Шинээр хийсэн хөрөнгийн банкны шинжилгээгээр, Америкийн хөрөнгийн зах зээл аль хэдийнээ AI-аас үүссэн урт хугацааны үнэ цэнийн ихэнх хэсгийг үнэлж дууссан байж магадгүй гэж дүгнэжээ. Аналитикс Доминик Вилсон ба Викки Чанг зарим “ энгийн математик” нь AI-тэй холбоотой ашиг тусын зах зээлийн үнэлгээ нь “мактаны нөлөөллөөс” илүүтэй явагдаж байгааг үзүүлж буй бөгөөд AI-тай холбоотой компанийн үнэлгээний хурц өсөлт нийт эдийн засагт боломжит ашигт байгуулсан хязгаар туйлын дээд түвшинд хүрч байгааг харуулж байна. Голденгийн портфолиогоос стратегийн баг компанийн үнэлгээнүүд өссөн ч “бумбайх хэмжээний” түвшинд хэтрээгүй гэдгийг хүлээн зөвшөөрч байгаа ч макро үзэл баримтлалаар хандах нь “хамгийн боломжит зүйл нь юу вэ” гэдгийг тодорхойлоход тусалж байна. Ямар нэг зуу зуун тэрбум долларын үнэ цэнэ юм бэ? Төлөөллийн судалгаа нь Америкийн эдийн засагт үүссэн генератив AI-аас орж ирж буй капиталын орлогоос Тоон зээлэгдсэн үнэ (PDV)-ийг үнэлж, үндсэн үнэлгээгээ $8 тэрбумд тогтоосон байна. Энэ үзүүлэлт нь эргэлзээ үүсгэж болох ч ирээдүйн орлогын боломжит хүрээ нь $5 их наяд—$19 их наяд хоорондох гэж дүгнэж байна. Анхаарал татахад, эдгээр хүлээлт ашиг тус нь өнөөгийн болон ирээдүйн AI зэрэг хөрөнгө оруулалтын зардлыг хангахад хангалттай бөгөөд мөнгө хураамжтай харилцах сэдэв улам бүр өсч байна. Гэчивч, зах зээлийн сэтгэл хөдлөл эдгээр макро үзүүлэлтээс их хэмжээний зөрүүнтэй байгааг илтгэж байна. 2022 оны 11-р сард ChatGPT-ий танилцуулгатай хойш, Голденгийн тооцооллоор, AI-д шууд оролцогч ба ойр хавийн компаниудын үнэ цэнэ 19 тэрбум доллароос дээш өссөн байна. Энэ өсөлт нь чипийн үйлдвэрлэл болон “гиперскалерүүд”-ийн томоохон ашгаас, мөн хамгийн том гурван хувийн AI загварын ханган нийлүүлэгчдийн үнэлгээнээс ойролцоогоор 1 их наяд долларын өсөлт орсон. Энэ нийт өсөлт нь зах зээлийн ашиг тусын “дээд хязгаар” болох $19 их наядтай тэнцэцгээж байгаа бөгөөд үндсэн үнэлгээгээс хэтэрч байна ($8 их наяд). Тодруулбал, AI-тай холбоотой чипийн үйлдвэрлэл, хувийн AI загварын ханган нийлүүлэгчдийн үнэ цэнэ нь илүү шууд холбогдсон тул эдгээр нь аж үйлдвэрийн дээрх өсөлтөөс гарч буй ирээдүйн орлого орлогын өсөлттэй холбоотой үндсэн дүгнэлтийг давж байна. Голденсакс цаашид зах зээл ирээдүйн ашгийг илүү хожимоор үнэлэх хандлагатай болохыг тодотгож, үүнийг “зөвхөн онцлог бөгөөд алдаа биш” гэж үзэж байна.

Гэсэн хэдий ч, аналитикс хоёр үндсэн эрсдлийг онцолж байна: “Өмнөх инновацийн түүхий эдийн үеүүдийн үеэр шингээхэд зарим зүйлийн онцлогийг давтуулж болохгүй бөгөөд үүнийг эрсдэлтэй болохыг ойлгож болох юм. ” (“1920-иад онд, 1990-ээд онд гарсан шинэлэг шинэчлэлийн үеийн үеийн зах зээлүүдээс” эдгээр boom-ууд зах зээлийг ирээдүйн ашгийг хэт үнэлсэн гэдэг туршлага байгаа. ) Эдгээр хоёр гол эрсдэл нь: 1. Нэгдмэл байдалд итгэх буруу ойлголт: Хөрөнгө оруулагчид зарим компанийнхны өндөр ашиг орлого, өсөлтийг нийт зах зээлд хэт үнэлж, бүх боломжит ялалт хүмүүст нийт үнэ цэнэ оноохыг оролдож болзошгүй. Үүнийг хийгээд чип үйлдвэрлэгчид, загвар бүтээгчид, гиперскалерүүдийн нийт үнэ цэнэ нийлж чадна гэдгээс хэтэрч болзошгүй. 2. Гаднах үзүүлэлтээр таамаглах алдаа: Өрсөлдөөн нь инновацаас гарах эхний ашиг тусыг хугацааны туршид бууруулдаг. Зах зээл урт хугацааны орлогын өсөлтийг хэт үнэлж, богино хугацааны ашиг үүсгэх үзэгдэл нь байнгын биш болох магадлалтай. AI-ны үндсэн үйлдвэрлэлийн чадвар эрчимтэй хадгалагдаж байна: тооцооллуудаар бол, AI нь АНУ-ын бүтээмжийг 10 жилийн хугацаанд ойролцоогоор 1. 5 хувийн оноогоор өсгөж, эцэст нь АНУ-ын Үндсэн Дотоодын Бодит Бий —ийн хэмжээ дунджаар 15%-иар нэмэгдэх боломжтой гэж үзэж байна. Хэрвээ эдийн засгийн ерөнхий байдал ба AI-д хөрөнгө оруулалт хийх хурдац хэвээр байвал зах зээлд итгэл найдвар хадгалагдах магадлалтай байна. Гэсэн хэдий ч, тоног төхөөрөмжөөс бусад нь, одоогийн AI-гаас олж буй ашиг орлого хязгаарлагдмал байгаа тул, хүлээлт хурдан биелэхгүй бол эдгээр эрсдэл үүсэж болзошгүй.