Wall Street analītiķi ir atjauninājuši savus novērtējumus par Coinbase Global, Inc. (COIN) pēc uzņēmuma vilšanās pirmajā ceturksnī publicētajiem rezultātiem ceturtdien. Rosenblatt analītiķis Chris Brendler atkārtoti ieteica pirkšanas rekomendāciju ar cenu mērķi 260 USD, savukārt Needham analītiķis John Todaro saglabāja pirkšanas rekomendāciju, bet samazināja savu cenu mērķi no 330 USD uz 270 USD. Rosenblatt norādīja, ka Coinbase ieņēmumi 2, 03 miljardi USD pietrūkst no kopējā vienprātīgā prognozes 2, 10 miljardu USD par aptuveni 3%, taču nedaudz pārsniedza Brendlera paša prognozi. Darījumu ieņēmumi bija zemāk par gaidīto – 1, 26 miljardi USD pret viņa 1, 30 miljardu USD, jo komisijas likmes samazinājās vairāk nekā sagaidīts gan Patērētāju, gan Institucionālo segmentu, neskatoties uz to, ka Patērētāju apjomi saglabājās stabili. Taču ikmēneša darījumu lietotāju skaits (MTU) sasnieda 9, 7 miljonus, pārspējot kopējo vienprātīgo prognozi 9, 2 miljonus, kas liecina par spēcīgu platformas iesaisti, neskatoties uz secīgajiem kritumiem spot tirdzniecības apjomos. Brendler uzsvēra, ka Coinbase vērtējuma paaugstināšanai ir būtiska nozīme paplašināšanās ārpus galvenās tirdzniecības un ienākošo ieņēmumu segmenta. Šajā ceturksnī abonēšanas un pakalpojumu ieņēmumi parādīja spēku, ar labāku nekā gaidīts Stablecoin sniegumu, un premium piedāvājumi, piemēram, Prime, veicina izaugsmi. Blockchain ieņēmumi bija vislielākais pozitīvais pārsteigums — staking ieņēmumi samazinājās tikai par 8, 5% secīgi, pārspējot Brendlera prognozēto 20% kritumu, neskatoties uz tokenu cenām, kas kritušās par vairāk nekā 35%. Coinbase iegāde Deribit, kura pabeigšana sagaidāma līdz gada beigām, tiek gaidīta, tūlītēji palielinot regulētās EBITDA. 2, 9 miljardu USD darījums pastiprina Coinbase pozīciju strauji augošajā līgumu tirgū un uzlabo uzņēmuma starptautisko biržu klātbūtni. Deribit tirdzniecības apjomi pārsniedz 1 triljonu USD un ir pilnībā ārpus ASV, un ar gaidāmo iekšējo regulējuma skaidrību sagaidāmi būtiski sinerģijas efekti. Brendler šo uztvēra kā vienu no vispārliecinošākajām uzņēmumu iegādēm, ko viņš ir redzējis nesen. Viņš prognozē otrā ceturkšņa ieņēmumus 1, 78 miljardu USD un korektētu peļņu uz akciju 2, 48 USD. Needham analītiķis Todaro ziņoja, ka Coinbase ieņēmumi nedaudz pietrūka no analītiķu prognozēm, bet nedaudz pārspēja viņa paša paredzēto.

Tirdzniecības komisijas likmes gan mazliet samazinājās gar retail, gan institucionālajiem klientiem. Pozitīvi aspekti bija USDC pieaugums un Deribit iegāde, kuru viņš sagaida pabeigt līdz 2025. gada beigām. 2, 9 miljardu USD darījums sastāv no 700 miljonu USD naudas un 11 miljoniem Coinbase akciju, galvenokārt mērķējot uz starptautiskajām tirgus en, lai Coinbase kļūtu par galveno spēlētāju līgumu tirgū globāli. Coinbase nesen uzsāka 39 jaunas nepārtrauktas līgumus un paplašināja aktīvu nodrošinājuma veidu skaitu no 3 līdz 8. Todaro novēroja, ka tirdzniecības apjomu sastāvs ir mainījies uz Bitcoin un Ethereum virzienā, salīdzinot ar altkoiniem, norādot uz institucionālo apjomu pieaugumu otrajā ceturksnī, kas samazina ieņēmumus, jo institucionālo komisijas likmes ir zemākas par mazumtirdzniecības. Aprīļa un maija apjomi bija ievērojami zemāki nekā pirmā ceturkšņa mēneša vidējie rādītāji. Taču, ņemot vērā nesenās kriptovalūtu cenas atgūšanos — Bitcoin pieaugumu virs 100 000 USD un spēcīgos altkoinu sniegumus — Todaro uzskata, ka apjomi varētu sasniegt griestus viena līdz divu mēnešu laikā, jo aktīvu cenas parasti atgūsties pirms apjoma atjaunošanās. Neskatoties uz to, viņš samazināja savas prognozes attiecībā uz 2025. un 2026. fiskālo gadu, ņemot vērā gaidāmo zemāko apjomu ietekmi. Todaro prognozē otrā ceturkšņa ieņēmumus 1, 56 miljardu USD un peļņu uz akciju 0, 80 USD. Pēc publikācijas pirmdien Coinbase akcijas pieauga par 5, 74% līdz 210, 76 USD. Papildus kontekstam: analītiķi brīdina, ka tarifus varētu palielināt ASV Bitcoin ieguves izmaksas par 20%. [Foto autors: Shutterstock]