Ég hef nýlega rætt nýlega vaxandi hlutverk Pakistans í kriptoplúsningunni við Raza Rumi á Naya Daur TV. Í grunninn er blokkkeðja byltingarkennt rafræn bókhaldskerfi—öruggt, dreift og distributed á mörgum tölvum án áhrifa frá neinum miðstýrðum aðila. Ímyndaðu þér það sem sameiginlega dagbók þar sem hver viðskipti eða samningur er varanlega skráður, sýnilegur fyrir tiltekna aðila, og óafmáanlegur. Kriptopeningar eins og Bitcoin eru aðeins einn þáttur af blokkkeðjutækni; notkunarmöguleikarnir eru miklu víðtækari, eins og fylgt er í upplýsingum um framleiðslukeðju, lánaumsóknir, og fasteignaskrár. Mikilvægt er aðgreina á milli kriptopeninga, sem fá mikið áreiti, og almennt möguleika blokkkeðju sem býður upp á bæði tækifæri og áskoranir. Blokkkeðja varð til árið 2008, af enigmísku Satoshi Nakamoto—máli líklegast einstaklingi eða hópi—með löngun til að umbreyta bankakerfi og milliliðum með því að skapa kerfi án trausts. En, fram til miðs árs 2025, er þessi sýn enn ófullkomin: loforð í tilverunni en takmörkuð af hægum viðskiptum, öryggisáhættu og óljósum hagnýtum ávinningi. Tæknin er enn að þróast og krefst gagnrýninnar skoðunar. **Uppruni og Vísun** Á krepputímum 2008 lagði Satoshi til Bitcoin, frumkvöðul fyrstu blokkkeðjubreytilegu kriptopeningarinnar með því markmiði að gera rafrænar viðskipti án trausts á miðlara. Nakamoto hvarf frá sviðinu eftir að hafa lagt fyrstu blokkina af Bitcoin í janúar 2009, og innleiddi titil sem gagnrýndi bankahjálp ríkja—merki um mótstöðu við miðstýrða fjárhagskerfið. Satoshi hvarf árið 2010, og skilur eftir sig um það bil milljón Bitcoin, sem ætlað var að auka fjárhagslega aðgang að þeim sem eru án banka. Árið 2015 kynnti Vitalik Buterin Ethereum, sem víkkaði notkun blokkkeðju með „smart contracts“—sjálfvirkum samningum sem líkja eftir sjálfvirkum veltivélum fyrir lán eða fasteignaviðskipti. Árið 2017 fékk klassísk kriptopönungsbylgja laða að sér hópa fjárfesta og veðruríkja. Fyrir utan kriptopeningar notuðu fyrirtæki eins og Walmart blokkkeðju til að fylgjast með fæðutöku og IBM’s Food Trust var tekin í notkun, að þeim þykir mjög hjálparmikið til að auka gegnsættið í framleiðslukeðjunni. Hefðbundnir bankar voru varkárir; JPMorgan, á undan sínum tíma, gagnrýndi fyrst kriptopeningar en fékk síðan áætlun með Onyx árið 2020 til að nýta blokkkeðju til fjárhagslegra umbóta. **Markaður og Merking** Alheimsiðningsmarkaður fyrir blokkkeðju—sem felur í sér hugbúnað, net og þjónustu—vöxtu úr 12, 4 milljörðum dala árið 2023 og áætlað er að ná 20, 1 milljörðum árið 2024, og spár gera ráð fyrir að hann nái 248, 9 milljörðum árið 2029. Þrátt fyrir hraðan vöxt er þessi markaður lítið í samanburði við daglega viðskipti í hefðbundinni fjármálageiranum sem eru um 7, 5 trilljónir dala. Decentralized Finance (DeFi), sem hefur um að bjóða bankalaus lán og viðskipti, eru spáð að fari yfir 100 milljarða dala árið 2025. En ekki allir fjárfestingar skila sér, sum af þeim hverfa án þess að hafa mikil áhrif. Yfir 100 lönd, þar á meðal Kína og evrópsk ríki, rannsaka nú hvernig miðstýrð rafrænt seðlabankakerfi (CBDC) byggt á blokkkeðju gæti tryggt örugg og skilvirk greiðslukerfi. **Stjórnsýslu-/Stofnanaleg Notkun** Stórbankar og stjórnvöld forðast alltof mikla sveiflur kriptopeninga og nýta blokkkeðju til að endurnýja gömlu kerfin. JPMorgan Chase, sem áður var gagnrýnin, tók opnum örmum við blokkvörpun með Onyx, sem gerir mögulegt hraðað greiðslugjöld og greiðslur með JPM Coin og neti yfir 400 banka. Goldman Sachs býður upp á kriptopeningaviðskipti fyrir fyrirtæki og prófar blokkkeðju til að flýta fyrir kauphöllarm fyrir skuldabréf, sem sparar bæði tíma og peninga. BNY Mellon og HSBC eru að skoða varðveislu stafræfra eigna og fjármögnun með blokkkeðju sem stuðlar að gullviðskiptum. Citibank notar líka þessa tækni í skjölum og skráningum. Stjórnvöld prófa einnig CBDC byggt á blokkkeðju; t. d. færðu FedNow, kerfi seðlabanka Bandaríkjanna, hraðari yfirfærslur árið 2023, sem er byggt á innblæstri af blokkkeðju. Auðveldlega er það kerfi sem er bætt í staðin fyrir þann anarchístíska áherslu sem Satoshi horfði til, en þau eru aðlagað meðalreglugerðum og reglum. **Dæmisaga: Hagnýt blokkkeðja hjá DBS Bank** Singapúrskinn DBS Bank sýnir hvernig hægt er að nota blokkkeðju varkár. Ólíkt opinberri ledger Bitcoin notar DBS einkablokkeðjur, sem aðeins aðilar sem treyst er fyrir geta nálgast. Í október 2024 náði DBS nýju skrefi með „DBS Token Services“, sem samþættir blokkkeðju við greiðslukerfi fyrirtækisins til að gera hraðar, 24/7 tilkynningar og útborgun mögulega. Tilraun með Ant International nýtti „Treasury Tokens“ til að flytja peninga milli gjaldmiðla án möguleika á fjármálatregðu. DBS lagði einnig sitt af mörkum til að dreifa styrkjum með sjálfvirkum samningum, sem tryggja gagnsæi og sjálfvirka verðmætaskipti við viðurkennda tækni- og hugverkarfyrirtæki. Frá 2020 sér DBS Digital Exchange um stafrænar skuldabréf, hlutabréf og öryggisskiptir á öruggan hátt og í samræmi við reglur, og samþættir skýrleika, hraða og lægri kostnað.

Aðalforingi DBS, Lim Soon Chong, segir þetta nýtt viðskiptamódel gera viðskiptavinum kleift að fá hraðar lausnir og lækka kostnað. **Hugsanleg notkun Fed fyrir ríkisskuldabréf** Getur seðlabanki Bandaríkjanna nýtt blokkkeðju fyrir markað ríkisskuldabréfa sem er nú á 27 trilljónum dala?Núverandi viðskipti og skráning eru hæg og miðstýrð. Blockkeðja gæti boðið upp á óaðfinnanlegt og tafarlaust skráðkerfi sem allir aðilar sjá, sem eykur gagnsæi og skilvirkni. Seðlabankinn gæti valið að byggja eigin private blockchain þar sem hlutaðeigendur hafa stjórn og reglugerðareglur er virtar, í takt við reglur og öryggissjónarmið. Áætlað er að verkefnið Guardian, sem samvinnuáætlun Fed, DBS og annarra, skoði þessa möguleika með það að markmiði að hraða ferlum og draga úr kostnaði. En mikilvægir erfiðleikar eru eftir, eins og að tryggja óbrotan eðli öryggis, sveigjanleika og skýran reglugerðaramma. Maðurinn Michelle Bowman, seðlabankastjóri, lagði áherslu á árið 2024 að nýsköpun verði að fara saman með öryggi. Þrátt fyrir atvinnumöguleika er blokkkeðja ekki alveg tilbúin til að breyta skuldabréfamarkaði fullkomlega, en ábyrg nálgun eins og DBS sýnir að þar eru möguleikar. **Vandamál og gallar** Kripto peningum hefur enn sveigjanleika, stöðugleika og eru langt frá því að vera í daglegu peningaumhverfi, þar sem voluma í kriptopeningum er um 100 milljarðar dollara á dag ásamt því að miðstýrt fjármálakerfi með um 7, 5 trilljónir dollara í daglegum viðskiptum er langt í frá. Evrópski seðlabankastjórinn Christine Lagarde sagði árið 2021 að kriptopeningar væru meira sjónræn enn kerfislegt ógn. Netkeðjur hafa þungt talsverðan tíma við að vinna þrátt fyrir margt áhugaverð tól; Bitcoin framleiðir um 7 viðskipti á sekúndu, Ethereum um 30, en Visa nánast 1. 700. Saman tímaorð og orkunotkun eru líka stórt vandamál; Bitcoin framleiðir að jafnaði um 150 TWh á ári—samanborið við lítið ríki—sem ýtir undir hömlur og hefur leitt til þess að Elon Musk stöðvaði Bitcoin greiðslur í Tesla árið 2021. Mikil hætta stafar frá glæpum; árið 2023 fengu tölvuárásaraðilar 449, 1 milljón dalir í kriptopeningum í lausnargjaldsárásum, þar sem verndun í kerfinu er ófullnægjandi. Sannfærandi færslur um stórglæpi eins og Mt. Gox ($450 milljón tapnað árið 2014), Poly Network ($610 milljón árið 2021), og Wormhole ($320 milljón árið 2022) sýna veikleika og hvaða vörn er til staðar. Umtalsverðir sérfræðingar á öryggissvið vilja jákvætt segja að grunnur blokkkeðju sé öruggur, en forritin sem byggja eru oft veik. **Er alltaf nauðsynlegt að nota blokkkeðju?** Nei, oft er betra að nota almenna gagnagrunn sem er betri kostur vegna betrumbóta, hraða og lægri kostnaðar, eins og til dæmis í læknisfræðilegum skjölum eða atkvæðagreiðslum. Einkablokkeðjur eins og hjá DBS hafna hugmyndinni um „trustless“ kerfi og má rekja til þess að Bill Gates sagði árið 2018 að mörg verkefni með blokkkeðju væru „lausnir í leit að vandamáli. “ Skiptikostnaður í Ethereum er oft mjög hár og regluverk aukast; Kína bannar kriptopeningar algjörlega, og Bandaríkin eru að stranglega takast á við þetta. Forystumaður Goldman Sachs, Gary Cohn, lagði til að árið 2022 væri til stórt lögfræðilegt áhættu og að það væri ekki vitað hversu langt reglugerðir myndu ganga, þó sum sérstök verkefni, eins og í bankakerfum sem DBS notar eða í stuðningi við hluta af DeFi, sýni að gagn að notkun er til staðar. **Lokaorð** Þann 1. maí 2025 fer blokkkeðja ólíkan veg. Hröð vöxtur markaðarins—frá 12, 4 milljörðum dollara í 2023 og þó mögulega að ná 248, 9 milljörðum árið 2029—byggist á því að vinna bug á tæknilegum, öryggis- og reglugerðarmálum. Glæpir, lögfræðiréttlæti og nýjar ógnaðir eins og kvantúl-háðnir eru undir. Þó að kriptófærslur skipti nú lítinn sess í alvöru fjárfestingum, gefa framkvæmdir eins og DBS sem notar einkablokkeðju og mögulega Federal Reserve góða tryggð um tækifæri. Satoshi og hinn vangaveltumaður, Vitalik Buterin, með „smart contracts“, og tilraunir stofnana, halda þeirri hugmynd í lífi að skapa peninga sem ungt fólk og heimurinn geti treyst á, án milliliða. En á sama tíma þarf að gæta að aðlaga sínum tregum, og til að ná árangri er nauðsynlegt að hugsa vel um öryggi, hraða, og orkunotkun. Leiðtogar eins og Janet Yellen, Bill Gates, og Christine Lagarde draga úr ofsókn og segja að það verði að fara varlega. Blockchain er að vaxa og styrkjast en er enn mjög fáránlegt, og þrátt fyrir að reglugerð og öryggi þurfi að bæta sig, eru stofnanir sem sjá möguleika í að nýta kerfið, til dæmis í viðskiptum við ríkisskuldabréf eða stjórnun alþjóðlegra kerfa. Það er heillandi og spennandi, en einnig fullt af vandamálum og óvissu.