тысяч в этом году. Это резкое сокращение рабочей силы может снизить потенциал роста США более чем на 20%. «Тем не менее, всё чаще реакцией на этот риск является лишь пожимание плечами. ИИ всё равно сделает человеческий труд менее необходимым», — саркастически заметил Шарма. В то же время уровень долга США к ВВП составляет 100% и, по прогнозам, будет быстро расти, превысив пиковый показатель эпохи Второй мировой войны в ближайшие годы. Однако искусственный интеллект может предложить решение, стимулируя экономический рост настолько, чтобы стабилизировать уровень долга. Глобальный рынок облигаций, по словам Шарма, очевидно предполагает такой исход: рост доходности в Японии, Франции и Великобритании, несмотря на меньшие бюджетные дефициты этих стран по сравнению с США. «Основная причина того, что ИИ воспринимается как магическое решение множества угроз, — это его ожидаемый значительный вклад в рост производительности, особенно в США», — добавил он. Помимо проблем с рабочей силой и долгом, ИИ также может снизить инфляционные риски, в том числе вызванные тарифами, позволяя компаниям повышать зарплаты при сохранении стабильных цен, объяснил Шарма. Ожидаемые выгоды от роста производительности не полностью гипотетичны. В начале этого года Бюро экономического анализа Конгресса оценило, что рост производительности на 0, 5 процентных пункта в год в течение 30 лет может снизить публичный долг до 113% от ВВП к 2055 году, вместо 156%. Более того, за последние годы в США наблюдается более высокий рост производительности по сравнению с другими развитыми странами, что подстёгивает оптимизм инвесторов о росте этого преимущества. История с ИИ в США помогла мировым инвесторам пережить шок, вызванный торговой войной с президентом Дональдом Трампом и тарифами «День освобождения», которые вызвали внезапный выход из американских рынков. Однако средства быстро вернулись: Шарма отметил, что иностранные инвесторы вложили 290 миллиардов долларов в американские акции во втором квартале и сейчас владеют 30% рынка. «Можно сказать, что Америка по сути стала крупной ставкой на ИИ», — отметил он. За исключением акций, связанных с ИИ, европейские рынки за последнее десятилетие превзошли США, и преимущества распространяются и на другие сектора. «Это говорит о том, что ИИ должен принести пользу США, иначе их экономика и рынки потеряют единственную опору, на которую они сейчас полагаются», — предупредил Шарма. Он не один в этом сигнале тревоги.

Лиза Шалетт, главный инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management, 29 сентября написала, что «трудно не замечать…бум, вызванный односторонней нарративной линией». С момента запуска ChatGPT она отметила, что так называемые «акции ИИ-циркулярных центров данных» составляют примерно 75% доходности S&P 500, 80% роста прибыли и 90% роста капитальных затрат. «Трудно игнорировать зависимость рынка от капитальных затрат на ИИ», — заключила она. Пока что Уолл-стрит, похоже, сдержанно продолжает играть на волне. В понедельник объявление OpenAI о приобретении доли в чипмейкере AMD вызвало очередной ралли на фондовом рынке. Аналитики повышают целевые цены для других популярных акций ИИ, таких как Nvidia, а также для всего индекса S&P 500. Хотя недавние рекордные пики вызвали опасения по поводу формирования пузыря, некоторые показатели свидетельствуют о том, что ИИ-бум еще не достиг уровня пузыря дотком-бурной эпохи.