Den 9. april, ved et arrangement arrangert av SMM Information & Technology Co. , Ltd. (SMM), Shandong Aisi Information Technology Co. , Ltd. , og SMM Trading Center Co. , Ltd. , og med samarbeid fra flere bransje- og regjeringsorganer, inkludert Shandong Humon Smelting Co. , Ltd. og Zambia Development Agency (ZDA), presenterte Wu Jinkai, leder for Metals Team hos Sinolink Securities Co. , Ltd. , temaet "Regnekraft – Elektrisitet – Kobber: Omprising av den 'Nye Infrastrukturmetallen' i AI-æraen. " 1. Den utviklende rollen til kobber: Fra tradisjonell infrastruktur til AI-drevet etterspørsel Kobbers rolle endrer seg fra å være en tradisjonell infrastrukturmetall, sett på som et støttemateriale i eiendomsutvikling, produksjon og etablerte kraftnett, til å bli en systemisk variabel i infrastrukturen i AI-æraen. AI-data-sentre krever ikke bare servere, men også en ombygging av infrastruktur for høy tetthet av belastning—som rack, kjølesystemer, strømdistribusjon, transformatorstasjoner, overførings- og distribusjonsnett (T&D), og integrasjon av grønn elektrisitet—som gjør kobber til en sentral del av infrastrukturinvesteringer. Dette skiftet betyr at kobberprisingen nå i større grad avhenger av utrullingen av regnekraft og kapitalutgifter på tvers av kraftkjeden, enn av den tradisjonelle infrastrukturens gjenoppretting. Tidligere markedsforventninger undervurderte AI-drevet kobberetterspørsel på grunn av for konservative antakelser—som kun baserte seg på offentlig kunngjorte prosjekter, ignorerte utvidelser av eksisterende datasentersparker, og ekskluderte investeringer i downstream-infrastruktur. Etter hvert som GPU-leveranser blir tydeligere, må etterspørselsmodellene oppdateres heftig. Den nye konsensusen legger vekt på ikke bare økt kobberintensitet, men også på at hele veiledningen må revideres basert på synlig AI-relatert etterspørselsvekst, spesielt fra 2026 og utover, når AI-applikasjoner som OpenClaw validerer inferens- og kommersialiseringssløyfer. En revurdering av tilbudssiden, særlig rundt NVIDIA-leveranser og TSMC-emballasje, støtter ytterligere høyere kobberetterspørselsprognoser. Kjernen i debatten ligger ikke lenger i små forskjeller i kobberintensitet per megawatt (f. eks. 39 vs. 45 tonn/MW), men i hvorvidt markedets aktører aksepterer at AI-drevet infrastrukturutvidelse vil skje i rack, på campus, og i strømnett. 2. Kobberbruk i AI-datasentre: Fra rack til kraftnett Basert på United States Data Center Energy Usage Report for 2024, har USAs strømforbruk i datasentre økt betydelig fra 60 TWh årlig i 2014–2016 til 176 TWh i 2023 (4, 4 % av USAs totale elektrisitet). Denne trenden akselererte ettersom GPU-servere økte sin andel, noe som førte til en årlig vekst på 18 % i strømforbruk fra 2018 til 2023. Estimert for 2024–2028 vil forbruket ligge mellom 325 TWh og 580 TWh, noe som antyder totale strømbehov for datasentre på 74–132 GW eller 6, 7 %–12 % av USAs elektrisitet innen 2028, med en CAGR på 13 %–27 %. Disse prognosene forutsetter høy og vedvarende AI-aktivitet og fortsatt vekst i GPU-bruk; det øvre anslaget vurderes som mer legitimt. Nåværende racks (f. eks. NVIDIA NVL72 med 72 GPU-er) bruker omtrent 15 ganger mer strøm enn basis AI- racks med 8 GPU-er, hovedsakelig på grunn av kjølebehov, noe som viser betydelig strøminflasjon. Med GPU-oppgraderinger og økt rack-strømforbruk, anslås strømforbruket å nå minst 800 TWh innen 2028. Elektrisitetsforbruket driver kobberetterspørselen betydelig: med USAs datasenters strømforbruk forventes å øke med 404–624 milliarder kWh innen 2028 (som utgjør 10 %–15, 6 % av den økte elektrisiteten), kan kobber- og aluminiumberg knyttet til kraftnett øke med henholdsvis 2, 1 millioner tonn og 3, 71 millioner tonn innen 2030 sammenlignet med 2025. Kobberets vekstfokus ligger på ledninger, kabler og transformatorer, mens aluminiumsbehovet hovedsakelig støtter ledninger, kabler og transformatorstasjoner. Kobberforbruket i AI-datasentre følger en tre-lags vei: i rack nære systemer (servere og nettverk), på stedet men utenfor rack (kraftdistribusjon og kjøling), og utenfor stedet transformatorstasjoner, T&D og grid-integration. Modellen som ofte feilaktig forveksler datasenterets kobberbruk med innkjøpslisten for servere, viser at størstedelen av kobberet finnes i kraft- og kjøle-infrastruktur på stedet. Den ofte refererte figuren på 39 tonn/MW kobberintensitet dekker det totale direkte kobberbruken i hyperscale AI-treningssentre, inkludert kraftkjeder og kjøling; kinesiske design kan oppnå 47 tonn/MW på grunn av høyere redundans. Dette fordeles ca.

slik: 61 % kobber i kraftkjeder, 22 % i kjøling, og 17 % i servere og nettverk. Økt effekt per enhet gjør at kobberbehovet i kraftkjedene vokser i takt med infrastruktur for beregning, noe som gjør "mt/MW" til en mer meningsfull metrikk enn "mt/rack. " For et NVIDIA NVL72-skap på 120 kW, bruker nyinstallasjoner omtrent 7, 8 tonn kobber per skap. Ved utvidningsscenarier hvor eksisterende infrastruktur gjenbrukes, reduseres forbruket til ca. 6 tonn; infill-scenarier kan ytterligere redusere forbruket til rundt 4, 25 tonn. En mer nøyaktig kjerneverdimodell følger etterspørselen fra GPU-antall til antall skap, effekt, elektrisitetsforbruk og kobberforbruk. Grunnleggende antakelser inkluderer 7 millioner NVIDIA-GPUer og 5, 5 millioner Google-GPUer i 2026, med 50 % årlig vekst frem til 2030, med skapkonfigurasjoner på 72 GPU/120kW (NVIDIA) og 64 GPU (Google), og 6 tonn kobber per skap for utvidelser. Denne modellen gjør det mulig å estimere kobberetterspørsel dynamisk og gjentakbart, direkte koblet til GPU-utrulling. NVIDIA alene, med 7 millioner GPU-er i 2026, tilsvarer omtrent 97 000 skap, 11, 7 GW IT-belastning og 14 GW anleggsbelastning, noe som gir et kobberbehov på rundt 580 000 tonn i 2026, og kan stige til nesten 3 millioner tonn innen 2030 med 50 % årlig vekst. Tilsvarende vil Google’s 5, 5 millioner GPU-er føre til omtrent 460 000 tonn kobberbehov i 2026, og stige til 2, 3 millioner tonn i 2030. Samlet sett kan disse to selskapene innen 2030 generere et midtpunkt for kobberetterspørsel på rundt 5, 27 millioner tonn årlig, med et intervall på 4, 64–5, 94 millioner tonn. Denne etterspørselen har en bratt stigning etter tredje år, noe som utfordrer markedets syn på eldre, lavere estimater og understreker AI’s systemiske påvirkning på kobbermarkedene. 3. Bevis fra høyfrekvent data bekrefter trenden I Kina viste februar 2026 en ni prosent nedgang i tilsynelatende kobberetterspørsel og lavere produksjon av katoder, med svekket etterspørsel etter ferdigvarer, særlig i ledninger og kabler. Globalt sank etterspørselen tidlig i 2026 moderat, men med tydelige innenlandske nedganger som ble noe oppveid av eksterne markeder. I USA registrerte oktober 2025 en tolv prosent nedgang i tilsynelatende etterspørsel, men med en akkumulerende økning på 22 % over ti måneder, noe som indikerer betydelig netto ny etterspørsel (~412 000 tonn), hovedsakelig fra kraftsektoren (~200 000 tonn faktisk etterspørsel pluss lagerendringer). Produkter knyttet til kraft (ledninger, kabler, transformatorer) sto for 128 % av den økte importen, mens bilsektoren opplevde en nedgang i importen. Tolldata tyder på at USAs kobberetterspørsel i kraftnettet økte med minst 400 000 tonn, støttet av økt innenlandsk produksjon som erstattet import etter tollreguleringene i 2025. Sju store amerikanske teknologiselskaper—Microsoft, Google, OpenAI, Amazon, Meta, xAI og Oracle—har signert et dokument med Det hvite hus der de forplikter seg til å etablere egen kraftinfrastruktur. Dette adresserer tidligere bekymringer over kapasitet og vilje i kraftselskapene til å bygge nødvendig grid-infrastruktur, og åpner vei for raskere utbygging av kraftnettet for å støtte AI-datasentre. Kraftsystemene på campus inkluderer høyspent overføringsnett, mellomspennings-distribusjon på campus og lavspent systemer for serverrom, og vil alle øke etterspørselen etter kobberkabel og ledninger. I Europa viste oktober 2025 en nedgang i etterspørsel på fire prosent, men import av ferdige produkter økte (~63 % sammenlignet med året før i ti måneder, 48 % i oktober), hovedsakelig drevet av ledninger og kabler. Det anslås at EUs nye kraftnettbehov i 2025 vil være mellom 160 000 og 180 000 tonn. 4. Risikoer • At AI-etterspørselen ikke oppfyller forventningene. • At aluminiums substituerer kobber i større grad enn antatt. Oppsummert: Den AI-drevne beregningsinfrastrukturen øker kobberetterspørselen betydelig utover tradisjonelle rammer, med vekst i datasentrenes strømforbruk som driver store økninger i bruk av kobber i servere, strømdistribusjon, kjøling og grid-integrasjon. Denne trenden er bekreftet av strømforbruksprognoser, forfinet kobberintensitetsmetrikker, modeller knyttet til GPU-utrulling, og støtte fra fysisk flytData i nøkkelregioner. Markedsaktører bør reprise kobber prisene etter disse innsiktene, samtidig som de er oppmerksomme på risikoen for svingninger i etterspørsel og materialsubstitusjon.