Elk kwartaal dienen investeringsbedrijven die meer dan $100 miljoen beheren een 13F-formulier in bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Ik beschouw het 13F-formulier als een waardevolle bron omdat het de specifieke aandelen beschrijft die institutionele beleggers kopen en verkopen, en het kan interessant zijn om trends onder de toonaangevende geldmanagers van Wall Street op te merken. Een investeerder die ik bijzonder graag volg, is Jeff Yass, medeoprichter van Susquehanna International Group (SIG). In het tweede kwartaal verwierf SIG ongeveer 5 miljoen aandelen van het kunstmatige intelligentie (AI) aandeel Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), waarmee zijn belang in het bedrijf (ook bekend als Supermicro) met 148% werd verhoogd. Hieronder ga ik in op de rol van Supermicro in de AI-sector en bespreek ik belangrijke factoren waarmee rekening moet worden gehouden bij het overwegen van een investering in het bedrijf. 1. Analyse van de financiën van IT-infrastructuur Supermicro duikt vaak op in discussies over halfgeleidergiganten zoals Nvidia en Advanced Micro Devices. Bijgevolg beschouwen veel investeerders Supermicro als slechts een ander chipaandeel, maar die perceptie is enigszins misleidend. Supermicro is een IT-infrastructuurbedrijf dat gespecialiseerd is in het creëren van opslagarchitecturen voor de GPU's die door Nvidia en AMD worden ontwikkeld.

Dus, hoewel de vraag in de halfgeleidermarkt de prestaties van Supermicro beïnvloedt, past het bedrijf niet in de traditionele definitie van een halfgeleideraandeel. Hoewel Supermicro zeker heeft geprofiteerd van de AI-boom, onthult zijn financiële profiel een meer nuchtere realiteit. Specifiek daalt de brutowinstmarge van Supermicro. Ondanks consistente omzetgroei, zijn de unit-economieën van het bedrijf zorgwekkend. Het management heeft aangegeven dat deze uitdagingen tijdelijk zullen zijn, maar het blijft een feit dat IT-infrastructuur geen sector is met hoge marges. Dit brengt ons bij een andere cruciale overweging: concurrentie en het gevaar van commoditisatie. 2. Navigeren in een concurrerend landschap Hoewel Supermicro met succes relaties heeft opgebouwd met toonaangevende GPU-fabrikanten, zijn deze samenwerkingen niet exclusief. Het bedrijf staat tegenover concurrentie van talrijke bedrijven die IT-architectuuroplossingen bieden, zoals Dell Technologies, Hewlett Packard Enterprise, Lenovo en Cisco, die groter en diverser zijn en aanzienlijke concurrentie vormen. In het algemeen, wanneer meerdere bedrijven vergelijkbare oplossingen binnen dezelfde markt aanbieden, zijn ze gedwongen voornamelijk op prijs te concurreren. Daarom, hoewel het management van Supermicro verwacht dat de operationele winsten groeien, vraag ik me af in hoeverre het bedrijf de winstgevendheid kan behouden naarmate de concurrentie toeneemt.