Entuzjazm wokół sztucznej inteligencji (AI) doprowadził w tym roku do rekordowych wzrostów na rynkach, lecz ten szybki wzrost wywołał obawy o potencjalną bańkę spekulacyjną. Od czasu uruchomienia ChatGPT przez OpenAI w 2022 roku, AI zdominowała tematy rynku, napędzając optymizm inwestorów na temat przełomowego boomu AI i skłaniając do ogromnych inwestycji w akcje technologiczne, co doprowadziło do wyceny na historycznie wysokim poziomie. Niektórzy analitycy i ekonomiści widzą te gwałtowne wyceny jako ostrzeżenie o bańce — gdy ceny akcji przewyższają ich wartość wewnętrzną, co prowadzi do nieutrzymywalnego rajdu i ostatecznego gwałtownego załamania, przypominającego pęknięcie bańki internetowej w 2000 roku. Kristalina Georgieva, dyrektor zarządzająca MFW, podkreśliła, że globalne ceny akcji gwałtownie rosną, zbliżając się do poziomów sprzed 25 lat, podczas internetowego boomu, i ostrzegła, że ostra korekta w obliczu zaostrzających się warunków finansowych może zaszkodzić światowemu wzrostowi. CEO JPMorgan Chase Jamie Dimon przyznał, że AI to rzeczywistość i długoterminowa korzyść, ale ostrzegł, że wiele obecnych inwestycji może się okazać zmarnowanych. Wyraził większy niepokój o dużą spadek wartości akcji w ciągu najbliższych sześciu miesięcy do dwóch lat, niż wynika to z powszechnych nastrojów rynkowych, podkreślając podwyższone niepewności, napędzanej także przez napięcia geopolityczne i długi rządowe. Główne firmy technologiczne, takie jak Meta, Microsoft i Amazon, zainwestowały setki miliardów w infrastrukturę związaną z AI, wspierając solidne zarobki, które uzasadniają wysokie wyceny i rajdy na akcjach. Jednak niektórzy inwestorzy kwestionują, czy te inwestycje przyniosą wystarczające zyski, podnosząc wątpliwości co do trwałości i potencjalnego ryzyka powstania poważnej korekty rynkowej. Obawy nasiliły się, gdy czołowi gracze AI, tacy jak Nvidia i OpenAI, zaangażowali się w okrężne umowy finansowania, przypominające schematy z przeszłych baniek, ostrzegają strategowie Goldman Sachs, którzy apelują do inwestorów o zachowanie dywersyfikacji mimo braku oficjalnego uznania rynku za bańkę. popyt na aktywa związane z AI pozostaje silny; na przykład niedawne partnerstwo OpenAI z producentem chipów AMD spowodowało prawie 24-procentowy wzrost akcji AMD.

Chociaż porównania do bańki internetowej są liczne, obecne giganty technologiczne są rentowne i osiągają solidne zyski, w przeciwieństwie do nierentownych firm na wczesnym etapie rozwoju, które napędzały bańkę na rynku technologii w latach 90. , zauważył Eric Freedman z US Bank Asset Management. Mike Mullaney z Boston Partners określił sytuację jako „bańka lekka”, gdzie wyceny i przepływy sygnalizują ryzyko, ale nastroje inwestorów nie osiągnęły jeszcze skrajnych poziomów, co pozostawia miejsce na kontynuację rajdu. Rosnąca dominacja AI jest widoczna, ponieważ kilka gigantów technologicznych — Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia i Tesla — odpowiadają za 55% wzrostów S&P 500 od końca 2022 roku, zwiększając swój udział w portfelach emerytalnych, lecz jednocześnie wystawiając inwestorów na ryzyko w przypadku załamania wycen. Bank Anglii niedawno ostrzegł, że przewartościowania akcji, zwłaszcza technologii skupionych na AI, w połączeniu z koncentracją rynku, zwiększają podatność na spadki, jeśli oczekiwania wobec AI się rozczarują. Obecny klimat przypomina ostrzeżenia sprzed lat o bańkach. W 1996 roku przewodniczący Fed, Alan Greenspan, ostrzegł przed „irracjonalnym entuzjazmem”, choć pęknięcie bańki internetowej nastąpiło cztery lata później. Podobnie przewodniczący Fed, Jerome Powell, niedawno nazwał akcje „dość wysoko wycenionymi”, nawiązując do ostrożności swojego poprzednika. Ed Yardeni z Yardeni Research zasugerował, że rynek może ponownie odczuwać irracjonalny entuzjazm końca lat 90. , jednak zauważył, że lepsze od oczekiwań zarobki napędziły nowe szczyty S&P 500, a prognozy wskazują na wzrost do 7700 punktów do końca przyszłego roku.