Analytici z RBC Capital Markets poskytli tento týden rané hodnocení, které není příliš pozitivní. Ve výzkumné poznámce uvedli, že „kvůli GenAI budou dlouhodobé hrubé marže softwaru strukturálně nižší. “ Podle RBC přechod od on-premise softwaru, kde firmy provozovaly software na svých vlastních počítačích, do cloudu vedl k poklesu hrubých marží z 90 % na 75 %. Očekává se, že přechod z cloud computingu na generativní AI sníží softwarové marže ještě více, odhadem na přibližně 60%. Hrubá marže je jednoduchým měřítkem ziskovosti, které bere příjmy a odečítá náklady na prodané zboží. Tradičně se v softwarovém průmyslu hrubé marže pohybovaly kolem 90 %. Ačkoli to může znít vysoké, je to důvod, proč je tento sektor přitažlivý pro investory a proč mají softwarové společnosti tak vysoké ohodnocení. Vyvinutí nového softwaru vyžaduje významné počáteční investice. Jakmile je však software vytvořen, náklady na výrobě nových verzí a jejich distribuci zákazníkům jsou téměř zanedbatelné. Proto každým prodejem softwaru rostou zisky podstatně, což vysvětluje důraz technologických investorů na „měřítko“. Proč by se tedy mohl softwarový business stát méně ziskovým v éře AI?Podle analytiků z RBC dosažení podobné úrovně efektivity ve výkazech zisků a ztrát s GenAI může být obtížné.

Generativní AI je drahá, jak z hlediska vývoje, tak i provozu. Trénování AI modelů, například, vyžaduje nákup drahých GPU od Nvidie. Tyto AI čipy jsou pak umístěny do serverů, které vyžadují speciální chlazení a síťové propojení v rámci velkých datových center. Tyto zařízení spotřebovávají velké množství elektrické energie, což vede k vysokým nákladům a nákladným upgradeům. Dále nelze ignorovat náklady na získávání dat potřebných pro trénování AI modelů. I když se velké technologické firmy a startupy snaží minimalizovat tyto výdaje, sběr a čištění dat zůstávají významnými náklady. Jakmile jsou AI modely trénovány, musí být nasazeny. Tento inferenční krok, kdy modely zpracovávají nová data nebo požadavky, také vyžaduje drahé čipy a přináší průběžné výdaje. Na rozdíl od on-premise softwarového businessu, kde každý prodej znamenal téměř 100% zisk, s GenAI každý zákazník AI přináší poskytovateli celou řadu nákladů. Například OpenAI údajně utrácí 700 000 dolarů denně za provoz ChatGPT, jak odhadl analytik Dylan Patel minulý rok. Navzdory těmto výzvám nejsou analytici z RBC zcela pesimističtí. Očekávají, že GenAI zrevolucionalizuje trh natolik, že zákazníci výrazně zvýší své výdaje na nové AI poháněné softwary, což by mohlo zdvojnásobit nebo dokonce ztrojnásobit současné úrovně příjmů. S ohledem na rozšířený softwarový trh by mohlo být více „dolarů zisku“ k dispozici, i přes nižší marže. „Dolary zisky“ se týkají absolutního zisku, který generuje společnost a mohou sloužit jako měřítko finančního úspěchu. Pro ilustraci, představme si hypotetickou společnost s příjmy 100 milionů dolarů a marží 10 %, což znamená absolutní zisk 10 milionů dolarů. Pokud tato společnost zažije nárůst příjmů na 300 milionů, ale marže poklesnou na 8 %, výnos by stále činil 24 milionů dolarů – více zisku než dříve. Analytici z RBC tedy docházejí k závěru, že přestože GenAI očekává dopad na marže, dlouhodobé hrubé zisky budou v post-GenAI světě vyšší.