A Wall Street elemzők frissítették értékeléseiket a Coinbase Global, Inc. -ről (COIN), miután a vállalat csütörtökön közzétett csalódást okozó első negyedéves eredményei láttán változtattak véleményükön. Rosenblatt elemzője, Chris Brendler ismét BUY ajánlást adott 260 dolláros célárral, míg Needham elemzője, John Todaro fenntartotta a vételi ajánlást, de a célárát 330 dollárról 270 dollárra csökkentette. A Rosenblatt kiemelte, hogy a Coinbase 2, 03 milliárd dolláros árbevétele elmaradt a 2, 10 milliárd dolláros konszenzus becsléstől kb. 3%-kal, bár ez kissé meghaladta Brendler saját előrejelzését. A tranzakciós árbevétel alulteljesített a várakozásokon, 1, 26 milliárd dollár volt, szemben az 1, 30 milliárd dolláros becsléssel, mivel a tranzakciós díjak mind a fogyasztói, mind az intézményi szegmensben jobban csökkentek a vártnál, annak ellenére, hogy a fogyasztói volumenek stabilak maradtak. Azonban a havi ügyfelek (MTU-k) elérték a 9, 7 milliót, meghaladva a 9, 2 milliós konszenzust, ez a platform elkötelezettségének erősségét mutatja a heti szintű, spot kereskedési volumenek csökkenése ellenére. Brendler hangsúlyozta, hogy a Coinbase értékeléséhez kulcsfontosságú az, hogy a core kereskedéstől a rendszeres bevételek felé bővüljön. Ebben a negyedévben az Előfizetés és Szolgáltatások árbevétele erősödött, a Stablecoin-ok jobban teljesítettek a vártnál, és a Prémium szolgáltatások, például a Prime, növekedést hajtottak végre. A blokkánc (blockchain) árbevétele volt a legnagyobb pozitív meglepetés — a staking bevételek mindössze 8, 5%-kal csökkentek egymás után, felülmúlva Brendler híres 20%-os csökkenésre adott előrejelzését, annak ellenére, hogy a token árak több mint 35%-kal estek. A Coinbase vételi ajánlású felvásárlása a Deribit-et, amely várhatóan év végéig zárul, azonnali növekedést ígér az adjusted EBITDA szempontjából. A 2, 9 milliárd dolláros ügylet megerősíti a Coinbase pozícióját a gyorsan növekvő derivatívák piacán és erősíti nemzetközi börzefoglalását. A Deribit több mint 1 trillió dollár kereskedési volumene teljesen az USA-n kívül van, és az állami szabályozási tisztázás közeledtével jelentős szinergiák várhatók. Brendler ezt az egyik legérdekesebb felvásárlásnak tartja, amit az utóbbi időben látott.

Jövőre 1, 78 milliárd dolláros árbevételt és 2, 48 dolláros észlelt EPS-t vetít előre. A Needham-hez tartozó Todaro jelentette, hogy a Coinbase említett bevételei szűk átfordulással ugyan, de szerény mértékben felülmúlták a Wall Street várakozásait. A tranzakciós díjtételek enyhén csökkentek mind a kiskereskedelmi, mind az intézményi ügyfeleknél. Pozitívumként említette az USDC növekedését és a Deribit felvásárlását, melyet várhatóan 2025 végéig véglegesítenek. A 2, 9 milliárd dolláros ügylet 700 millió dolláros készpénzből és 11 millió Coinbase-részvényből áll, főként nemzetközi piacokra célozva, hogy a Coinbase-t globálisan a derivatívák egyik kulcsszereplőjévé tegye. A Coinbase nemrég 39 új nyílt végű szerződést indított és az eszközfedezet típusát 3-ról 8-ra bővítette. Todaro megfigyelte, hogy a kereskedési volumen összetétele az altcoinok helyett a Bitcoin és az Ethereum felé tolódott, ami a második negyedévben az intézményi volumen irányába mutat. Ez a bevételeket visszafogja az alacsonyabb intézményi díjtételek miatt. Áprilisban és májusban a volumenelemek kiemelkedően alacsonyan alakultak a Q1 havi átlagokhoz képest. Az utóbbi időszak kriptopiaci árnövekedése — a Bitcoin 100 000 dollár fölé emelkedése és az erős altcoin- teljesítmények — azonban szerintem néhány hónapon belül megfordítja a trendet, mivel az árak általában a volumennel együtt emelkednek. Ennek ellenére csökkentette a 2025-ös és 2026-ös pénzügyi évre vonatkozó előrejelzéseit, figyelembe véve a várható alacsonyabb volumeneket. Todaro második negyedéves árbevételét 1, 56 milliárd dollárra és EPS-ét 0, 80 dollárra jósolja. A publikáláskor hétfőn a Coinbase-részvények 5, 74%-os emelkedéssel 210, 76 dollárra zártak. További információ: Elemzők figyelmeztetnek, hogy az importdíjak 20%-kal növelhetik az USA-beli Bitcoin-bányászat költségeit. [Fotó forrás: Shutterstock]