La recent aprovació a Espanya de la primera Entitat Responsible de la Inscripció i Registre (ERIR) per part de la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) representa un pas clau en el desenvolupament i la consolidació de l'ecosistema d'actius immobiliaris tokenitzats. Aquest avenç normatiu crea un marc sòlid i segur per a l'emissió, inscripció i gestió de valors tokenitzats mitjançant tecnologia blockchain, enfortint la transparència, la traçabilitat i la integritat de les operacions, i garantint la protecció dels drets econòmics dels inversors. La introducció de la figura de l'ERIR respon a la creixent necessitat de regular un mercat en expansió, on la tokenització d'actius immobiliaris es presenta com una eina innovadora que democratitza l'accés a la inversió. Aquest procés divideix els actius immobiliaris en tokens digitals que representen una participació fraccionada en l'immoble subjacent, facilitant la entrada d'inversors particulars i nous perfils de mercat abans inaccessible en les operacions tradicionals. No obstant això, el dinamisme d'aquest sector exigeix una resposta reguladora ferma i adaptada. Tot i que el Reglament sobre els Mercats de Criptoactius (MiCA), que entrarà en vigor a la Unió Europea a desembre de 2024, suposa un avenç rellevant en la regulació de criptoactius, els tokens amb característiques d'instruments financers segueixen sota la normativa financera tradicional, que ha anat incorporant figures innovadores com l'ERIR. Un dels principals desafiaments per a l'èxit de la tokenització immobiliària és la protecció de l'inversor menorista. Per això, és fonamental establir models jurí­dics sòlids que assegurin no només la salvaguarda dels drets dels petits inversors, sinó també l'atracció d'actuacions institucionals, essencials per proporcionar liquiditat i estabilitat al mercat. Així mateix, existeixen reptes importants en matèria mercantil, registral i fiscal.

La inscripció de tokens en el Registre de la Propietat planteja noves qüestions sobre la titularitat i el reconeixement legal d'aquests actius digitals. A més, el tractament fiscal de les transmisions de tokens requereix clarificació per evitar incerteses que puguin aturar el desenvolupament del mercat. La key d'Espanya, pionera amb la figura de l'ERIR, pot servir com a model per a altres mercats interessats en la tokenització d'actius immobiliaris i financers. La regulació implementada es concep no només com un conjunt de normes restrictives, sinó com una inversió estratègica que impulsa la innovació, genera confiança i fomenta la participació activa en el mercat de valors tokenitzats. Aquest avenç té un impacte ampli en els sectors immobiliar i financer, al introduir una nova forma d'entendre la inversió i gestió d'actius, aprofitant les avantatges de la tecnologia blockchain en termes d'eficiència, seguretat i accessibilitat. La tokenització també permet la desintermediació, reduint costos i temps en els processos de compra-venda i augmentant la transparència en totes les etapes. En resum, l'aprovació a Espanya de la primera ERIR per part de la CNMV constitueix un pas decisiu cap a un mercat més obert, eficient i segur, capaç de transformar profundament la indústria immobiliària i financera, promovent la participació d'un ampli espectre d'inversors i contribuint al desenvolupament de nous productes i serveis basats en blockchain. La consolidació d'aquest marc regulador favorable és essencial per garantir que la innovació tecnològica es tradueixi en beneficis reals tant per al mercat com per a la societat en general.