Entuzijazam oko umjetne inteligencije (UI) ove je godine potaknuo tržišta na rekordne vrhunce, no taj brz rast izazvao je zabrinutost zbog mogućeg mjehura. Otvaranjem ChatGPT-a od strane OpenAI 2022. godine, UI je dominirala tržišnim temama, potičući optimizam ulagača o transformativnom procvatu UI i izazivajući masovne investicije u tehnološke dionice, čime su vrijednosti porasle na povijesno visoke razine. Neki analitičari i ekonomisti smatraju ove strmoglave procjene upozorenjem na mjehur—gdje cijene dionica premašuju njihovu intrinsicnu vrijednost, što dovodi do nesustainable rali i kasnijeg oštrog pada, sličnog padu dot-com mjehura 2000. godine. Kristalina Georgieva, izvršna direktorica MMF-a, istaknula je da globalne cijene dionica rapidno rastu, približavajući se razinama posljednji put viđenima tijekom internet buma prije 25 godina, i upozorila je da bi oštra korekcija uz zaoštravanje financijskih uvjeta mogla štetiti globalnom rastu. Izvršni direktor JPMorgana Chasea, Jamie Dimon, priznao je realnost UI i dugoročne koristi, ali je upozorio da se mnogo trenutnih ulaganja može izgubiti. Izrazio je zabrinutost da će doći do značajnog pada burze u sljedećih šest mjeseci do dvije godine, više nego što je uobičajeno odraženo u tržišnom sentimentu, ističući visoku nesigurnost koju dodatno pojačavaju geopolitičke napetosti i državne dužnosti. Velike tehnološke tvrtke poput Meta, Microsofta i Amazona uložile su stotine milijardi u infrastrukturu povezanu s UI-jem, podržavajući snažne prihode koji opravdavaju visoke procjene i rast cijena dionica. No, neki ulagači dovode u pitanje hoće li ta ulaganja donijeti dovoljan povrat, izazivajući sumnju u održivost i mogućnost posljedica ako dođe do strmoglavog tržišnog pada.

Brige su dodatno pojačane kada su vodeći igrači u UI poput Nvidije i OpenAI uključeni u kružne financijske dogovore, što podsjeća na obrasce viđene u prošlim mjehurima, prema strategima Goldman Sachsa koji upozoravaju da ulagači trebaju zadržati diverzifikaciju, iako još nisu proglasili tržište mjehurom. Potražnja za imovinom povezanim s UI-jem ostaje snažna; primjerice, nedavno partnerstvo OpenAI s proizvođačem čipova AMD podiglo je dionice AMD-a za gotovo 24%. Iako je usporedbi s dot-com mjehu mnogo, trenutačne tehnološke tvrtke su profitabilne i ostvaruju snažne prihode, za razliku od neprofitabilnih rane faze TVrtki koje su potaknule tehnološki mjehur 1990-ih, istaknuo je Eric Freedman iz US Bank Asset Managementa. Mike Mullaney iz Boston Partnersa opisao je situaciju kao „mjehur svjetla“, s procjenama i tokovima koji signaliziraju rizik, ali sentiment ulagača još nije dosegao ekstremne razine, ostavljajući prostor za nastavak rasta. Rastuće dominacije UI-jem očito je jer nekoliko tehnoloških divova—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla—čine 55% od dobitka S&P 500 od kraja 2022. , povećavajući svoju težinu u mirovinskim portfeljima ali i izlažući ulagače riziku ako vrijednosti padnu. Britanska Banka nedavno je upozorila da su proširene procjene dionica, posebno za tehnološke dionice fokusirane na UI, zajedno s koncentrovanosti tržišta, povećale ranjivost na pad ukoliko očekivanja od UI ne budu ispunjena. Trenutno okruženje podsjeća na prošle opomene o mjehurima. Godine 1996. , predsjednik Fed-a Alan Greenspan upozorio je na „irracionalan entuzijazam“, iako je krah dot-coma uslijedio četiri godine kasnije. Slično, predsjednik Fed-a Jerome Powell nedavno je nazvao dionice „prilično visoko vrijednima“, odražavajući oprez svog prethodnika. Ed Yardeni iz Yardeni Researcha smatra da se tržište možda ponovno suočava s neracionalnim oduševljenjem iz kasnih 1990-ih, ali je primijetio da su snažniji od očekivanih prihodi podigli indeks S&P 500 na nove vrhunce, uz prognoze koje predviđaju rast do 7700 do kraja sljedeće godine.