Pada 9 April, dalam sebuah acara yang diselenggarakan oleh SMM Information & Technology Co. , Ltd. (SMM), Shandong Aisi Information Technology Co. , Ltd. , dan SMM Trading Center Co. , Ltd. , serta didukung oleh beberapa organisasi industri dan pemerintah termasuk Shandong Humon Smelting Co. , Ltd. dan Zambia Development Agency (ZDA), Wu Jinkai, Kepala Tim Logam di Sinolink Securities Co. , Ltd. , mempresentasikan tentang "Kekuatan Komputasi – Listrik – Tembaga: Penyesuaian Harga 'Logam Infrastruktur Baru' di Era AI. " 1. Peran Tembaga yang Semakin Berkembang: Dari Infrastruktur Tradisional Menuju Permintaan Berbasis AI Peran tembaga sedang bergeser dari logam infrastruktur tradisional, yang utama dianggap sebagai bahan pendukung di bidang properti, manufaktur, dan jaringan listrik warisan, menjadi variabel sistemik dalam infrastruktur era AI. Pusat data AI tidak hanya membutuhkan server, tetapi juga rekonstruksi infrastruktur beban tinggi—seperti rak, sistem pendingin, distribusi listrik, gardu listrik, transmisi dan distribusi (T&D), serta integrasi listrik hijau—sehingga menyebabkan tembaga menjadi pusat narasi investasi infrastruktur. Pergeseran ini berarti penetapan harga tembaga kini lebih bergantung pada penerapan kekuatan komputasi dan pengeluaran modal di seluruh rantai listrik daripada pemulihan permintaan infrastruktur tradisional. Kesepakatan pasar sebelumnya meremehkan permintaan tembaga yang didorong AI karena asumsi yang terlalu konservatif—mengandalkan proyek-proyek yang secara publik diumumkan, mengabaikan ekspansi taman pusat data yang sudah ada, dan tidak memperhitungkan investasi infrastruktur hilir. Seiring semakin jelasnya pengiriman GPU, model permintaan harus direvisi secara menyeluruh ke atas. Konsensus baru menekankan bukan hanya meningkatkan intensitas tembaga tetapi juga menilai ulang seluruh panduan berdasarkan pertumbuhan permintaan AI yang terlihat, terutama dari 2026 dan seterusnya, ketika aplikasi AI seperti OpenClaw memvalidasi siklus inferensi dan komersialisasi. Penilaian ulang pasokan, terutama terkait pengiriman NVIDIA dan kemasan TSMC, semakin mendukung prediksi permintaan tembaga yang lebih tinggi. Perdebatan utama bukan lagi perbedaan kecil dalam intensitas tembaga per megawatt (misalnya, 39 vs. 45 ton/MW) tetapi apakah pelaku pasar menerima bahwa ekspansi infrastruktur berbasis AI akan terwujud di seluruh rangka, kampus, dan jaringan. 2. Penggunaan Tembaga di Pusat Data AI: Melampaui Rak ke Jaringan Listrik Berdasarkan Laporan Penggunaan Energi Pusat Data AS 2024, konsumsi listrik pusat data di AS meningkat secara signifikan dari 60 TWh per tahun pada 2014–2016 menjadi 176 TWh pada 2023 (4, 4% dari total listrik AS). Tren ini mempercepat seiring meningkatnya pangsa server GPU, mendorong CAGR sebesar 18% dari 2018 hingga 2023. Perkiraan konsumsi 2024–2028 berkisar antara 325 TWh dan 580 TWh, yang berarti total kebutuhan listrik pusat data sebesar 74–132 GW atau 6, 7%–12% dari listrik AS pada 2028, tumbuh dengan CAGR 13%–27%. Proyeksi ini mengasumsikan aktivitas AI tinggi dan pertumbuhan GPU yang berkelanjutan; estimasi batas atas dianggap lebih valid. Rak yang ada saat ini (misalnya, NVIDIA NVL72 dengan 72 GPU) mengkonsumsi listrik sekitar 15 kali lebih banyak dibanding rak AI dasar 8 GPU terutama karena kebutuhan pendinginan, menyoroti inflasi konsumsi listrik yang signifikan. Mengingat peningkatan GPU dan daya rak, konsumsi listrik diperkirakan akan mencapai setidaknya 800 TWh pada 2028. Konsumsi listrik ini secara signifikan mendorong permintaan tembaga: dengan konsumsi listrik pusat data AS diperkirakan meningkat sebesar 404–624 miliar kWh menjelang 2028 (mengisi 10%–15, 6% dari listrik tambahan), permintaan tembaga dan aluminium terkait jaringan listrik dapat meningkat sebesar 2, 1 juta ton dan 3, 71 juta ton masing-masing hingga 2030 dibandingkan 2025. Pertumbuhan permintaan tembaga terutama untuk kabel, kabel penghubung, dan transformer, sementara aluminium mendukung kabel, kabel penghubung, dan substation. Konsumsi tembaga di pusat data AI mengikuti jalur tiga lapis: dalam rak dan dekat rak (server dan jaringan), infrastruktur di lokasi tetapi di luar rak (distribusi daya dan pendinginan), dan di luar lokasi yaitu gardu, T&D, serta integrasi jaringan listrik. Berlawanan dengan kesalahpahaman umum yang menyamakan penggunaan tembaga di pusat data dengan daftar bahan server, sebagian besar tembaga tersebar di perangkat infrastruktur listrik dan pendinginan di lokasi. Angka yang sering dikutip yaitu 39 ton/MW intensitas tembaga mengacu pada penggunaan tembaga langsung secara penuh di pusat pelatihan AI skala hyperscale, termasuk rantai daya dan pendinginan; desain China dapat mencapai 47 ton/MW karena redundansi yang lebih tinggi. Rinciannya sekitar 61% tembaga berada di rantai daya, 22% di pendinginan, dan 17% di server serta jaringan.

Peningkatan kepadatan daya berarti permintaan tembaga rantai daya akan mengikuti pertumbuhan infrastruktur komputasi, menjadikan “mt/MW” metrik yang lebih bermakna daripada “mt/rak. ” Untuk sebuah kabinet NVIDIA NVL72 120kW, penerapan di lapangan (greenfield) mengonsumsi sekitar 7, 8 ton tembaga per kabinet; skenario ekspansi dengan menggunakan infrastruktur yang ada menurunkan konsumsi menjadi sekitar 6 ton; skenario pengisian kembali (infill) bahkan lebih menurunkan konsumsi menjadi sekitar 4, 25 ton. Model permintaan inti yang disempurnakan melacak permintaan dari jumlah GPU ke jumlah kabinet, daya listrik, konsumsi listrik, dan kemudian konsumsi tembaga. Asumsi dasar mencakup 7 juta GPU NVIDIA dan 5, 5 juta GPU Google di 2026, tumbuh 50% per tahun hingga 2030, dengan konfigurasi kabinet 72 GPU/120 kW (NVIDIA) dan 64 GPU (Google) serta sekitar 6 ton tembaga per kabinet untuk ekspansi. Model ini memungkinkan estimasi permintaan tembaga yang dapat diulang dan dinamis yang terkait langsung dengan penerapan GPU. NVIDIA sendiri, dengan 7 juta GPU pada 2026, setara dengan sekitar 97. 000 kabinet, beban TI sebesar 11, 7 GW, dan beban fasilitas sebesar 14 GW, menimbulkan kebutuhan sekitar 580. 000 ton tembaga pada 2026, yang berpotensi meningkat hampir 3 juta ton pada 2030 dengan pertumbuhan 50% per tahun. Demikian pula, dengan 5, 5 juta GPU Google menghasilkan permintaan sekitar 460. 000 ton tembaga pada 2026, yang meningkat menjadi 2, 3 juta ton pada 2030. Bersama-sama, dua perusahaan ini pada 2030 bisa menghasilkan permintaan tembaga rata-rata sekitar 5, 27 juta ton per tahun, dalam rentang 4, 64–5, 94 juta ton. Permintaan ini menunjukkan kenaikan drastis setelah tahun ketiga, menantang pandangan pasar berdasarkan perkiraan lama yang lebih rendah dan menegaskan dampak sistemik AI terhadap pasar tembaga. 3. Bukti dari Data Frekuensi Tinggi Mengonfirmasi Tren Di China, Februari 2026 tercatat penurunan permintaan tembaga tampak sebesar 10% secara YoY dan produksi katoda berkurang, dengan permintaan ekspor produk fabrikasi yang melemah, terutama dalam kabel dan kawat. Secara global, permintaan awal 2026 menurun secara moderat tetapi diimbangi oleh penurunan domestik yang signifikan, yang didukung permintaan dari luar negeri. Di AS, Oktober 2025 tercatat penurunan 12% YoY dalam permintaan tampak tetapi akumulasi kenaikan sebesar 22% selama sepuluh bulan, mencerminkan permintaan baru bersih (~412. 000 ton) yang berasal dari pertumbuhan sektor listrik (~200. 000 ton permintaan aktual plus perubahan inventaris). Produk terkait listrik (kabel, kawat, transformer) menyumbang 128% dari impor tambahan, sementara impor sektor otomotif menurun. Data bea cukai menunjukkan permintaan tembaga jaringan listrik AS meningkat setidaknya 400. 000 ton, didukung oleh peningkatan produksi domestik yang menggantikan impor setelah tarif Tahun 2025. Tujuh perusahaan teknologi utama AS—Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, Meta, xAI, dan Oracle—menandatangani dokumen Gedung Putih yang berjanji untuk memenuhi sendiri infrastruktur listriknya. Komitmen ini mengatasi kekhawatiran sebelumnya mengenai kapasitas dan kesiapan utilitas dalam membangun infrastruktur jaringan yang diperlukan, membuka jalan pengembangan jaringan listrik yang lebih cepat untuk mendukung pusat data AI. Sistem listrik kampus mencakup transmisi tegangan tinggi, distribusi menengah tegangan di kampus, dan sistem pengiriman di ruang server bertegangan rendah; semuanya akan meningkatkan permintaan kawat dan kabel tembaga. Di Eropa, Oktober 2025 diperkirakan permintaan menurun 4% YoY, tetapi impor produk fabrikasi melonjak (~63% YoY dalam sepuluh bulan, 48% YoY di Oktober), terutama didorong oleh kabel dan kawat. Perkiraan permintaan jaringan listrik Eropa baru sekitar 160. 000–180. 000 ton untuk tahun tersebut. 4. Risiko • Permintaan AI yang kurang dari perkiraan. • Aluminium menggantikan tembaga dengan tingkat yang lebih tinggi dari yang diperkirakan. Secara ringkas, infrastruktur komputasi berbasis AI secara signifikan meningkatkan permintaan tembaga di luar kerangka tradisional, dengan pertumbuhan konsumsi listrik pusat data mendorong peningkatan substansial penggunaan tembaga di seluruh server, distribusi daya, pendinginan, dan integrasi jaringan. Tren ini didukung oleh proyeksi konsumsi listrik, metrik intensitas tembaga yang diperbaiki, model terkait penerapan GPU, dan data aliran fisik yang menguat di kawasan-kawasan utama. Para pelaku pasar harus menyesuaikan penetapan harga tembaga secara tepat, menyadari risiko dari fluktuasi permintaan dan substitusi material.