La commission américaine des valeurs mobilières et des échanges (SEC) a publié de nouvelles orientations concernant les activités de staking en cryptomonnaies les plus courantes, précisant que celles-ci ne contreviennent pas aux lois sur les valeurs mobilières. Le 29 mai, la Division de la finance des sociétés de la SEC a publié une déclaration du personnel expliquant que les « activités de staking de protocole », telles que le staking de cryptomonnaies sur des blockchains utilisant la preuve d’enjeu (proof-of-stake), ne nécessitent pas d’enregistrer ces transactions auprès de la Commission en vertu de la loi sur les valeurs mobilières, ni ne bénéficient d’exemptions nécessitant un enregistrement. La déclaration a également souligné que les récompenses de staking sont une contrepartie pour des services fournis par les opérateurs de nœuds plutôt que des profits tirés des « efforts entrepreneuriaux ou managériaux des autres », ce qui signifie qu’elles ne sont pas soumises à la régulation des valeurs mobilières. De plus, le staking sous custody ne peut pas être considéré comme une offre de valeurs mobilières, car les custodians n’ont pas de rôle direct dans la détermination du montant mis en staking ; ils agissent uniquement en tant que « agents liés au staking », a expliqué le personnel. Le personnel a également indiqué que les services accessoires de staking — comme la perte de stakers (« slashing »), le déstaking anticipé, et les calendriers de paiement alternatifs des récompenses — ne sont pas des valeurs mobilières, les qualifiant de « simples activités administratives ou ministérielles ». Cependant, d’autres types de staking, comme le staking liquide et le restaking, n’ont pas été abordés, et le personnel a souligné que leur déclaration « n’a aucune force ou effet juridique ». Lors de la conférence Accelerate de Solana à New York en mai dernier, des représentants de l’industrie cryptographique ont appelé la SEC à fournir des orientations formelles sur le staking, soulignant l’incertitude réglementaire à laquelle sont confrontés les fournisseurs d’infrastructures Web3. Soutien et opposition au sein de la SEC La commissaire républicaine Hester Peirce, qui dirige le groupe de travail sur la crypto de la SEC, a salué cette orientation, la qualifiant de « clarté bienvenue pour les stakers et les fournisseurs de staking-as-a-service aux États-Unis ». Elle a noté que « l’incertitude quant aux points de vue réglementaires sur le staking dissuadait les Américains de le faire par crainte de violer les lois sur les valeurs mobilières », ce qui « limitait artificiellement la participation au consensus du réseau et ajeté le doute sur la décentralisation, la résistance à la censure et la neutralité crédible des blockchains utilisant la preuve d’enjeu (proof-of-stake). » En revanche, la seule commissaire démocrate de la SEC, Caroline Crenshaw, a critiqué cette orientation, arguant qu’« elle ne parvient pas à fournir une feuille de route fiable pour déterminer si un service de staking » constitue une opération d’investissement au sens des lois sur les valeurs mobilières telles que définies par le test de Howey. Elle a déclaré : « L’analyse du personnel peut refléter ce que certains souhaiteraient que la loi soit, mais elle ne s’aligne pas sur les décisions de justice concernant le staking et sur le précédent de Howey sur lequel elles se basent.

» Crenshaw a ajouté : « C’est encore un exemple de l’approche incessante du ‘fais semblant jusqu’à ce que ça marche’ de la SEC dans le domaine des cryptos — prenant des mesures en anticipant de futures modifications tout en ignorant la législation existante. »