Et nyutgitt papir undersøker potensialet til «offentlige kryptonettverk» som finansmarkedinfrastrukturer. Papiret, co-forfattet av Ulrich Bindseil, direktør for markedsinfrastruktur og betalinger i Den europeiske sentralbanken (ESB), og Omid Malekan fra Columbia University, presenterer et optimistisk syn på mulighetene for finansinnovasjon innen kryptonettverk. Forfatterne hevder at mange fordeler ved offentlige blokkjeder «kan gjøre det mulig for kryptonettverk å tilby finansmarkedinfrastruktur med uovertruffet effektivitet. » Dette inkluderer støtte for desentralisert finans (DeFi), eliminering av mellomledd, og tilrettelegging for automatisering. Hvis regulatorer godkjenner det, kan Europa få en sentralbank digital valuta (CBDC) om tre til fire år. Papiret påpeker: «det finnes ingen teknisk barriere som hindrer en CBDC i å bli utstedt på et offentlig kryptonettverk. En sentralbank – hvis den aksepterer de tilknyttede risikoene …– kan utstede et kontantekvivalent krav mot sin balanse på Ethereum like enkelt som på et tillatt 'forent' hovedbok kontrollert av BIS. » Når det gjelder tillatte distribuerte hovedbokteknologier (DLT-er), uttrykker forfatterne noen reservasjoner, spesielt i lys av ESBs nylige tester knyttet til engros DLT-oppgjør, som primært har fokusert på tillatte alternativer. De gjenspeiler perspektivet til mange kryptopromotere, og antyder at en tillatt blokkjede i hovedsak fungerer som en komplisert database belastet av kryptografiske kompleksiteter. Forfatterne understreker at institusjoner ofte foretrekker dem av årsaker relatert til personvern, skalerbarhet og regulatorisk samsvar. Papiret konkluderer med at «de største vinnerne av pågående fremskritt innen IKT kan være finansingeniører ansvarlige for å skape innovative produkter inspirert av potensielle fremtider snarere enn begrenset av historiske begrensninger. » Sammendrag Papiret analyserer tillatelsesfrie blokkjeder gjennom fem nøkkel dimensjoner, med start i et tidsmessig perspektiv.

Offentlige blokkjeder opererer kontinuerlig, og det finnes ingen tekniske begrensninger som hindrer engros sentralbank systemer fra å fungere i helgene. Hver blokkjede varierer i blokktider og endelighet. Andre dimensjoner som diskuteres inkluderer: - Kapasitet for strømmende betalinger - Støtte for ulike eiendeler og betingede transaksjoner - Programmerbarhet - Desintermediasjon Gitt involveringen av en sentralbanker, opprettholder papiret et balansert syn. Det anerkjenner visse utfordringer knyttet til offentlige kjeder, som hacking sårbarheter, styringsproblemer, og bekymringer knyttet til ulovlig finans. Mr. Bindseil har tidligere uttrykt betydelig kritikk av Bitcoin, også i en nylig rapport, et synspunkt som stemmer overens med dette nyeste papiret. Hans hovedbekymring ligger i at Bitcoin er en spekulativ, uproduktiv eiendel, som han mener kan omdirigere kapital fra mer levedyktige investeringer i den virkelige verden. Han observerer videre en formueskifte fra tidlige Bitcoin-adoptører til nyere.