Cada trimestre, les empreses d'inversió que gestionen més de 100 milions de dòlars presenten un formulari 13F a la Comissió de Valors i Borses (SEC). Considero el formulari 13F un recurs valuós perquè detalla les accions específiques que els inversors institucionals estan comprant i venent, i pot ser intrigant detectar tendències entre els principals gestors de diners de Wall Street. Un inversor que m'agrada especialment seguir és Jeff Yass, cofundador del Grup Internacional Susquehanna (SIG). Al segon trimestre, SIG va adquirir aproximadament 5 milions d'accions de l'acció d'intel·ligència artificial (IA) Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), augmentant la seva participació a la companyia (també coneguda com Supermicro) en un 148%. A continuació, exploraré el paper de Supermicro en el sector de la IA i discutiré factors clau que haurien de tenir-se en compte quan es considera una inversió a la companyia. 1. Anàlisi dels números en la infraestructura de TI Supermicro sovint apareix en discussions sobre els gegants dels semiconductors com Nvidia i Advanced Micro Devices. En conseqüència, molts inversors veuen Supermicro simplement com una altra acció de xips, però aquesta percepció és una mica enganyosa. Supermicro és una empresa d'infraestructura de TI que es especialitza en la creació d'arquitectures d'emmagatzematge per a les GPU desenvolupades per Nvidia i AMD.

Així, mentre la demanda al mercat de semiconductors impacta el rendiment de Supermicro, la companyia no encaixa en la definició tradicional d'una acció de semiconductors. Encara que Supermicro sens dubte s'ha beneficiat del boom de la IA, el seu perfil financer revela una realitat més sobria. Concretament, el marge de benefici brut de Supermicro està tendint cap avall. Malgrat un creixement consistent dels ingressos, l'economia unitària de la companyia és preocupant. La direcció ha indicat que aquests desafiaments seran temporals, però el fet és que la infraestructura de TI no és un sector d'alt marge. Això ens porta a una altra consideració crítica: la competència i el perill de la comodització. 2. Navegar per un paisatge competitiu Mentre que Supermicro ha construït amb èxit relacions amb els principals fabricants de GPU, aquestes associacions no són exclusives. La companyia s'enfronta a la competència de nombroses empreses que proporcionen solucions d'arquitectura de TI, com Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise, Lenovo i Cisco, que són més grans i més diverses, presentant una competència significativa. En general, quan diverses empreses ofereixen solucions similars dins del mateix mercat, es veuen obligades a competir principalment en preu. Per tant, encara que la direcció de Supermicro anticipa beneficis operatius creixents, qüestiono fins a quin punt la companyia pot sostenir la rendibilitat a mesura que la competència s'intensifica.