Entuziazmi për inteligjencën artificiale (IA) kanxitur tregjet drejt nivelave rekord këtë vit, por kjo rritje e shpejtë ka shkaktuar shqetësime për mundësinë e një lobi. Që kur OpenAI lançoi ChatGPT në vitin 2022, IA ka dominuar temat e tregut, duke ushqyer optimizmin e investitorëve për një bum transformues të IA-së dhe duke nxitur investime masive në aksione teknologjike, duke shtyrë vlerësimet në nivele rekord historike. Disa analistë dhe ekonomistë e shikojnë këtë vlerësim në rritje si shenjë paralajmëruese të një lobi—ku çmimet e aksioneve kalojnë vlerën e tyre të brendshme, duke çuar në një rritje të papërballueshme dhe në një rënie të menjëhershme dhe të theksuar, të ngjashme me rrëzimin e lobi të dot-com në vitin 2000. Kristalina Georgieva, drejtoreshë menaxhuese e FMN-së, nënvizoi që çmimet globale të aksioneve po rriten duke u afruar niveleve që ishin shikuar gjatë bumit të internetit para 25 vjetësh dhe paralajmëroi që një korrigjim i ashpër në mes të kushteve financiare më të rritura mund të dëmtojë rritjen globale. Drejtori i JPMorgan Chase, Jamie Dimon, pranoi që IA është e vërtetë dhe ka përfitime afatgjata, por u bëri thirrje investitorëve që të jenë të kujdesshëm, duke vënë në pah që shumë prej investimeve aktuale mund të shpenzohen kot. Ai shprehu shqetësim më të madh për një rënie të ndjeshme të tregut të aksioneve brenda gjashtë muajve në dy vjet, sesa që zakonisht reflektuar në ndjenjën e tregut, duke theksuar pasiguritë e larta të mbështetura edhe nga tensionet gjeopolitike dhe borxhi qeveritar. Kompani të mëdha teknologjike si Meta, Microsoft dhe Amazon kanë investuar qindra miliarda dollarë në infrastrukturën e lidhur me IA-n, duke mbështetur fitime të qëndrueshme që justifikojnë vlerësimet e larta dhe rrugët e rritjes së aksioneve. Megjithatë, disa investitorë e pyesin nëse këto investime do të sjellin kthime të mjaftueshme, duke ngritur dyshime për qëndrueshmëri dhe pasojë potenciale nga një korrigjim i fortë i tregut. Këto shqetësime u forcuan më shumë kur lojtarët kryesorë në fushën e IA-së, si Nvidia dhe OpenAI, u përfshinë në marrëveshje financiare ciklike, të ngjashme me modelet e shikuara në lobe të mëparshme, sipas strategjistëve të Goldman Sachs që i këshillonin investitorët të vazhdojnë diversifikimin, edhe pse nuk e quajnë akoma tregun si një lobe të plotë. Kërkesa për pasuri të lidhura me IA mbetet e fortë; për shembull, partneriteti i fundit i OpenAI me prodhuesin e çipave, AMD, dërgoi aksionet e AMD-së të ngritura gati 24%.

Ndërsa krahasimet me lobi të dot-com janë shumë, gjigantët aktualë të teknologjisë po sjellin fitime dhe rezultat të fuqishëm, për dallim nga kompanitë në fazë të hershme që nuk kishin profit në kohën e bumit të teknologjisë të viteve ’90, vuri në dukje Eric Freedman nga US Bank Asset Management. Mike Mullaney nga Boston Partners e përshkroi situatën si “lobi i dritë të lehta”, me vlerësime dhe flukse që tregojnë rrezik, por ndjenjat e investitorëve nuk janë akoma ekstreme, duke lënë vend për vijimin e rritjes. Dominuese në rritje, IA është e dukshme pasi një grup i vogël gjigantësh të teknologjisë—Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia dhe Tesla—kërkojnë 55% të fitimeve të indeksit S&P 500 që nga fundi i vitit 2022, duke rritur peshën e tyre në portofoliet e kaviet të pensioneve, por duke ekspozuar gjithashtu investitorët ndaj rrezikut nëse vlerësimet bien. Banka e Anglisë kohët e fundit paralajmëroi se vlerësimet e shtrënguara të aksioneve, sidomos për aksionet teknologjike të fokusuar te IA, së bashku me përqendrimin e tregut, rrisin vulnerabilitetin ndaj një rënieje nëse pritshmëritë për IA dështojnë. Mjedisi aktual nxjerr në pah kujtime të paralajmërimeve të mëparshme për lobe. Në vitin 1996, kryetari i Fed, Alan Greenspan, paralajmëroi për “ekzagjerim jologjik”, edhe pse rrëzimi i dot-com ndodhi katër vjet më vonë. Po ashtu, kryetari i Fed, Jerome Powell, së fundmi përshkroi aksionet si “të vlerësuara mjaft të larta”, duke përsëritur këtë paralajmërim të paraardhësit të tij. Ed Yardeni nga Yardeni Research sugjeroi që tregu mund të pohoi rifundimin e ekzagjerimit jologjik të fillimit të viteve ’90, por gjithashtu vuri në dukje që fitimet më të forta se sa prishtëshmëria kanë shtyrë indeksin S&P 500 në nivelet më të larta, me parashikime që presin një rritje deri në 7, 700 në fund të vitit të ardhshëm.