Am 9. April, bei einer Veranstaltung, veranstaltet von SMM Information & Technology Co. , Ltd. (SMM), Shandong Aisi Information Technology Co. , Ltd. und SMM Trading Center Co. , Ltd. , und mit Unterstützung verschiedener Branchen- und Regierungsorganisationen, darunter Shandong Humon Smelting Co. , Ltd. und die Entwicklungsagentur von Sambia (ZDA), präsentierte Wu Jinkai, Leiter des Metals Teams bei Sinolink Securities Co. , Ltd. , mit dem Thema „Rechenleistung – Strom – Kupfer: Die Neubewertung des 'Neuen Infrastrukturmetalls' im KI-Zeitalter“. 1. Die sich entwickelnde Rolle des Kupfers: Vom traditionellen Infrastrukturmetall zur KI-gesteuerten Nachfrage Die Rolle des Kupfers wandelt sich vom klassischen Infrastrukturmetall, das hauptsächlich als Unterstützmaterial im Bauwesen, in der Fertigung und bei Altenergie-Netzen gesehen wurde, zu einer systemischen Variablen in der Infrastruktur des KI-Zeitalters. KI-Datenzentren benötigen nicht nur Server, sondern auch eine Neugestaltung der Load-Infrastruktur mit hoher Dichte—wie Racks, Kühlsysteme, Stromverteilung, Umspannwerke, Übertragungs- und Verteilungsnetze (T&D) sowie die Integration erneuerbarer Energien—was dazu führt, dass Kupfer in den Investitionsrahmen für Infrastruktur stärker eingebunden wird. Dieser Wandel bedeutet, dass die Preisgestaltung von Kupfer nun mehr von der Einführung von Rechenleistung und Kapitalkosten entlang der Stromkette abhängt als von der wiederhergestellten Nachfrage nach herkömmlicher Infrastruktur. Frühere Marktmeinungen unterschätzten die KI-getriebene Kupfernachfrage durch zu konservative Annahmen—nur auf öffentlich bekannte Projekte zu setzen, Erweiterungen bestehender Rechenzentrumsanlagen zu ignorieren und Nachfrageschübe im Downstream-Bereich auszuklammern. Mit der zunehmenden Klarheit bei GPU-Lieferungen müssen die Nachfragemodelle umfassend nach oben korrigiert werden. Der neue Konsens betont nicht nur einen steigenden Kupferverbrauch, sondern die Neubesinnung auf die gesamte Prognose, basierend auf sichtbarem, KI-bezogenem Nachfragewachstum, insbesondere ab 2026, wenn KI-Anwendungen wie OpenClaw Beweis- und Vermarktungsschleifen validieren. Eine Neubewertung des Angebots, vor allem rund um NVIDIA-Lieferungen und TSMC-Verpackungen, untermauert die höheren Kupfer-Nachfrageprognosen zusätzlich. Die zentrale Debatte konzentriert sich nicht mehr auf kleine Unterschiede im Kupferverbrauch pro Megawatt (z. B. 39 vs. 45 Tonnen/MW), sondern darauf, ob die Marktteilnehmer akzeptieren, dass die durch KI getriebene Infrastrukturexpansion aufgebaut wird—über Racks, Campus und Netze hinweg. 2. Kupferverbrauch in KI-Datenzentren: von Racks bis zum Stromnetz Laut dem im Jahr 2024 veröffentlichten Energie-Nutzungssbericht der US-Datenzentren stieg der Stromverbrauch in US-Datenzentren von jährlich 60 TWh in den Jahren 2014–2016 auf 176 TWh im Jahr 2023 (4, 4 % des gesamten US-Stromverbrauchs). Dieser Trend beschleunigte sich mit dem zunehmenden Anteil von GPU-Servern, was zwischen 2018 und 2023 zu einem CAGR von 18 % im Stromverbrauch führte. Für die Jahre 2024–2028 werden Verbräuche zwischen 325 TWh und 580 TWh prognostiziert, was Gesamtnachfragen im Bereich der Stromversorgung von 74 bis 132 GW oder 6, 7 % bis 12 % des US-Stroms bis 2028 bedeutet, bei einem Wachstum von 13 %–27 % CAGR. Diese Prognosen setzen eine hohe, nachhaltige KI-Aktivität und weiterhin steigende GPU-Absätze voraus; die obere Schätzgröße wird für realistischer gehalten. Aktuelle Racks (z. B. NVIDIA NVL72 mit 72 GPUs) verbrauchen etwa das 15-fache an Energie im Vergleich zu Basis-8-GPU-Racks, hauptsächlich aufgrund der Kühlanforderungen, was auf eine erhebliche Energieinflation hinweist. Durch Upgrades bei GPUs und erhöhte Rack-Leistung wird der Stromverbrauch bis 2028 auf mindestens 800 TWh geschätzt. Der Stromverbrauch treibt auch den Kupferbedarf erheblich an: Mit einem erwarteten Anstieg des Stromverbrauchs in US-Datenzentren um 404–624 Milliarden kWh bis 2028 (was 10 %–15, 6 % des zusätzlichen Stroms ausmacht) könnten Kupfer- und Aluminiumnachfrage im Zusammenhang mit Stromnetzen bis 2030 im Vergleich zu 2025 um 2, 1 Mio. t bzw. 3, 71 Mio. t steigen. Das Wachstum bei Kupferforschung fokussiert sich auf Leitungen, Kabel und Transformatoren, während Aluminium vor allem bei Leitungen, Kabeln und Umspannwerken zum Einsatz kommt. Der Kupferverbrauch in KI-Datenzentren folgt einem dreischichtigen Pfad: innerhalb der Racks und in deren Nähe (Server und Netzwerke), vor Ort, aber außerhalb der Racks (Stromverteilung und Kühlung) sowie außerhalb des Standortes in Umspannwerken, T&D und der Netzintegration. Entgegen der landläufigen Meinung, die den Kupferverbrauch in Datenzentren mit der Stückzahl der Server gleichsetzt, befindet sich der größte Teil des Kupfers in der on-site Strom- und Kühlinfrastruktur. Die oft zitierte Zahl von 39 Tonnen/MW Kupferintensität bezieht sich auf den gesamten direkten Kupferverbrauch in hochskaligen KI-Trainingszentren, inklusive Stromketten und Kühlung; chinesische Designs könnten aufgrund höherer Redundanz auf 47 Tonnen/MW kommen. Das zerfällt in ca. 61 % Kupfer in den Stromketten, 22 % in der Kühlung und 17 % in Servern und Netzwerken.

Die steigende Leistungsdichte bedeutet, dass der Kupferbedarf der Stromketten proportional zum Wachstum der Recheninfrastruktur zunimmt, wodurch „t/MW“ ein aussagekräftigeres Maß ist als „t/Rack. “ Für einen 120 kW NVIDIA NVL72-Schrank verbrauchen Neubauten etwa 7, 8 t Kupfer pro Schrank; Erweiterungsszenarien, bei denen bestehende Infrastruktur wiederverwendet wird, senken den Verbrauch auf etwa 6 t; Infill-Szenarien reduzieren den Verbrauch weiter auf ca. 4, 25 t. Ein verfeinertes Kerndemand-Modell verfolgt den Bedarf von GPU-Anzahl über die Schrankzahl, Leistung, Stromverbrauch und schließlich Kupferverbrauch. Basisannahmen sind 7 Mio. NVIDIA- und 5, 5 Mio. Google-GPUs im Jahr 2026, die jährlich um 50 % wachsen und bis 2030 ansteigen sollen; Schrankkonfigurationen mit 72 GPUs/120 kW (NVIDIA) und 64 GPUs (Google), samt 6 t Kupfer pro Schrank bei Erweiterungen. Dieses Modell ermöglicht eine wiederholbare, dynamische Schätzung des Kupferbedarfs, direkt verbunden mit der GPU-Beschaffung. NVIDIA allein, mit 7 Mio. GPUs bis 2026, entspricht ungefähr 97. 000 Schränken, 11, 7 GW IT-Last und 14 GW Gebäudelast, was eine Kupfernachfrage von rund 580. 000 t im Jahr 2026 bedeutet, die mit 50 % jährlichem Wachstum bis auf fast 3 Mio. t im Jahr 2030 steigen könnte. Ähnlich ergeben die 5, 5 Mio. Google-GPUs eine Kupfernachfrage von etwa 460. 000 t 2026, die auf 2, 3 Mio. t bis 2030 anwachsen dürfte. Zusammen könnten diese beiden Firmen bis 2030 eine mittlere Kupfernachfrage von rund 5, 27 Mio. t jährlich erzeugen, mit einem Band von 4, 64 bis 5, 94 Mio. t. Diese Nachfrage verzeichnet nach dem dritten Jahr eine steile Steigung, was Marktansichten auf der Basis älterer, niedrigerer Schätzungen herausfordert und die systemische Bedeutung von KI für den Kupfermakt deutlich macht. 3. Belege aus Hochfrequenzdaten bestätigen den Trend In China verzeichnete Februar 2026 ein YoY-Rückgang der apparent demand um 10 % und eine reduzierte Kathodenproduktion sowie Nachfragerückgänge bei fertigen Produkten, vor allem bei Drähten und Kabeln. Weltweit ging die Nachfrage zu Beginn 2026 moderat zurück, aber mit deutlichen inländischen Einbrüchen, die durch externe Nachfrage teilweise ausgeglichen wurden. In den USA lag im Oktober 2025 ein YoY-Rückgang der apparent demand um 12 %, aber ein kumulativer Anstieg von 22 % über zehn Monate, was auf einen erheblichen Nettoneuverbrauch (~412. 000 t) vor allem aus dem Wachstum im Energiesektor (~200. 000 t tatsächliche Nachfrage plus Lagerveränderungen) hindeutet. Produkte im Energiebereich (Drähte, Kabel, Transformatoren) machten 128 % der zusätzlichen Importe aus, während Importe aus dem Automobilsektor zurückgingen. Zoll-Daten deuten auf eine Steigerung des Kupferbedarfs im US-Stromnetz um mindestens 400. 000 t hin, unterstützt durch eine wachsende heimische Produktion, die Importe nach 2025-Zöllen ersetzt. Sieben große US-Technologiefirmen—Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, Meta, xAI und Oracle—haben ein Dokument des Weißen Hauses unterzeichnet, das die Eigenversorgung mit Strominfrastruktur zusichert. Damit werden vorherige Bedenken hinsichtlich der Kapazitäten und Bereitschaft der Versorger, das notwendige Netz aufzubauen, ausgeräumt, was den Weg für eine beschleunigte Entwicklung der Stromnetze zur Unterstützung von KI-Datenzentren ebnet. Campus-Stromsysteme umfassen Hochspannungsübertragungen, Mittelspannungsverteilung auf dem Campus und Niederspannungs-Serverraum-Lieferungssysteme; alle werden die Kupferdraht- und Kabelnachfrage erhöhen. In Europa schien die Nachfrage im Oktober 2025 um 4 % YoY zu sinken, aber die Importe fertiger Produkte stiegen massiv an (~63 % YoY in zehn Monaten, 48 % YoY im Oktober), vor allem bei Drähten und Kabeln. Für das Jahr wird die europäische Nachfrage nach Stromnetzen auf 160. 000–180. 000 t geschätzt. 4. Risiken • Dass die KI-Nachfrage hinter den Erwartungen bleibt. • Dass Aluminium Kupfer in höherem Maße ersetzt als angenommen. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die KI-getriebene Recheninfrastruktur die Kupfernachfrage deutlich über die traditionellen Rahmen hinaus steigert, wobei insbesondere das Wachstum beim Stromverbrauch in Datenzentren für erhebliche Mehrbedarfe bei Kupfer in Servern, Stromverteilung, Kühlung und Netzintegration sorgt. Diese Entwicklung wird durch Stromverbrauchsprognosen, verfeinerte Kupferwirkungsmaße, Modellierungen in Verbindung mit GPU-Beschaffung sowie durch physische Flussdaten in Schlüsselregionen bestätigt. Marktteilnehmer sollten die Kupferpreise entsprechend anpassen, wobei sie Risiken von Nachfrageschwankungen und Materialsubstitution im Blick behalten sollten.