Április 9-én, egy eseményen, amelyet a SMM Information & Technology Co. , Ltd. (SMM), a Shandong Aisi Information Technology Co. , Ltd. és a SMM Trading Center Co. , Ltd. rendezett, és melyet több ipari és kormányzati szervezet is társszervezett, többek között a Shandong Humon Smelting Co. , Ltd. és Zambia Development Agency (ZDA), Wu Jinkai, a Sinolink Securities Co. , Ltd. fémcsapatának vezetője tartott előadást "Számítási kapacitás – Villamosenergia – réz: az „új infrastruktúra fémének” újracímkézése az AI korában" címmel. 1. A réz változó szerepe: a hagyományos infrastruktúrától az AI-vezérelt keresletig A réz szerepe az idő múlásával átáll a hagyományos infrastruktúra fémjéről, amely főként támogatói szerepet tölt be az ingatlanfejlesztésben, a gyártásban és a régi elektromos hálózatokban, egy rendszer szintű változóvá az AI-kor infrastruktúrájában. Az AI adatközpontok nemcsak szervereket, hanem a magas sűrűségű terhelésinfrastruktúra átfogó újjáépítését is megkívánják—akár rackek, hűtőrendszerek, villamosenergia-elosztás, alállomások, át- és elosztó rendszerek (T&D), valamint zöld energia integrációja formájában—amelyek révén a réz központi szerepet kap az infrastruktúra beruházási narratívákban. Ez a változás azt jelenti, hogy a réz árképzése most inkább a számítási kapacitás telepítésétől és a tőkeköltségtől függ az elektromos lánc mentén, mint a hagyományos infrastruktúra keresletének helyreállításától. A korábbi piaci konszenzus túlzottan konzervatív feltételezéseken alapult az AI-vezérelt rézkereslet tekintetében—csak nyilvánosan ismert projektekre hagyatkozva, figyelmen kívül hagyva a meglévő adatközpont-parkok bővítését, valamint a downstream infrastruktúra beruházásokat. Ahogy a GPU-k szállításaival tisztázódik a keresleti modell, azokat lefelé kell módosítani, de az egész iránymutatást meg kell reformálni a látható AI-hoz kötött kereslet növekedése alapján, különösen 2026-tól kezdve, amikor az olyan AI alkalmazások, mint az OpenClaw, megerősítik az inference és a kereskedelmi ciklusokat. A kínálat újraértékelése, különösen az NVIDIA szállításai és a TSMC csomagolási kapacitások körül, további támogatást nyújt a magasabb rézkeresleti előrejelzéseknek. A fővita már nem apró különbségekről szól a réz intenzitásban wattonként (pl. 39 vs. 45 tonna/MW), hanem arról, hogy a piac elfogadja-e, hogy az AI-vezérelt infrastruktúra bővülése meg fog valósulni racks, campusok és hálózatok szintjén. 2. A réz felhasználása az AI adatközpontokban: túlmutatva a rackeken a villamos hálózatig Az Egyesült Államok 2024-es adatközpont energiafelhasználási jelentése szerint az ország adatközpontjainak villamosenergia-felhasználása jelentősen nőtt, az éves 60 TWh-ról 2014–2016-ban 176 TWh-ra 2023-ban (ez az összes amerikai villamosenergia 4, 4%-a). Ez a tendencia felgyorsult, mivel a GPU-szerverek részesedése növekedett, és 2018-tól 2023-ig 18%-os CAGR-t mutatott a villamosenergia-keresletben. A 2024–2028-as időszakra becsült fogyasztás 325 TWh és 580 TWh között mozog, ami összesen 74–132 GW teljes adatközpont-energiaigényt jelent, vagyis a villamosenergia-fogyasztás 6, 7%–12%-a lehet 2028-ra, 13%–27%-os CAGR mellett. Ezek a prognózisok magas fokú AI-tevékenységet és GPU-növekedést tételeznek fel; a felső érték jobban megfelel a valóságnak. A jelenlegi rackek (pl. NVIDIA NVL72 72 GPU-val) energiafogyasztása körülbelül 15-szöröse a hagyományos AI-nyolc GPU-s rackeknek, főként a hűtésigény miatt, ami jelentős energiainflációt eredményez. Az GPU-k frissítése és növekvő rackteljesítmény mellett az elektromos fogyasztás 2028-ra legalább 800 TWh-ra becsülhető. Az elektromos energiafogyasztás jelentős mértékben befolyásolja a réz keresletét: az USA adatközpontok elektromos energiaigénye 2028-ra várhatóan 404–624 milliárd kWh-val növekszik (a növekmény 10%–15, 6%-a lesz az összes áramellátásnak), és a réz- és alumíniumigény a villamos hálózatokban 2, 1 millió tonnával, illetve 3, 71 millió tonnával nőhet 2025-höz képest 2030-ra. A rézkereslet növekedése elsősorban kábel- és transzformátorgyártáshoz köthető, míg az alumínium inkább a vezetékek, kábelek és alállomások támogatására szolgál. Az AI adatközpontokban a rézfelhasználás három szintű utat követ: a rackeken belüli és azok közelében lévő rendszerekben (szerverek és hálózatok), a helyszíni, racken kívüli infrastruktúrában (villamosenergia-elosztás és hűtés), valamint a telephelyen túli alállomások, T&D, és hálózatba való integráció terén. Az általános tévhitekkel ellentétben, amelyek szerint az adatközpontok rézfelhasználása megegyezik a szerverek anyagköltségével, a legtöbb réz az helyszíni villamosenergia- és hűtési infrastruktúrában található. A gyakran hivatkozott 39 tonna/MW rézintenzitás az AI hyperscale képzési központokra vonatkozik, beleértve a villamos láncokat és hűtést is; Kínában a tervezési standardok akár 47 tonnáig is elérhetnek redundancia miatt. Ez körülbelül 61% réz az elektromos láncokban, 22% a hűtésben, és 17% a szerverek és hálózatok része. A villamosítás sűrűségének növekedésével a villamos lánc rézigénye a számítási infrastruktúra növekedésével párhuzamosan nő, így a „tonna/MW” mérőszám lényegesebb, mint a „tonna/rack”. Egy 120 kW-os NVIDIA NVL72 szekrény zöldmezős fejlesztéseknél kb. 7, 8 tonna réz fogy, míg a meglévő infrastruktúrák újrahasznosításával ez kb.

6 tonnára csökken; a további feltöltési esetekben ez kb. 4, 25 tonnára mérséklődik. Egy finomhangolt főigény modell nyomon követi a keresletet a GPU-k száma alapján, a szekrények számáig, villamos energiáig és végül a rézfelhasználásig. Az alapfeltételek szerint 2026-ban kb. 7 millió NVIDIA és 5, 5 millió Google GPU lesz, amelyek 50%-os éves növekedéssel 2030-ig folyamatosan bővülnek, a konfigurációk 72 GPU/120 kW (NVIDIA) és 64 GPU (Google), valamint kb. 6 tonna réz szekrényenként az expansion esetén. Ez a modell ismételhető, dinamikus becslést tesz lehetővé a réz keresletre, amely közvetlenül összefügg a GPU-k telepítésével. Csak NVIDIA 7 millió GPU-val 2026-ra kb. 97 000 szekrényt, 11, 7 GW IT-terhelést és 14 GW létesítményi terhelést jelent, körülbelül 580 000 tonna réz keresletet tartva fenn 2026-ban, és közel hárommillió tonnára növekedhet 2030-ra 50%-os éves növekedéssel. Hasonlóképpen, a Google 5, 5 millió GPU-ja kb. 460 000 tonna rézkeresletet generál 2026-ra, amely 2030-ra 2, 3 millió tonnára emelkedhet. Ezek a két vállalat együtt körülbelül 5, 27 millió tonna középértéket adhatnak a réz éves keresletben 2030-ra, 4, 64 és 5, 94 millió tonna közötti tartományban. Ez a kereslet meredeken nő a harmadik év után, kihívást jelentve a rézpiacokat az alacsonyabb, korábbi becsléseken alapuló nézetekhez képest, és hangsúlyozva az AI rendszer-szintű hatását a rézpiacokra. 3. A magas frekvenciájú adatokból származó bizonyítékok megerősítik a trendet Kínában 2026 februárjában 10%-os éves csökkenést regisztráltak a látszólagos rézkeresletben és a katód termelésben, miközben gyengült a félkész termékek exportkereslete, különösen a vezetékek és kábelek terén. Világszerte 2026 elején az igény mérsékelt csökkenést mutatott, de a hazai fogyasztás kiugróan visszaesett, amit részben külső kereslet támogatott. Az Egyesült Államokban 2025 októberében 12%-os éves csökkenést regisztráltak a látszólagos keresletben, de tíz hónap alatt összesen 22%-os növekedést, ami kb. 412 000 tonna nettó új keresletet jelent (főként a villamosenergia-szektor növekedése miatt, kb. 200 000 tonna tényleges kereslet plusz készletváltozások). A villamos energia-ellátottságú termékek (vezetékek, kábelek, transzformátorok) az összes összeg növekedésének 128%-át tették ki, míg az autóipar behozatala csökkent. Vámadatok alapján az USA villamos hálózati rézkereslete legalább 400 000 tonnával nőhet, támogatva a növekvő hazai termelést, amely a vámok utáni időszakban helyettesíti az importot. Hetedik nagy amerikai technológiai vállalat—Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, Meta, xAI és Oracle—egy fehér házi dokumentum aláírásával elkötelezte magát önállóan ellátni a villamosenergia-infrastruktúrát. Ez a kötelezettség elhárítja az eddigi aggályokat a szolgáltatók kapacitásával és hajlandóságával kapcsolatban, így felgyorsítva a villamoshálózat fejlesztését az AI adatközpontok támogatására. A campusok áramellátó rendszerei magukban foglalják a magasfeszültségű transzmissziót, közepes feszültségű campus-elosztást és alacsony feszültségű szervertermű szállítási rendszereket, melyek egyaránt növelik a rézvezeték és kábel iránti keresletet. Európában 2025 októbere azt mutatja, hogy a kereslet 4%-kal csökkent éves szinten, de a félkész termékek behozatala jelentősen, körülbelül 63%-kal nőtt tíz hónap alatt, 48%-kal pedig októberben, elsősorban a vezetékek és kábelek miatt. Az európai villamoshálózat új kereslete idén 160 000–180 000 tonnát tehet ki. 4. Kockázatok • Az AI kereslet elmarad a várttól. • Az alumínium magasabb mértékben helyettesíti a rezet a vártnál. Összegzésképpen, az AI-vezérelt számítástechnikai infrastruktúra jelentősen növeli a réz iránti keresletet a hagyományos kereteken túl, mivel az adatközpontok energiaigénk-növekedése erőteljesen növeli a rézfelhasználást a szerverek, villamos elosztás, hűtés és hálózatba való integráció terén. Ez a trend igazolt az energiafogyasztási előrejelzésekkel, finomított rézintenzitási mutatókkal, a GPU-alkalmazásokat közvetlenül összekapcsoló modellekkel és a fizikai áramlási adatok hitelesítéseivel a kulcsfontosságú régiókban. A piaci szereplőknek megfelelően kell újracímkézniük a réz árát, figyelembe véve a kereslet ingadozásait és az anyaghelyettesítést érintő kockázatokat.