Жаңа инвестициялық банк талдауына сүйенсек, АҚШ-тың акция нарығы болашақта жасанды интеллект арқылы пайда болған әлеуетті ұзақ мерзімді құндылықтың іргелі бөлігіне бағасын берген болуы мүмкін. Аналитиктер Доминик Уилсон мен Вики Чанг бірнеше «қарапайым арифметика» AI-мен байланысты пайдаға арналған нарық бағасы «макро әсерлерден» әлдеқайда алда келіп жатқанын көрсететінін атап өтті, ал AI-мен байланысты компаниялардың бағалануы экономикаға әлеуетті пайдасының шектеу шектеріне жақындап қалды. Goldman портфель стратегиясы тобы компания бағасын жоғарылауын мойындаса да, оны «бомба деңгейінде емес» деп атап өтті, ал макро деңгейдегі көзқарас «жалпы мүмкін болатынның» шекараларын анықтауға көмектеседі. Шын мәнінде бірнеше триллион доллар қандай? Ақпараттық есеп бойынша, АҚШ экономикасына жасанды интеллект арқылы жасалған капитал табысының Ағымдағы дисконтталған құны (PDV) негізінен 8 триллион долларды құрайды. Бұл көрсеткішке қатысты белгісіздік болса да, болашақ табыстардың қолайлы диапазоны 5 триллионнан 19 триллионға дейін созылады. Ескерте кетерлігі, бұл күтіліп отырған пайда қазіргі және болашақ инвестициялық шығындарды ақтау үшін жеткілікті, әсіресе қаржы медиада өсіп жатқан сұранысқа ие тақырып. Алайда, нарықтық қызығушылық бұл базалық макроэкономикалық болжамдарды айтарлықтай асырып кетті. 2022 жылдың қарашасында ChatGPT іске қосылғаннан бері, Goldman бағалауы бойынша, AI-ға байланысты немесе оған тікелей қатысы бар компаниялар құны 19 триллион долларға артқан. Бұл өсім сегізі индустриялық чип өндірушілерінде, гиперскейлерлердің бағалауларында және үш ірі жеке AI модель жеткізушілерінің соңғы бағалауында шамамен 1 триллион доллардан астам қосымша кіріс алды. Бұл жалпы бағалаудың өсімі «макро артықшылықтардың жоғарғы шегіне» (19 триллион доллар) жетіп, бастапқы болжамдық 8 триллион доллардан айтарлықтай асып түседі. Әсіресе, AI-мен байланысы бар чип өндірушілер мен жеке AI модель жеткізушілерінің бағасы осы AI дағдарысына тікелей байланысты болғандықтан, олар бұрынғы болжамнан артық өсіп отыр, яғни капитал табысының өсімі шамамен 8 триллион долларға дейін жеткен. Goldman Sachs болашақ нарық бағалары алдын ала қатты бағаланып қойғанына назар аударады, бұл «мінездеме, кем емес ақау» емес, керісінше, нарықтардың болашақ пайдаға алдын ала бағалау мүмкіндігі.

Дегенмен, аналитиктер екі негізгі қауіптің бар екенін көрсеткен, олар: «өткен уақыттағы инновациялық бумдар—мысалы, 1920-жылдар мен 1990-жылдардағы—нақтылы инновациялар болғанымен, нарықтардың болашақ пайданы шамадан тыс бағалауына себеп болған». (Goldman 1929 және 2000 жылдардағы құлдыраулардың нақты себебіне тікелей әсер тигізген жоқ. ) Екі негізгі қауіпке назар аударады: 1. Жинақтау қателігі: Инвесторлар кейбір компаниялардың табыс өсуін жалпы нарыққа тарата отырып, жалпы табыс пен кірісті асыра бағалайды, бұл олардың бірлесе алмайтын құндылықтарды асыра бағалауына әкелуі мүмкін. 2. Экстраполяция қателігі: Бәсекелестік уақыт өте келе инновациядан түскен алғашқы кіріс артықшылықтарын жояды. Нарықтар ұзақ мерзімді кірістің өсімін асыра бағалауы мүмкін, егер қысқа мерзімді табыс өсуін тұрақты деп санасақ. AI-дің негізгі өндірістік әлеуеті әлі күшті: бағамдар бойынша, AI АҚШтың өндірістілігін он жыл ішінде шамамен 1. 5 пайыздық пунктке арттыруы мүмкін, бұл АҚШ-тың ЖІӨ-сін және кіріс деңгейлерін шамамен 15% қосуға әкеледі. Егер экономика мен инвестициялық қорлар «жоспар бойынша» жалғаса берсе, нарықтағы оптимизм сақталуы ықтимал. Алайда, жабдықтан басқа, қазіргі AI-мен байланысты пайда әлі шектеулі, ал күтулер тез жүзеге аспаса, қауіптер тудыруы мүмкін.