من المعروف على نطاق واسع أن نفيديا (NVDA 0. 80%) تحتل مكانة مهيمنة في سوق المعالجات للذكاء الاصطناعي. يحتاج مطورو برمجيات الذكاء الاصطناعي إلى رقائق معالجة قوية جداً، وتسارعات نفيديا في طليعة هذه العملية. ومع ذلك، ارتفعت أسعار أسهم نفيديا بنسبة مذهلة 1, 060% خلال العامين الماضيين، حيث يتم تداول السهم الآن بتقدير مذهل يبلغ 37 ضعف مبيعاته السابقة. يثير هذا السؤال: هل تم تقدير السهم بشكل مبالغ فيه، أم لا يزال يمثل أفضل فرصة استثمارية في مجال الذكاء الاصطناعي اليوم؟ دعونا نستكشف ذلك بشكل أعمق. أداء نفيديا المميز في مجال الذكاء الاصطناعي لقد كانت نفيديا لاعباً رئيسياً في مبيعات مسرعات الذكاء الاصطناعي لسنوات. في عام 2020، استخدمت شركتا أوبن إيه آي (OpenAI) و مايكروسوفت (MSFT 0. 80%) رقائق نفيديا لإنشاء النسخة العامة الأولى من برنامج شات جي بي تي، الذي تقدر قيمته بعدة مئات ملايين الدولارات. تشير التقارير إلى أن النسخة القادمة من أجهزة التدريب الخاصة بشات جي بي تي من أوبن إيه آي ستحتاج إلى ملايين من رقائق نفيديا، مما قد يكلف حوالي 100 مليار دولار. هذا مجرد تطبيق واحد من مبادرة واحدة للذكاء الاصطناعي. وقد أثار إطلاق شات جي بي تي اهتمامًا واسعًا بالذكاء الاصطناعي التوليدي عبر الصناعة، مما دفع كل شركة تقنية كبيرة تقريبًا إلى تطوير أنظمة تدريب الذكاء الاصطناعي على نطاق واسع. يشير مسار العائدات في نفيديا إلى زيادة كبيرة في مبيعات الرقائق بعد ازدهار الذكاء الاصطناعي التوليدي، وذلك بعد حوالي نصف عام من صعوده الأولي. كما هو واضح، تزدهر نفيديا، حيث تحول ما يقارب نصف عوائدها الواردة إلى تدفق نقدي حر. نظرًا لأدائها المالي القوي وتوقعات نموها الواعدة، تستحق نفيديا بلا شك تقييمًا متميزًا. الساحة التنافسية في الذكاء الاصطناعي على الجانب الآخر، فإن نفيديا ليست المصممة الوحيدة لمسرعات الذكاء الاصطناعي. بينما تتفوق باستمرار في معايير الأداء الأولية، توفر شركات أخرى بدائل تنافسية بخصائص مثيرة.

على سبيل المثال: يستخدم خط منتجات إيه إم دي (AMD 1. 82%) إنستينكت ذاكرة أسرع من مسرعات الذكاء الاصطناعي العليا لدى نفيديا، رغم أن هذا يأتي مع زيادة استهلاك الطاقة. تقدم مسرعات غاودي التابعة لشركة إنتل (INTC 1. 52%) تكاليف أولية أقل بكثير للأجهزة، مما يحقق قيمة أفضل للتكلفة. بالإضافة إلى ذلك، تقوم شركة إنتل بتصنيع رقائقها الخاصة، مما يتجنب القيود التي شوهدت في نموذج التصنيع الخالي من المصانع حيث يتنافس مصممون متعددون على موارد إنتاج محدودة. قد يركز منافسون آخرون على تعزيز الشبكات، أو قابلية التطبيق الأوسع، أو الأداء الفائق مع مجموعات تعليمات مدمجة. علاوة على ذلك، تقوم العديد من الشركات الكبرى في مجال الحوسبة السحابية بتطوير مسرعات الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لتقليل النفقات عن طريق تجاوز ربحية نفيديا في تصميم الأجهزة. مع مرور الوقت، قد تفقد نفيديا بعض العقود لصالح منافسيها القادرين، وربما يحدث ذلك بالفعل في الخفاء. إذا ظهر هذا الخبر، فقد تكون ردود فعل السوق قاسية، خاصة في ضوء التحديات الأخيرة التي واجهت نفيديا، بما في ذلك مشاكل ارتفاع الحرارة في الجيل القادم من معالج بلاكويل والعلاقة المشحونة مع شركة تصنيع الشرائح الرائدة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSM 2. 78%). باختصار، قد يكون المستثمرون المتفائلون بشكل مفرط قد أخطأوا في تقدير الموقع الدائم لنفيديا في قطاع الذكاء الاصطناعي. التقدم بحذر مع هذا السهم عالي المخاطر في مجال الذكاء الاصطناعي هذا لا يعني أنك يجب عليك تصفية جميع أسهمك في نفيديا اليوم—بالعكس تمامًا. من المحتمل أن تدعم الأوضاع المالية الحالية القوية سعر السهم المرتفع مؤقتًا، رغم أن التطورات السلبية قد تؤدي إلى تراجع سعر كبير. إن إزاحة القائد في السوق من موقعه، خاصة في مجال التكنولوجيا، ليس بالأمر السهل. قام مطورو الذكاء الاصطناعي بالتكيف مع اختيارات وتصميمات نفيديا، مما يمنح الشركة ميزة تنافسية ضد المنافسين الحاليين والمستقبليين. ومع ذلك، لا أميل إلى زيادة حصتي في نفيديا في الوقت الحالي. هناك فرص أكثر جاذبية للاستفادة من اتجاه الذكاء الاصطناعي التوليدي. أقترح البدء بمزودي خدمات الذكاء الاصطناعي الذين تم التقليل من قيمتهم قبل التفكير في استثمارات إضافية في نفيديا.