Un documento di recente pubblicazione esamina il potenziale delle “rete crittografiche pubbliche” come infrastrutture di mercato finanziario. Co-autore del documento è Ulrich Bindseil, Direttore Generale per le Infrastrutture di Mercato e i Pagamenti della Banca Centrale Europea (BCE), insieme a Omid Malekan della Columbia University. Il documento presenta una visione ottimistica riguardo alle opportunità di innovazione finanziaria all’interno delle reti crittografiche. Gli autori affermano che numerosi vantaggi delle blockchain pubbliche “potrebbero consentire alle reti crittografiche di offrire infrastrutture di mercato finanziario con un’efficienza senza precedenti. ” Ciò include il supporto per la finanza decentralizzata (DeFi), l’eliminazione degli intermediari e la facilitazione dell’automazione. Se i regolatori lo approveranno, l'Europa potrebbe vedere una valuta digitale della banca centrale (CBDC) nei prossimi tre o quattro anni. Il documento osserva che “non ci sono barriere tecniche che impediscono l'emissione di una CBDC su una rete crittografica pubblica. Una banca centrale – se accetta i rischi associati …- potrebbe emettere una richiesta equivalente a contante contro il proprio bilancio su Ethereum tanto quanto su un libro mastro 'unificato' autorizzato controllato dalla BRI. ” Per quanto riguarda le tecnologie di registrazione distribuita autorizzate (DLT), gli autori esprimono alcune riserve, in particolare alla luce dei recenti esperimenti della BCE che riguardano i regolamenti DLT all’ingrosso, focalizzati principalmente su opzioni autorizzate. Essi riflettono il punto di vista di molti sostenitori delle criptovalute, suggerendo che una blockchain autorizzata funzioni essenzialmente come un database complesso gravato da complessità crittografiche.

Gli autori enfatizzano che le istituzioni spesso le preferiscono per motivi legati alla privacy, scalabilità e conformità normativa. Il documento si conclude affermando che “i maggiori beneficiari dei continui avanzamenti nelle ICT potrebbero essere gli ingegneri finanziari incaricati di creare prodotti innovativi ispirati a futuri potenziali piuttosto che limitati da vincoli storici. ” Riepilogo Il documento analizza le blockchain senza permessi attraverso cinque dimensioni chiave, partendo da una prospettiva temporale. Le blockchain pubbliche operano continuamente e non ci sono limitazioni tecniche che impediscano ai sistemi centralizzati della banca centrale di funzionare nei finesettimana. Ogni blockchain varia in termini di tempi di blocco e finalità. Altre dimensioni discusse includono: - La capacità di effettuare pagamenti in streaming - Il supporto per asset diversificati e transazioni condizionali - Programmazione - Disintermediazione Data la partecipazione di un banchiere centrale, il documento mantiene una visione equilibrata. Riconosce alcune sfide associate alle catene pubbliche, come le vulnerabilità agli attacchi informatici, problemi di governance e preoccupazioni relative alla finanza illecita. Il signor Bindseil ha precedentemente espresso significative critiche a Bitcoin, inclusa in un rapporto recente, un punto di vista che si allinea con questo ultimo documento. La sua principale preoccupazione risiede nel fatto che Bitcoin è un asset speculativo e improduttivo, il quale ritiene possa deviare capitale da investimenti più viabili nel mondo reale. Osserva inoltre un trasferimento di ricchezza dai primi adottanti di Bitcoin a quelli più recenti.